Аналитик ценных бумаг и методы оценки запасов

ЛИФО или ФИФО?

Если в период инфляции две примерно похожие компании показывают в отчете данные, рассчитанные в одном случае по методу ЛИФО, а в другом - по методу ФИФО, вторая, скорее всего, покажет более высокую прибыль, чем первая. Должен ли аналитик принимать оба отчета как истинные? А если нет, то какие корректировки должны быть использованы?

Сопоставимость

Компании нельзя сравнивать, если в обеих не используют достаточно схожие методы оценки запасов. При наличии данных можно с равным успехом использовать метод ЛИФО или ФИФО. Поскольку сегодня большинство компаний, по крайней мере для части запасов, используют метод ЛИФО, может показаться разумным скорректировать показатели дохода и объема запасов для тех компаний, которые используют сравнительно более редкий метод - ФИФО. Но это возможно только в том случае, если эти компании указывают в отчетах данные о текущей стоимости запасов и проданной продукции в соответствии с Правилом 33, либо готовы предоставить нужную информацию аналитику. Эта информация слишком часто оказывается недоступной, а потому аналитику приходится поступать наоборот - корректировать отчетные показатели компаний, использующих метод ЛИФО. Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы в форме 10-К содержались сведения о резерве ЛИФО и/или о величине запасов по методу ФИФО, и эти же показатели почти всегда можно найти в годовых отчетах. Зачастую приводятся даже данные на одну акцию. Благодаря этому почти всегда есть сопоставимые данные, полученные по методу ФИФО.

Формулы корректировки. Перейти от показателей, рассчитанных по любому из методов, к показателям по другому методу можно с использованием следующих формул:

1.Запас на начало периода + Объем поступлений - Запас на конец периода = Стоимость проданных товаров;

2.Объем запасов по методу ЛИФО + Резерв ЛИФО = Запасы по методу ФИФО.

Заметьте, что когда происходит перемешивание ЛИФО-слоев, не нужно проводить никаких специальных корректировок.

* По формуле 2.

** Акционерный капитал по ФИФО = [(1 - Ставка налога) х (Резерв ЛИФО)] + Акционерный капитал по ЛИФО. Ставка налога в тот период была 46%.

*** Чистая прибыль по ФИФО = [(Резерв ЛИФО за 1985 г. - Резерв ЛИФО за 1984 г.) X (1 - (Ставка налога)] + Чистая прибыль за 1985 г. по ЛИФО.

Примечание. Год заканчивается 31 декабря.

Пример. Полезно рассмотреть в качестве примера годовой отчет компании Maytag за 1985 г. (см. табл. 13.3). Таблица включает ряд показателей, рассчитанных по методу ФИФО, а в сносках к таблице указано, как они были вычислены. Поскольку у нас есть данные о величине запасов на начало и конец периода, а также о стоимости проданной продукции, с помощью формулы 1 легко вычислить, что прирост запасов за этот год составил 433,7 млн дол. (432,9 + 78,5 - 77,7 = 433,7). Показатель прироста запасов за период не зависит от используемого метода учета запасов.

Третья строчка таблицы получена с помощью формулы 2. Зная объем запасов по методу ФИФО на начало и конец периода, а также объем прироста запасов, можно с помощью формулы 1 вычислить, что стоимость проданных товаров составила 434,7 млн дол. (116,8 + 433,7 -- 115,8 = 434,7). Это на 1,8 млн дол. больще, чем стоимость проданных товаров по методу ЛИФО, и в то же время равно сокращению резервов ЛИФО. Посленалоговая прибыль по методу ФИФО равна:

1,8 млн дол. X (1 - Ставка налога),

или на 1 млн дол. меньше, чем посленалоговая прибыль по методу ЛИФО. Заметьте, что в этом примере ставка налога равна 46%, а не 34%. При корректировке показателей, полученных по методу ЛИФО, следует использовать ставки подоходного налога США, так как метод ЛИФО

Таблица 13.3. Некоторые данные из годового отчета за 1985 г. компании Maytag (в млн дол.)

используется преимущественно в США. В некоторых случаях аналитик должен оценить влияние на право списывать убытки на налоги будущих периодов, на процентное ограничение инвестиционного налогового кредита и другие аспекты вечно изменяющегося Налогового кодекса.

Какой метод предпочесть?

Используй в балансовом отчете метод ФИФО. При анализе балансовых отчетов наибольший интерес для аналитика представляют данные о показателях текущей стоимости запасов или стоимости возобновления запасов. Наиболее адекватное представление о величине чистых текущих активов и оборотном капитале дает оценка объема запасов по методу ФИФО или с включением резервов ЛИФО и с должным учетом налоговых вычетов. Это дает возможность сопоставлять компании, работающие в одной отрасли. Если аналитик считает, что существующий уровень цен нестабилен, можно сделать скидку на любое вероятное снижение цен.

Используй в отчете о прибылях и убытках метод ЛИФО. Однако есть преимущества и в том, чтобы при анализе отчета о прибылях и убытках использовать показатель стоимости проданных товаров по методу ЛИФО. Чем новее информация о ценах, тем она полезнее для прогнозирования цен будущего года. Учет по методу ЛИФО не страдает от проблем, свойственных системе полного учета текущих цен. Динамика действующего предприятия находит отражение в завершенных циклах деньги - деньги. Здоровый консерватизм требует обращать внимание на реализацию и избегать спекуляции запасами. Если исходить из того, что базой для отчета должен служить завершенный цикл получения прибыли, возможность преувеличить производственную прибыль уменьшается.

Проблемы, сопутствующие одновременному использованию обоих методов

При одновременном использовании метода ЛИФО для анализа отчетов о прибылях и убытках и метода ФИФО для анализа баланса возникают проблемы. Во-первых, исчезает соответствие между отчетом о прибылях и убытках и балансовым отчетом. Это означает, что изменения собственного капитала больше нельзя объяснить с помощью данных из отчета о прибылях и убытках. Во-вторых, объем запасов вырастает на величину резерва ЛИФО минус налоги, но рано или поздно в результате перемешивания слоев нереализованные доходы будут реализованы и через статьи о доходах попадут в статьи собственного капитала. Поскольку эти доходы уже были включены в собственный капитал, нужно позаботиться, чтобы не учесть их дважды. Бухгалтера обозначают эту возможность как проблему «повторного использования» или «перегруппировки собственного капитала». Если аналитик вычислит темп роста