Первый метол хорошо известен и не требует труда
Преимуществом обычного отчета о движении средств является то, что он всем знаком. Его анализ почти не составляет труда, разве что разместить показатели в удобном для аналитика виде. Недостаток его в том, что его нельзя сделать параллельным отчету о прибылях и убытках, а это очень затрудняет сопоставление. Первый метод даже не пытается выявить реальность перемещения денежных средств. Он имеет дело только с учетными показателями. А при действующей системе учета время регистрации проводок и время перемещения средств не совпадают в такой степени, что приходится искусственно добиваться «уравновешивания» доходов и расходов. Чтобы назвать получаемый в итоге показатель движения средств «движением денег», нужно предположить, что в рамках отчетного периода сумма поступлений денег и сумма их расходования точно совпадают с отчетными показателями. Такое может произойти только случайно.
Второй и третий методы нацелены на вьшвление действительного движения денег
Второй и третий методы, напротив, нацелены на выявление действительного движения денег за анализируемый период. В той степени, в какой удается решить эту задачу, аналитик получает в свое распоряжение более достоверные и понятные показатели.
Различия между вторым и третьим методами
В одном отношении эти два метода одинаковы: все корректировки, оправданные и уместные в рамках второго метода, будут такими же и для третьего. Различие только в том, что второй метод начинает с
Сопоставление трех методов
В этой главе мы рассмотрели три подхода к отчету о движении средств:
1.Общепринятый отчет о движении средств, получаемый с помощью непрямого метода.
2.Скорректированный непрямой метод, отражающий движение денег, выявляемое анализом балансовых отчетов и других данных.
3.Прямой метод, который начинает с корректировки показателей доходов и расходов в том же примерно формате, что и отчет о прибылях и убытках, и проводящий те же корректировки, что и второй метод.
Третий метод:
концепция распределяемой прибыли противоречива
Критика получаемого по прямому методу показателя распределяемой прибыли основана на том, что этот показатель исключает некоторые или даже все приросты оборотных средств. В ситуации ликвидации компании прирост оборотных средств есть прирост чистых активов, а значит, и чистой ликвидационной стоимости. Естественно, что при таком подходе изменения оборотного капитала превращаются в статьи дохода.
Но при подходе к компании, как к работающему предприятию, изменение оборотных средств является результатом целенаправленных рещений руководства или ответом на требования деловой ситуации. Таким образом, изменение оборотных средств либо направлено на достижение каких-либо производственных целей, либо является реакцией
первого приближения движения средств, получаемого непрямым методом, когда оценивается чистый приток денег: суммируются показатели чистой прибьши и тех расходных статей, которые не являются чистым оттоком денег. Здесь предполагается, что сумма чистой прибьши и не имеющих денежной формы расходов равна той части денежных поступлений, которая представляет собой чистый приток денег в компанию.
Третий метод приводит к тому же показателю чистого притока денег, но начинает с валовых потоков денег - с приблизительной оценки доходов и расходов в заверщенных расчетах. Этот дополнительный этап анализа дает следующие преимущества:
1)достигается уверенность в том, что доходы действительно поступили, что является базовым предположением для второго метода;
2)структура организации информации в отчете облегчает его сопоставление с отчетом о прибылях и убытках.
Последний момент важен, поскольку одной из главных функций отчета о движении средств является подтверждение со временем данных отчета о прибьшях и убытках. Дополнительным преимуществом третьего метода является то, что он дает возможность оценить величину прибьши в нескольких ракурсах. Например, величина денежной прибыли может быть получена исходя из:
•обычной концепции прибыли в соответствии с представлением аналитика о приросте чистых активов;
•концепции прибьши, которая может быть распределена;
•концепции ликвидационной прибьши.
* Drtina R. Е. and Largay III J. A. Pitfalls in Calculating Cashflow from Operations The Accounting Review. Vol. 60, 1985, № 2, April, p.314-326.
на изменение внешней для компании среды. При анализе динамики движения денег в компании представляется логичным рассматривать требования к оборотному капиталу как части производственной деятельности. Правда, следует признать, исходя из более традиционных концепций прибыли, что эти изменения способствуют росту прибылей.
Технические трудности второго н третьего методов
Некоторые критикуют второй и третий методы из-за возникаюших при их использовании технических затруднений. Самая значимая из них возникает, когда изменяются состав и объем анализируемой компании, то есть когда в середине года происходят слияние, поглошение, вьщеление дочерних компаний и пр. Такого рода изменения создают серьезные проблемы не только при анализе отчета о движении средств, но и при любом другом анализе компании. В большинстве случаев в годовом отчете и в форме 10-К аналитик может найти достаточно информации, чтобы разрешить возникающие проблемы. Может случиться, что для завершения работы аналитику придется обратиться в компанию за дополнительной информацией, но ведь регулярные контакты с компаниями являются обычным элементом повседневной деятельности аналитика.
Сопоставление объема и структуры запасов и себестоимости реализованной продукции, особенно когда при учете по методу ЛИФО происходит перемешивание слоев, задача технически трудная, но ведь те же проблемы возникают при анализе стандартного отчета о прибылях и убытках.
Третий метод предпочтителен
Аналитик должен при возможности использовать третий метод. Затрат труда здесь не больше, чем при использовании второго метода, но работа с валовыми показателями доходов и расходов дает известные информационные преимущества. Использование первого метода, естественно, экономит аналитику массу усилий. Если на аналитике лежит ответственность за отслеживание слишком большого числа компаний, у него может просто не хватить времени для использования третьего метода, и к тому же первый дает достаточно полезную информацию. Но в каждом случае, когда анализ осуществляется в связи с необходимостью дать гарантии на размещение ценных бумаг, или в связи с планами по выкупу компаний в кредит, или просто покупки компаний и т.п., и когда следует проявить должную осмотрительность, следует использовать только третий метод.