Отдельный случай Оуйкого пемешетельстве или истерия безнадежного неудачника

Марк Бартон (Mark Barton), 44-летний химик, получил S600 тысяч в качестае страхового возмещешм за смерть своей первой жены, погибшей в 1993 году. После этого он занялся дневным трейдингом, то есть инвестиционными биржевыми операциями, совершаемыми без посредничества брокера, во вреш которых акции покупаются и продаются в течение одной торговой сессии с целью получить прибыль с помошью большого количества быстрых сделок. Однако, Бартон оказался постоянно проигрывавшим дневньш трейдером. В четверг 29 июля 1998 года он убил свою вторую жену, Ш)ИК детей от этого брака и девять сотрудников брокерских контор Атланты. Спустя несколько часов он приставил к своей голове два пистолета и застрелился.

Возможно, случай Марка Бартона является единичным, но судя по его действиям, roжнo предположить, что wsMeneHifw в проведении биржевых операций тоже имеют к этому некоторое отношение. Конечно, до Бартона таких случаев, пожалуй, никогда не бьшо. Мэр Атланты Билл Кэмпбелл (Bill Campbell) заявил, что в одной нз Множества предсмертных записок Бартона выражалась "некоторая озабоченность потерями от биржевых операций". Но Кэмпбелл настаивал, что эти убийства не были прямой реакцией на колебашм рынка.

Американские психиатры, никогда не испытывающие затруднений с приклеиванием ярлыков и созданием ужасньк словосочетаний, говорят, что с Бартоном произошел "отдельный

призрак Дж. П. давал хорошие советы.

Но, несмотря на негодование подштсчиков, на штурм редакции Tim они не бросились. В наши дни происходят случаи, котда ддвесторы, в конце корщов, решают отомстить, что, возможно, и является признаком экстремальной волатильности. Один из таких случаев, произошедший в 1998 году в Атланте, попал на первые полосы газет всего мира.

введение „

случай буйного помешательства". Однако, Бартон выбирал фирмы для нападения с вызьшающей ужас тщательностью.

В своем смертоносном неистовстве он убшт четырех человек в фирме АН Tech и пятерых в Koinope Momentum Securities. Обе фирмы были фанатично привержены дневному трейдингу. Харви Хотхин (Harvey Houtkin) из All Tech считает себя отцом трейдинга через Интернет, а Джеймс Ли (James Lee) из Momentum Securities является президентом Ассоциации электронных трейдеров (Electronic Traders Association).

Я еще вернусь к случаю Бартона и выводам, которые можно сделать на его основе об иллюзорных ощущениях нахождения ситуации под контролем, возникающих порой у инвесторов.

Подобные истории являются наглядным подтверждением того, что поведенческие реакции, связашые с деньгами и инвестированием, в значительной мере являются вопросами психологии. Однако, экономисты по традиции отрицают это. Как пишет в своей книге Вшефу Economics ("Порхающая экономика") Пол Ормерод (Paul Ormerod, 1997), экономисты более 250 лет нридержт1ваются теории рационального л-гужчины (и женщины). По этой теории, рациональное отношение к деньгам заложено от природы, а люди но своей природе являются вычислительными машинами, способными с идеальной точностью анализировать риски и выгоды инвестиций. Такой взгляд льстит профессиональным инвесторам, которым нравится верить, что их решения основаны на рациональной оценке имеющейся информации. Они не хотят, чтобы у их клиентов зародились мысж о том, что они ставят на кон миллионные суммы на основе подсказок, фантазий и предчувствий, обсуждаемых За суши и Щампанским во время ленча. (Кстати, тема "Роль алкоголя и кокаина в работе аналитика фондового рынка" может стать богатым полем дпя исследований и докторской диссертации).

В последние 9 месяцев 2000 года на фондовых рынках происходили значительные колебания. В особенности это относится к индексу NASDAQ, в расчетную базу которого входят акции высокотехнологичных компаний, и японскому индексу Nikkei, упавшему в январе 2001 года до отметки 13100 с высоты более 20000

0уй1стов, дости1"нутой в конце J998 г. 8 января 2001 года произошло dQG большое падение индекса Dow Jones за все время его сушест0Оваш1Я, а также индекса NASDAQ, в расчешто базу которого входят акции компаний сектора высоких технологий.

В своей известной книге bratiom} Exuberance ("Иррациональное изобилие") Роберт Шахтер (Robert 5ЬШег, 2000) пишет, что американский индекс Dow Jones вырос втрое за период с 1994 по 1999 год благодаря ряц> неэкономических причин. Этими причинами он считает появление Р-Штернета, новую веру в технологии людей, родившихся в период демографического взрыва, и поведение расттцего числа дневньтч трейдеров. Но я не уверен, что Шиллер обозначил все причины. В Великобритании социатьный и 1о/льтурнь1Й контекст был несколько итм. До 1999 года дневных трейдеров было очень мадо. Хнтернет пришел в Соединенное Королевство позднее, да и еера в технопопш никогда не бьша такой уж высокой. Тем не менее, британский индекс Fl-SE, находившийся в 1994 году Б районе 27ОД, в 2000 году тоже вырос до 6500. Д»:еймс Эркарт Стюарт (James Urqahart Stewart) из фирмы Barclays Stockbrokers рассказал мне, что его ужасает поведение некоторых его шллег из Сига, которым мало пршлтчной прибьши, и они рьцдут по рынку в поискич "толстенной сардельки", то есть, бумаги, которая в течение нескольких недель может взлететь в цене в десять раз и принести прибьшь в 1000%. Это бьша азартная игра, а не инвестирование, и уж явно не пример поведения рационального экономического человека.

Шекели, тугрики, башли, капуста, лавэ, бабло, филы, бабки, зелень - следовых словечек, обозначающих деньги, не меньше, чем словечек, обозначающих секс. Однако, деньги имеют для нас CJnnnKoM важное значение, чтобы позволить себе проявлять облегченную рациональность по отношению к шм. Деньги обозначают статус, могущество, степень свободьт Многие из нас Жалуются, что lix постоянно не хватает. По данным опросов, 23% Дневных мечташй людей относятся к деньгам. Только о двух предметах мы мечтаем в дневное время больше, чем о деньгах. Это Мечтания о еде и сексе.

Хотя правительства настойчиво твердят, что нам придется бсшьше йткладь!вать ла старость, на деле придерживаться