Таблица 12.2. Отчеты об источниках и использовании средств за 1985 г.: результат пересчета в доллары

Technologies

ные средства в обороте». В составе этой статьи вьщелена другая - «В пересчете на доллары», которая показывает отрицательную сумму 28,2 млн дол. Нужно сделать вывод, что, поскольку сумма отрицательна, она представляет собой источник денег от операций. Возможно, только малая часть прибыли от перевода в доллары имеет связь с источником денег и эквивалентных инструментов, и нельзя понять, каким был вклад текущих, а каким - долговременных активов и пассивов. Такая информация бесполезна и вводит в заблуждение.

Компания IBM представила «Результаты пересчета» в сумме 677 млн дол. по отдельной строке - ниже строк «Источники» и «Использование». Нужно проделать определенные операции, чтобы установить, что речь идет о прибыли. Сопоставительный анализ балансового отчета и отчета об источниках и использовании средств показал, что эта сумма есть результат владения деньгами и эквивалентными инструментами. Информация из формы 10-К и годового отчета позволила оценить прибыль от пересчета в доллары долгосрочных активов и пассивов, но при этом пришлось сделать слишком много всяких допущений. Анали-

ТИК должен корректировать доход по крайней мере на величину достоверной прибыли от пересчета денежных счетов.

Компания United Technologies CoфOгation в своем отчете об источниках и использовании средств даже не упоминает о результатах, возникающих в связи с колебаниями валютных курсов, хотя таких результатов не могло не быть.

Отчеты об источниках и использовании средств, в которых счета сводятся к сумме оборотных средств в среднем, содержат гораздо больше информации о потерях и прибыли по статьям, входящим в состав оборотных средств, чем отчеты, в которых счета сводятся к деньгам. Впрочем, в обоих случаях можно сделать отчет противоречивым и труд-нопонимаемым.

Пенсии и другие выплаты пенсионерам

Пенсионную схему с фиксированными взносами анализировать легко

У аналитика не возникает затруднений с анализом пенсионных схем с определенным участием. Если компания внесла должные платежи, за ней нет никаких обязательств на будушее. Если платежи не сделаны, их сумма отражается в балансе как текущее обязательство (пассив). В любом случае пенсионные расходы должны найти должное отражение в показателе дохода.

Пенсионная схема со множеством нанимателей и обязательства, создаваемые выходом из нее

Пенсионные схемы с участием множества нанимателей становятся сложными только в том случае, если компания склонна прекратить свое участие в этой схеме, и тогда в соответствии с Законом о страховании пенсионных выплат от 1974 г. (Employee Retirement Income Security Act, ERISA) у нее возникают соответствуюшие обязательства. Если величина этих обязательств известна или может быть оценена, аналитику остается проследить, чтобы всякое увеличение этого обязательства (за вычетом налогового эффекта) находило отражение в отчете о прибылях и убытках как убыток, но при этом учитывалось бы как неповторяющееся событие. Корректировке подлежит и балансовый отчет.

Пенсионные схемы с фиксированными выплатами

Неопределенность пенсионных обязательств. Обязательства по пенсионным выплатам попадают в широкую категорию резервов по долгосрочным пассивам, для которых характерны неопределенная сумма обязательств и время их погашения. Оценка величины пенсионных обяза-

тельств И ИХ текущей стоимости представляет собой нелегкую задачу. 20-летний мужчина, работающий на компанию, имеет некую вероятность все еще получать пенсию через 60 лет. Сумма пенсионных платежей может зависеть от его жалованья через 45 лет. Актуарию приходится дисконтировать эти предполагаемые суммы, используя в качестве ставки дисконтирования оценки величины процента за примерно 80-летний период. Выбирая разную динамику заработков и возможных процентных ставок, можно получить вполне законные оценки пенсионных обязательств с пятикратным разрывом между крайними вариантами.

Решение № 8 было чрезмерно гибким. Расходы и обязательства по пенсионным схемам с фиксированными выплатами бьши несопоставимыми в рамках Решения № 8 Совета по принципам бухгалтерского учета (Accounting Principle Board, АРВ), согласно которому можно было использовать почти любой метод для расчета расходов на финансирование пенсионного обеспечения. К тому же актуарии получили чрезмерную свободу в выборе и в изменении параметров. Пенсионные расходы компаний бывали сопоставимыми только по чистой случайности. Самым популярным среди актуариев методом расчета финансирования пенсионных схем бьы метод «нормального начального возраста», поскольку он давал компаниям ббльшую свободу в планировании налогов. Это один из самых консервативных методов финансирования пенсионных схем, хотя его использование зачастую сопровождалось в высшей степени неконсервативным обращением со страховыми прибьыями и убытками. При использовании этого метода сначала вычисляют ожидаемую величину пенсионных выплат, а затем находят постоянный процент от ожидаемого фонда заработной платы, который обеспечил бы выплату пенсий к тому времени, когда их придется платить. Такой подход ведет к стабилизации и сокращению изменчивости прибьши.

Раскрытие информации оказалось паллиативным решением. После 1980 г. стала доступна информация примечаний, раскрывающая текущую величину пенсионных накоплений, как переведенных, так и не переведенных на пенсионные счета, активов пенсионных фондов по рыночным ценам и актуарные предположения о процентных ставках. Первая из позиций позволяла дать приблизительную оценку обязательств, возникающих в рамках ERISA в случае выхода из схемы. При этом не бьшо информации о предполагаемой величине фонда заработной платы, хотя эти прогнозы необходимы для расчета обязательств действующей фирмы по пенсионным выплатам.