назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [ 19 ] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66]


19

На мой взгляд, в настоящий момент соотношение риск/ прибьшь по инвестированию в корпоративные акции РФ нахо дится на уровне от 1/5 и выше в зависимости от срока вложения.

Конечно, существует вероятность отрицательного результата инвестиций. Это, в первую очередь, связа1ю, с положением в экономике США. На момент написания книги индекс Доу-Джонса достиг 11 200, и соотношепие: сумма выплаченного дивиденда/рыночный курс превышает 1/25 и выше, т.е. вложение денежных средств в акции дают в среднем 4% прибьши, ие считая увеличения рыночной стоимости акций. Доходность государственных облигаций в настоящий момент составляет 5% годовых. Наблюдается дисбаланс соотношения риск/прибыль.

В ближайшие шесть месяцев вероятнее всего произойдет коррекция на 8-12%. Чиновникам вряд ли удастся лишь с помощью учетных ставок нормализовать сложившуюся ситуацию. На мой взгляд, можно ожидать с их стороны следующие действия:

•создание условий для "прихода" па фондовый рынок свежих неинфляционных финансовых средств. Возможно давление на пенсионные и страховые фонды, а так же пересмотр закона, принятого во время Великой депрессии, в отношении коммер-ческих банков;

•проведение рекламной компании, суть которой состоит в том, что США супердержава, экономика па подъеме, акции пе дооцепеппы как минимум в два раза;

•70 на 30 придется девальвировать доллар как минимум на 10-15%.

Некоторые меры могут временно отсрочить надвигающийся кризис, но мне кажется, что США ждут не самые легкие времена. Мне также кажется, что некоторые страны "заигрались", увеличивая денежную массу, и это также в первую очередь касается США. Не совсем понятно, о чем думают некоторые государственные деятели, публично принижая значение золотого запаса государства и золото в целом.

На мой взгляд, готовится большая "игра" по золоту, и сегодня мы наблюдаем следующую картину:

Золотой запас Iосударства

КГ---

Частный инвестор



3. Система работы на финансовых рынках

В главе даются методические рекомендации профессиональнм участникам, работающим на финансовых рынках. Надеюсь,что данные рекомендации позволят им более эффективно и рационально управлять денежными ресурсами, а также минимизировать возможные убытки.

3.1. Анализ фундаментальных факторов

3.1.1.Фундаментальные факторы, влияющие на валютный курс

Фундаментальные факторы - ключевые макроэкономические показатели состояния национальной экономики, действующие в среднесрочной перспективе. Они воздействуют иа участников валютного рынка и уровень валютного курса.

Агепство "Рейтер" публикует прогноз основных эко1Юмичес-ких индикаторов развитых стран: ЕС/1. Обычно это данные макроэкономической статистики, публикуемые национальными статистическими органами. Существует специальный график публикаций статистических данных различных стран.

На мировых валютных рынках, где 80% арбитражных операций проводятся с американским долларом, наибольшее влияние оказывают данные по экономике США, что приводит к повышению или снижению курса доллара по отношению к остальным ватютам.

Влияние фундаментальных факторов на валютный курс может быть долгосрочным и краткосрочным.

Долгосрочное влияние. Набор фундаментальных факторов определяет состояние национальной экономики, а следовательно, тренд валютного курса на протяжении месяцев и лет. Такое среднесрочное прогнозирование курса используется для открытия стратегических позиций. Например, многолетнее отрицательное сальдо торгового баланса США с Японией является причиной постоянного снижения курса доллара к японской иене (с 250 - в 1985 г. до 80 - в 1995 г.). Для средне- и долгосрочного влияния учитьшаются статистические индикаторы за период больше месяца (квартал, год).

Краткосрочное влияние. Влияние опубликованного статистического индикатора на курс валюты, действующее в течение нескольких часов, а порой минут. Например, публикация данных о снижении торгового баланса между США и Японией за прош-



лый квартал способна привести к росту курса доллара по отношению к ие1ге в течение нескольких часов. Краткосрочное влияние на курс оказывают индикаторы за короткие периоды (педе ля или месяц).

После обнародования экономических дтшых трейдер должен мгновенно ответить на ряд вопросов. От правильного решения зависит размер прибыли или убытка.

Вопрос 1. Цифры такие, как ожидал рынок, или наоборот?

Существуют предварительные данные предстоящих публикаций. Именно иа них "закладьтается" рынок. В случае совпадения прогнозируемых и реальных значений показателя существенных подвижек, как правило, не происходит.

Например, стал известен пропюз: резкое снижение показателя прироста валового национального продукта (ВНП) США с 1,2 до 0,4% в квартал. Несмотря на то что это лишь прогноз, многие дилеры начинают продавать доллары, что приводит к падению курса. Если их доля в общем объеме рьшка достаточно высока, то на момент публикации данных в среду в 13 по гринвичскому времени реакция рынка будет зависеть от конкретной цифры показателя:

если прирост ВНП составит 0,4%, курс практически пе должен измениться;

если реальное значение прироста ВНП прювысит ожидаемое, например 0,9%, курс доллара, возможно, повысится, хотя и не очень сильно;

если реальный прирост ВНП составит всего 0,1 %, т.е. ниже ожидаемого, вероятнее всего продолжится спиже1Н1е доллара;

еати же прирост ВНП окажется необычайно высоким и абсолютно ПС ожидаемым рынком, что, возможно, сменит оценку текущей экономической ситуации, то валютный курс сильно вырастет.

Вопрос 2. Эти данные - положителыте или отрицательные?

Положительные данные приводят к росту курса валюты, отрицательные - к его снижению. Трейдеру следует различать номинальные и реальные показатели. Например, номинальный прирост ВНП за год в абсолютных цифрах: ВНП (1) /

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [ 19 ] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66]