Инвесторы ничему не учатся

Пузырь достиг максимальных размеров в период с января по сентябрь 1720 г. Примечательно само это время. Годом раньше схожая схема была запущена в Париже шотландцем Джоном Ло. Проект "Миссисш1и", разработанный Ло, тоже предлагал инвесторам акции компании, ведущей торговлю в южных морях. Это быт так называемьш земельный бум на Миссисипи. К маю 1720 года дела компании Миссисипи пошли очень плохо. Акции компании или по-франпузски "actions", что звучит гораздо динам1тчней, перешли в свободное падение. Компания Миссисига: обанкротилась. Тысячи парижан были разорены. 27 мая появились злые памфлеты и карикатуры, в которых Ло изображался "Богиней акций". В одном куплете он был назван первым живорожденным сьшом дьявола, "забравшим все наши деньги".

Жители Лондона знали, что происходило в Париже. После заключения Утрехтского мирного договора между этими городами шел постоянный торговый обмен, и существовало регулярное транспортное сообщение. Из Лондона в Париж можно было добраться за четыре дня. Таким образом, лондонцы должны бы были быть в курсе опасности торговли в южных морях, что показал проект Ло. Но большинство жителей Лондона предпочли прош"норировать урок, преподанный по ту сторону Ла-Манша.

А в Лондоне 29 мая цена акции Компании Южных морей поднялась до 500 фунтов, н многие люди обменяли государственные ценные бумаги, обеспечивавшие ежегодную ренту, на акции компании. В начале июня произошел еще один скачок до 890 фунтов. Люди решили, что выше цена уже не пойдет, и многие стали продавать. 3 июня продавцов бьшо так много, а покупателей так мшю, что цена унала до 640 фунтов. Значительное число тех, кому не Удалось купить акции с самого начала, бросились покупать их сейчас, сочтя 640 фунтов низкой ценой и шансом относительно дешево войти в предприятие.

Новость о банкротстве компании Миссисипи не оказала никакого влияния. Предупреждение Уолпола и Свифта тоже не бьшн услышаны. Акции компании росли до начата августа, когда ueiia

достигла 1050 фунтов. Это было пиком. Затем цена стала падать. К началу сентября акции продавались по 700, что все еще бьшо более высокой ценой чем в мае, когда новости из Парижа должны бы бьши предупредить инвесторов об опасности.

Настоящие проблемы у Компании Южных морей начались в середине сентября. Падение цен началось после известия, что сэр Джон Блант и другие члены правления компании продали часть своих акций и получили на этом огромные прибыли, 8 сентября состоялось софание акционеров компании, но атмосферы кризиса на нем не ощущалось. Руководители компании расхваливали достигнутые результаты и сулили блестящие перспекгавы. Однако, как это часто бывает, собрание, созванное для повышения уверенности акционеров, возымело обратное действие. К 12 сентября цена упала до 540 фунтов. За пять недель акции компаншт обесценились наполовину,

13 сентября испуганный член парламента Томас БроДерик иаписал письмо лорду-канцлеру, в котором обвинял в падении директоров колтании. Бродерик тюал; "наиболее уважаемые люди вывели свои деньги, защищая себя за счет потерь обманутых н беспечных, чей разум бьш затуманен алчностью и надеждами получить вместо кучки монет целые горы денег. Тысячи семей будут обречены на нищенское существование. Мой ужас не выразить словами, а ярость неописуема...".

"Реалист" и "мечтатель" - рассказ о Гао и Гее

Во время процесса, который современные аналитики назвали бы циклом взлеюв/падений, поведение инвесторов различалось очень разнтельно, поэтому я не могу сопротивляться желанию включить в эту книгу рассказ о Гае и Гее. Джоне Гее, написавшем "Оперу нищего" (Tlie Beggars Opera), и Томасе Гае, купце. Оба бьшн интересными личностями в истории Лондона. Гею подарили 19 акций компании, которые он так и не решился продать. На пике рынка его акции стоили 20 тысяч фунтов. Друзья Гея умоляли его продать их, но как написал в своей тшиге Life of the Poets ("Жизнь поэтов") Самуэль Джонсон (Samuel Johnson, 1905), "он мечтал о высоком положении и роскоши". Гей не удосуж1-шся избавиться хотя бы от двух или треч

Сердце Лондонского Сити. Слева здание Банка .\нглии.

Томас Гай бьш более мудрым. Он владел книжной лавкой на Ло.мбард-стрит и сделал состояние, продавая библии. Гай продал свои аюдш на вершине рынка и получил фантастическую прибьшь. составивш>то 234 тысячи фунтов. Он решил распорядтггься этой

акций, что гарантировало бы ему ежегодный доход в размере 100 фунтов на жизнь "с уверенностью, что каждый день у него будет чистая рубашка и баранья лопатка на обед".

Когда акции стали падать в цене, Гей не мог с ними расстаться. Он думал, что 19 его акций снова вырастут и будут стоить 20 тысяч фунтов. Когда он потерял все, Джонсон отметил, что "катастрофа опустила его так низко, что даже его жизнь бьша в опасности". Гей бьш типичным экстравертом. Ему всегда хотелось нравиться другим людям, а когда его планы проваливались, он часто впадал в ужасную депрессию. Его поведение представляется типичным случаем отрицания действительности и паники. Поведение Гея напоминает поведение многих инвесторов, которые испытывали трудности с фиксированием прибыли, потому rгo по их представлениям цена должна бьша продолжать расти.