экономических перспектив.

Часть легенд о крахе 1929 года обьясняют его тем, что ршвссторы в основном покупали па 10%-иой марже, и это якобы ускорило крах. Сделка на марже означает, что при покупке акций инвесторы платили всего 10% ик стоимосш. Если акцнн продолжали расти, брокеры не требовали внесения денег. Можно было, как во время земельного бума во Флориде, купить за Ю центов акцию ценой в $1, а затем продать ее за $1,15, положив в карман 15 центов прибыли. Гэлбрейт показал, что к марже прибегало не так много людей, как утверждают мнфы. Из потутора миллионов инвесторов 900 тьгсяч ифалн на свои деньги. А те 600 тысяч инвесторов, которые покупали на марже, не испытывали трудностей с получением кредита и не потому, чго брокеры были безрассудными. Маржа никогда не была 10%-нон. На самом деле в 1927 году брокеры просили клиентов внести денежное обеспечение в размере 45%. Чуть позже s том же году брокерьг подняли маржу до 50%, поскольку их беспокоило сосюяние рынка. Одновременно банки настойчиво предлагали брокерам 1федиты. Меледупародпые башси могли получить хорошую прнбыль, ссужая деньгами американские банки, которые предоставляли кредиты брокерам с Уолл-Стрит, а те в свою очередь давали в долг своим клиентам. Банки предоставляли кредиты брокерам под 12%, а те ссужали клиентов под \4%-16%. Таким образом, с финансированием маржи проблем не было. В начале l929 года клиенты бьшн должны брокерам ошеломляющую сумму в $6 миллиардов (около $60 млрд. сегодняшними деньгами).

Тем не менее. Гэлбрейт утверждает, что эти технические факторы щ-рали меньшую роль, чем психологические. Он считает, что существовал "настрои", поддерживавший саму идею легкого обогащения. Забудьте протестантскую этику. Нет необходимости работать до изнеможения. Вложите деньги, откиньтесь поудобней н наслаждайтесь. Наблюдайте за ростом Dow Jones. Никаких усилий не требуется. Гэлбрейт говорит о финансовой эйфории" н доказывает, что этн настроения были схБа>1ены в статье под названием "Богатым может стать каждый", опублшшванной п,ру с Уолл-Стрит Джоном Рэскобом (John Raskob, 1929) в Ladies Ноте Journal ("Домашний журнал для женщин"). В этой статье Рэскоб писал, что если откладывать каждый месяц всего 20 долларов и вкладывать их в

Тысяча cneceGee остаться боз штапов

акции на протяжении 20 лет, то к 1949 год)- (при рсинвестирошнин всех дивидендов) инвестор будет сидеть на куче золота из 80 тысяч долларов. Коллек1\ионер произведений искусства Бернард Ьарух (Bernard Banich) заявм в интервью, что мир входит в новую экономическую эру.

Определить, измерить или обьяснить настроения общества никогда не бьшо легкой задачей. Далее идут отдельные сюжеты, ио мне они представляются интересными, поскольку персонажи этих историй были психологами, хорошо зувствовавшими HacrpoeiffiB американцев з конце ] 920-х, и ни один из них не бьш охвачен вдеей быстрого обогашения.

Три причины, даюпще основание полагать, что в 1920-х годах ие вся Америка бьша охвачена страстью бысфого обогащения:

•ошошение Джона Б. Уотсона;

•инвестиционная политика Карла Роджфса;

•сетованшг Б.Ф. Симгера.

К 1928 года американский психолог Джон Уотсон вылетел из академической науки и стал вице-президентом рекламного агентства J. Walter Thompson. Уотсон часто писал для популярной прессы и бьш постоянно востребоеан в качестве эксперта В исследовании его биографии, написанном итк в 1979 году, я установил, что Уотсон вовсе не пропагандировал идеи легкою обогащения. В статье для журнала МЕА (1928) Уотсон подчеркивал необходимость утторно работать. Он пропагандировал вдею создания спещ1альных клиник, в которых люди могли бы улучшать перспективы своего карьерного роста. Он предложтш некоторые правила для достижения успеха в бизнесе. Ключевым правилом бьш упорный труд. Каждый дахжен быть готов работать сверхурочно. Не стоит надеяться, что за одну нол, станешь президег-п-ом компании. Необходимо как монаго глубже изучать всю сферу бизнеса, в котором работаешь, В рекомендациях Уотсона не бьшо ничего сверх оригинального, но они вряд ли под1верждают настроения, которые Гэлбрейт считает ключевыми, а именно настрой на быстрое обогащение благодаря волшебным возможностям рынка,

Карл Роджерс (Cai 1 Rodgei s), один из основателей

гуманистической психологии, писал в конце 1920-4 докюрскую диссертацию. Он был из достаточно состоятельной семьи, но поссорился с отцом из-за денег и нуждался в дополнительных доходах- Для игры на рынке у него были все необходимые для этого связи. Однако, он и не под}мал эт71м заниматься. Он зарабатывал допатнительные деньги, импортируя китайские безделтики (Роджерс езди-Ч в Юггай несколькими годами раньше), и репетиторством.

Воспоминания третьего психолога, Б.Ф. Скиннера (B.F. Skinner), автора книг Beyond Science and Dignity ("За пределами свободы и досгоинства") и Walden Гио ("Уолден-2"), о конце 1920-х тоже отличаются от того, что roBopfir Гэлбрейт. В книге Particulars of My Life ("Подробности моей жизни") (1984) Скиннср анализирует свое душевное состояние в 1927 году, когда ему было 23 года. Характер у него бьш несдержанный. "Общество считает меня лентяем, потому что я не зарабатываю себе на хлеб", - жатовался Ски1шер. А общество ожидало, что оп устроится па работу "в офис и буде! рабошгь но восемь часов в день, трагя часчь этою времени на проявление любезности по отношению к другим служащим, на подготовку вечфинки и обсуждение подэобностей бейсбольного скандала". Скиннер считает, что если бы он все это сделал, то. как он пишет: "Я был бы настоящим мужчиной. И в общем-то людям не так бьшо нужно, чтобы я бьш мужчиной, а им просто хотелось, чтобы я бьш одним из них.

я выбрал этих свидетелей тех времен, чтобы показать, что обпщй настрой на быстрое обогащение в 1920-х годах бьш не таким уж и общим, как утверждает Гэлбрейт. н объяснение инвестиционной лихорадки одними лишь капризами настроений не годится.

В конце 1920-х инвесторы получали массу противоречивых рекомендащ1Й- Нет никаких сомнений, что такие оптимисты как Рэскоб. нефтяной магнат Рокфе.тлер и велигаш финансист Эндрю Меллон. бьшн могущественны. 23 марга 19291 ода. когда Рэскоб 1тлыл в Европу, он положительно отозвался об акциях General Motors и настаивал, что они, как и многие другие, слишком дешевы Когда рьшок в июне 1929 года на короткое время просел вниз, Меллон заявил, что для беспокойства нет оснований, а "моищая приливная волна процветания продолжится". Ч)ть позже, когда рьшок снова грозил крутым обвалом, Рокфеллер покупал акции, заявляя, что для