Однако, война Против Сербии в 1999 году не оказала какого-дибо влияния на цены фондового рынка в глобальном масштабе, хотя и привела к наиболее значительной конфронтации между Востоком и Западом со времен холодной войны. Выделяются два инцидента. Угроза президента России Бориса Ельцина прекратить сотрудничество в рамках мирного процесса и гневная реакция Китая в охвет на бомбовый удар по китайскому посольству в Белграде.

Я хочу проанализировать влияние двух собьггий, которые, казалось бы, должны были повлиять на цены.

Возвращение Гонконга Китаю в июне 1997 года. Как мы видим, реальное значение для рынка на протяжении последуюпщх 6 месодев оказывали проблемы азиатских экономик.

Индекс Hang Seng Dow Jones

Лондонский FT-SE 100 Nikkei 225

Франкфуртский DAX Сщщейский All Ordinaries Парижский CAC40

Вторым собьпием была война в Сербии - первая война в Европе с 1945 года при непосредственном участии НАТО. Стоит обратить внимание на уверенный рост мировых рынков, начиная с момента, когда был впервые поднят вопрос о войне, до первых бомбардировок Бепфада, начавшихся в апреле и продолжавшихся до 24 июня 1999 года.

Jones

Лондонский FT-SE 100 Nikkei

франкфуртский DAX Парижский САС angSeng

Я также включил в этот анализ два ближайших к рзйон> **Фкга фондовых рынка:

Поток экономичоских ковостой

Можно утверждать, что важнейшими собьггиями в сфере экономики после 1997 года бьши следуюпдге:

•кризис экономик "азиатских тигров", таких как Малайзия и Индонезия;

•опасения краха японской банковской системы;

•российский дефолт по внешнему долгу в августе 1998 года;

•снижение учетных ставок в Великобритании, начиная с мая года;

Вена1 1721 282]

Афины3 3733 523395

Крупных потерь не было, тем не менее, Европа вступала в период нестабршьности в результате самого интенсивного военного конфликта в Европе после 1945 года.

Парадоксально, но рьшок Греции - ближайший к району конфликта - испытьшал значительный рост в период войны.

Бомбовый удар по китайскому посольству в Белграде также не привел к каким-либо драматическим изменениям цен на фондовом рьшке. Война в Сербии даже не заставила инвесторов скупать золота, как можно бьшо ожидать, исходя из исторического опыта. Этот "провал", возможно, ознаменовал конец рьшка золота как принципиально значимого рьшка.

Окончание войны также не спровоцировало какого-либо роста на фондовых рьшках. В свое время победа Великобритании в войне за Фолклендские острова привела к подъему на Лондонской фондовой бирже.

Возобновившаяся "полувойна" между Израилем и "властями" Палестинской автономии тоже не оказала заметного влияния на фондовый рынок Тель-Авива.

По всей видимости, из этого можно сделать вьшод что внимание рынков теперь в большей мере, чем это было в прошлом, сфокусировано на экономике.

продолжение политики низких учетных ставок в США; падение доверия к акциям высокотехнологичных компаний; внезапные опасения, связанные с возможным оюэнчанием американского экономического бума.

Стадный инстинкт, карикатура ю Psychology News, №12.

Эюэномические новости действительно имеют значение. Фондовые рьптки реагируют на экономические данные гораздо активнее, чем на политические новости. Например, дефолт по российским долгам в августе 1998 года спровоцировал падение американского рынка на 4,2% и 5%-ное падение в Лондоне.

Пожалуй, еще более удивителен тот факт, что рынки сильнее отреагировали на новости об отставке главы центрального банка Бразилии и девальвации бразильсйэго крузейро, чем иа начало авиацией НАТО бомбардировок в Косово.

13 января 1999 года, когда Бразилия девальвировала свою валюту, на фондовым рьлше в Лондоне было зарегистрировано рекордное по количеству пунктов падение за всю его историю - 282 пункта. В процентном выражении падение составило 4,7%. Это меньше, чем в "Черный понедельник" и "Черный вторник" 1987 года, когда рьшок упал на 11% и 12%, но все же весьма драматично. Индекс Dow Jones упал на 345 пунктов в течение двух дней после ототавки руководителя центрального банка Бразилии. Парижский фондовый рьшок обвалился на 5,8%. В Амстердаме торги были **овлены. В Мадриде, имеющем тесные связи с Бразилией, рынок упал на 8,2%.