методом списания. Пока не изменятся правила бухгалтерского учета, большинство компаний будут, скорее всего, использовать резервы на покрытие невозвратных долгов в отчетах перед акционерами. Мы приветствуем отмену резервов на покрытие безнадежных долгов, поскольку дебиторская задолженность не может быть продана без скидки на ожидаемые потери. Однако в большинстве случаев не стоит тратить усилия на корректировку счетов.
Учет выполненных контрактов. В прошлом в большинстве случаев работающие по контрактам компании в отчете акционерам сообщали о проценте выполненных работ, а в налоговой декларации указывали полную стоимость контракта, что создавало различия между показателям балансовых отчетов и налоговых деклараций и тем самым порождало отложенные налоги. Закон 1986 г. разрешает учитывать 60% отчетного дохода по методу выполненных контрактов, по которому можно выбирать минимальную ставку налога, и устанавливает более жесткие правила капитализации затрат, которые изменяют подход к начислению налогов по методу процента выполнения контракта. Но если компании будут и впредь использовать для отчетов традиционный метод процента выполнения контракта, большие различия между показателями налоговых деклараций и балансовых отчетов сохранятся.
Аналитики всегда мучились с учетом процента выполнения контракта, поскольку при этом прибыль целиком зависит от субъективных оценок. Неточные оценки и недобросовестность слишком часто заканчиваются громадными списаниями. Таким образом, возникает вопрос: можно ли считать компании, использующие этот метод, достойными объектами для инвестирования?
Капитализация себестоимости продукции. Закон 1986 г. во многом изменил правила бухгалтерского учета. Введение новых правил было начато в 1987 г. и растянулось на четыре года. Правила бухгалтерского учета требуют относить на себестоимость продукции хотя бы часть заводских накладных расходов. Многие аналитики полагают, что уже сейчас слишком много расходов за период и накладных расходов входит в себестоимость продукции, что ведет к неоправданному сглаживанию динамики прибыльности. Конгресс принял концепцию «полного включения издержек» и тем самым превратил ее из дурной привычки в закон страны. Теперь подлежат включению в калькуляцию затрат на продукцию, например, следующие статьи:
•превышение амортизации для налоговых целей над балансовой амортизацией;
•затраты на складское хранение;
•общие и административные расходы, носящие случайный характер для общего направления деятельности налогоплательщика;
•налоги на недвижимость и ее страхование;
•потери из-за забастовок, производственного брака, исправления бракованной продукции и неисправимого брака.
Мы надеемся, что эти статьи все-таки не войдут в финансовую отчетность. У аналитика почти не останется средств для приведения в порядок отчетности компаний, потому что уже сегодня трудно понять, что именно включается в стоимость запасов. По имеющимся оценкам, эти и ряд других изменений правил бухгалтерского учета в период 1987-1991 гг. должны были привести к поступлению в бюджет дополнительно 60 млрд дол.
Уценки. Крупномасштабные уценки и реструктуризация неприбыльных секторов производства и производственных линий обычно ведут к появлению больших различий между показателями баланса и налоговых деклараций. Например, в 1985 г. компания Mobil Corporation создала резерв в 775 млн дол. для реструктуризации дочерней компании Montgomery Ward, которая ведет розничную торговлю. В связи с этой операцией обязательства по отложенным налогам были сокращены на 227 млн дол. Цифры свидетельствуют: расчет был на то, что часть потерь будет отнесена на обычный доход, а часть - на потери капитала. По новому Закону все будет отнесено на обычный доход.
Репутация фирмы. Амортизация репутации фирмы не подлежит вычету из налогооблагаемого дохода, но когда филиал продают или ликвидируют, репутация учитывается в составе облагаемых налогом поступлений. В главе 19 даны рекомендации аналитикам, как удалить из счетов саму репутацию и ее амортизацию.
Досрочное погашение долга. Выгода от погашения долга является обычным доходом, но платежеспособные корпорации в состоянии избежать налога, если они идут на сокращение налогов по амортизируемым активам. В результате уплата налогов отложена, но в последующие годы она произойдет в силу того, что снизятся амортизационные отчисления из налогооблагаемого дохода. Потери от погашения долга обычно сразу и полностью отражаются в налоговых документах.
Необъяснимые расхождения - спроси у компании. Аналитик достаточно регулярно наталкивается на расхождения между отчетным доходом и налоговыми платежами, которые он не в силах объяснить. Понятно, что реальная ставка налога всегда отличается от той, что установлена законом. Примечания, по крайней мере теоретически, должны делать отчеты понятными, но и здесь не всегда удается найти ответ. Если аналитик хочет найти объяснение, ему нужно обратиться к компании. Обычно он получает ответ.
Отложенные подоходные нгшоги
Удержание отложенного налога
Некоторые утверждают, что отложенные подоходные налоги не являются обязательствами, поскольку это - налоги на еще не заработанный налогооблагаемый доход, а потому не может существовать такого пассива или расхода, как обязательства по отложенному налогу. Но отказ от отражения в балансе обязательств по отложенным подоходным налогам не согласуется с современными правилами бухгалтерского учета. Сегодняшняя модель бухгалтерского учета (иногда неточно называемая учетом «фактических затрат») исходит из фундаментального принципа, что балансовая величина актива должна быть возмещаемой суммой, а балансовая величина обязательства (пассива) должна быть в конечном итоге выплачена (игнорируя начисление в будущем процентов).
Можно показать чисто математически, что если все активы и обязательства компании будут собраны или оплачены деньгами по их балансовым оценкам, тут же возникнет необходимость оплатить обязательства по отложенным налогам. Сказать, что отложенный налог не является обязательством (пассивом) - это то же, что заявить, что балансовая величина активов выше, чем доход, который они принесут в будущем, или что балансовая величина пассивов ниже, чем суммы, которые нужны для их погашения.
Отложенные налоги приходится платить. Налогооблагаемый доход будет получен! Смотри, к примеру, в главе 14 таблицу 14.2, конец третьего года. Поступление 150 дол. в покрытие балансовой величины актива гарантирует, что 51 дол. отложенных налоговых обязательств нужно будет выплатить. Поскольку в последние три года невозможны никакие сокрашения налоговых начислений, когда будут собраны последние 150 дол. балансовой стоимости актива, они и станут налогооблагаемым доходом.
Для проведения большей части налоговых корректировок используют установленную законом ставку налога. Приводя отчет о прибылях и убытках компании в такой вид, чтобы сделать амортизационные расходы сопоставимыми, нужно при разрешении проблем с вычислением обязательств по отложенным налогам очень внимательно изучить примечания к подоходным налогам. Если предметом амортизации являются только отечественные активы, аналитик может для получения приблизительной оценки налоговых последствий умножить величину поправки к амортизационным отчислениям на 34% плюс еще сколько-то, чтобы учесть налоги штатов и муниципальные. (Для вычислений, относящихся к 1987 г. и предшествующим годам, нужно брать тогдашнюю ставку