Логачеошй блюз, или как мыучимся кокавидетъ икформацию

определенными повреищениями мозга часто решали подобные задачи лучше сгудснтов-

Мнопие из нас не так хорошо знакомы со способами решештя логических уравнений, как думал Голдинг- УэЙсон и Джонсон Лэрд повторили этот эксперимент с использованием конвертов. Они показали шуденгам запечатанный конверт с пягипенсовой маркой и открьпый конверт с четырехпенсовой маркой. (Почтовые тарифы показывают, как давно был проведен этот эксперимент). Надлежало проверить гипотезу, утверждавшую, что если конверт запечатан, на нем должна быть пятипенсовая марка. Чтобы удостовериться в этом, нужно было посмотреть на лицевую сторону запечатанного конверта, а также па обратпуто сторону когшерга с четырехпенсовой маркой н убедиться, что он не запечатан. При таких более реалистичных объектах 92% студентов дали правильньщ ответ,

Компьютеры можно запрограммхфовать на решение подобньгс задач. Однако, инвестирование часто требует решений на основе ко1*.шлекса математических, логических и персональных предпочтегаш. Возьмед! следующую ситуацию. На вас неожиданно свалились 5 тъюяч фунтов, и вам нужно выбирать из следуюшцх вариантов:

•Вложить эти де1п,пи в безопасное строительное общество, где ош1 будут расти на 4% в год, ио вам придется платить налога. Что бы ни случилось, вы всегда сможете получить эти деньги обратно и заплатить за давно задуманный круиз по Карибскому морю.

•Вложить деньги в как>то-иибудь "голубую фишку", как например. BP Лтосо. чьи акции росли п растут, и по которьв! вы будете получать дивиденд в районе 3%. Может бьпъ, вам удасгся продать их с прибьшью и заплатить за круиз, но акции люгут и упасть, и в этом случае вам придется брать деньги из других накоплений.

•Вложить эти пять тысяч фунтов в акщш одной из биотехнологнческих компаний, которые могут расти гораздо быстрее, чем "голубые фишки", но у этой компании нет прошлого и есть риск полного провала. В этом случае у вас может появиться возможнос1ь отправиться в Г1у1ешес1вие первым классом (что бьшо бы здорово), но можно также лияшться последнего шанса

отправиться в круиз.

В подобной ситуации вам придется выбирать из комплекса математических и психологических вариантов. Психологические варианты зависят от того, как-ую степень риска вы считаете допустимой, а также от соотношения уровней потенщгальной прибыли и риска. Возможно, я захочу поставить эти £5000 на акщш Universa! Biotech, которые могут вырасти в цене в четыре раза, но могут также и рухнуш на 75%. А с друюй сюроны я мог бы инвестировать в компаштю Baltimore Technologies, одну из звезд рынка высоких технологий 1999-2000 годов, чьи акции в июне 20ОО юда доходили Б цене до 1400 пенсов за акщ1ю, но с тех нор снова скатились ниже 100 пейсов. Baltimore вряд ли бурпо пойдет вверх, ио и ниже проверенного дна на уровне 75 пенсов вряд ли упадет Если я куплю эту бумагу по 100 пенсов, все равно есть шанс потерять 20-30 процентов, но вряд ли больше, и вполне реально представшт., что Baltimore вырастет до 200 пенсов. Первьш вариант может дать очень высокую прибьиь, но он очень рискованный. Второй вариант тоже довольно рисковатшьпЧ, но с гораздо меньшей потенциальной вьлюдой. Выбор варианта больше зависит от индивидуальных качеств человека, чем от математики. Но для правильной оценки этих вариантов вам придется вкпючгггь в расчеты также следующие параметрьт

•комиссионные вашего брокера;

•разницу между ценой покупки и ценой продажи;

•налог на доход от прироста капитала, который вам придется заплатить в случае получения прибьиш.

У каждою из нас свои собсшенные Ш1аны, мы по-разному относимся к риску и имеем различггые обязательства. Вы можете рассчитать потенциальный риск сомнительньгс инвестиций. С помотщзю специальных оценочных шкал вы можете выработать некий гфитерий определения, что для вас значит подобный Гфунз (например, можно спросить людей, сколько недель им нужно отработать, чтобы заработать на такой круиз). Но общая сумма будет ст<ладьшаться т разпьтх вещей. Два банана и трн апельсш1а дают в сумме пять фруктов. Но что получится в результате сложения трех бананов и трех трез?

логаческий Олюз,или как мы учкмся иекавидетъ икформацкн

Эти! Пример типового решения предполагает, что лнд1шнд>альньш инвестор хорошо информирован и научился анализировать имеющуюся информащ[Ю. Однако, в том обзоре программного обеспечения в журнале Investors Chronicle не бьшо еще одного ключевого вопроса: "А насколько мотивированы щщивидуатьные инвесторы, чтобы стре\мгься к хорошей информированности?"

Информационная nepeq)y3Ka и индивидуальный инвестор

Брокер Майкл Барнард, с которьгм я познакомился в Эссексе, в небольшой брокерской фирме, которой он владеет, негодовал более других по поводу тою, что он назвал позорным невежеством мелких инвесторов. Негодование Барнарда отчасти уходатг коряяли в его биографию. Его отец был профессионлтьным фотографом, увлекавшимся игрой иа фондовом рынке. Почти через 30 лет после своей первой покупки акщш паевого инвестиционного фовда на 20 фунтов, положившей начало его пристрастию, Барнард нспьпывает раздражешю от того, что частные инвесторы могут быть такими дилетантами. Он всему учился сам. И они должны приложить не меньите ус1шшт, если хотят заслокигь право на получение прибьши.

Барнард перевел свою фир.му в Эссекс, чтобы тратить меньше времени на дорогу, и это позволило ему уделять больше времени на анализ рынка ающй, что, по его словам, доставляет ему удовольствие. Он также сетует, что ему приход[ггся руководить 19 сотрудниками и общаться со многими клиентами, которые готовы болтать целую вечность. Но обычно это его не очень волнует. А вот тупость болыштнства мелких инвесторов, похоже, его здорово раздражает.

"Мне часто звонят люди и спрашивают, не могу .ти я «купить им акции, ну те самые, которые по пешн за штуку», потому что они думают, что если акция стоит один пенс, это, должно быть, дешево". -говорил мне Барнард. - "РБш они спрашивают про ВТ, и я говорю им. что кавдая акция crofrr 6 футггов, а они в ответ; ччНст, это слишком дорого»".

Конечно, в зависимости от компании, 6 фунтов за акцию могут бьпь очень низкой, приемлемой или безумно высокой ценой.