назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [ 79 ]


79

Цена акции

P&L (time 1)

P&L (time 2)

P&L (time 3)

P&L (time 4)

76 80 84 88

3.493,61 3.463,45 3.369,89 3 189 67

3.498,83 3.485,95 3.415,97 3 221 48

3.500,00 3.499,91 3.491,53 3 358 59

3.500,00 3.500,00 3.500,00 3 497 64

92 96

2.967,06 2.781,32

2.935,52 2.725,44

У f f "У пг

t \J

2.874,55 2.464,42

2.897,51 2.139,34

100 104 108 112 116 120 124

2.637,30 2.427,63 2.019,03 1.351,36 454,67 -597,17 -1734,32

2.602,76 2.575,56 2.227,14 1.534,06 572,52 -537,14 -1709,12

2.629,16 2.910,06 2.649,77 1.804,81 687,67 -500,89 -1700,03

2.544,30 3.250,04 2.896,67 1.897,29 700,00 -500,00 -1700,00

НИЯ теоретических стоимостей колл и пут опционов нужно рассчитать значения переменных ndl и nd2, относящихся к OPTIONS.XLS и R1SK2.XLS. В таблице эти переменные вычисляются с помощью более обширной формулы. Информация о трехмесячном опционе пут с ценой страйк $90 находится в 18 ряду по всей таблице, поэтому на Sheet 5 значение ndl вычисляется в ячейках Cell Sheet 51N18...Q18. Каждое из четырех значений соответствует каждому из четырех периодов, определяемых сроком истечения. Подобным же образом ячейки Cell Sheet 51S18...V18 содержат значения nd2. Теоретические стоимости вычисляются из этих ячеек и появляются в ячейках Cell Sheet 51I18..L18.

Теоретическая стоимость портфеля является просто суммой отдель-ных теоретических стоимостей, которые вычисляются и располагаются в ячейках Cell Sheet 5!172 .. L72. Эти группы чисел представляют собой стоимость портфеля с ценой акции, установленной на $84. Окончательные итоговые значения затем копируются обратно в Sheet 1 и размещаются в ячейках Cell Sheet 11179 . .L79. Также существует несколько дополнительных уточнений относительно позиции акции (или других инструментов).

Вот таким образом происходит вычисление окончательных результатов. Процесс повторяется для каждой отдельной цены акции, что дикту-ется переменными smid и sdif. Табличные результирующие значения, ко-торые соответствуют Рисунку 7.12, воспроизведены в Таблице A3.

Ткблица А.З Оценка комбинации №4 при разном времени до срока истечения



ПОКУПКА

ПРОДАЖА ВОЛАТИЛЬНОСТИ

Торговля волатильностью - стратегия хорошо известная узкому кругу специ-алистов. работающих в индустрии производных ценных бумаг. "Покупка и прода-жа волатильности"-первая книга, объясняющая эту торговую стратегию подробно и без использования сложных математических методов.

Предлагая новый подход к использованию опционов, с точки зрения волатильности, автор использует многочисленные примеры, давая возможность читателю понять взаимосвязи между волатильностью и поведением опционов. Он объясняет, как инвесторы могут получать прибыль, используя отклонения волатильности и цен опционов, независимо от роста или падения рынка.

Кевин Б. Коннолли был главой Исследовательского отдела количественно-го анализа в компании James Capel&Co. Затем он стал работать в Cresvale International Asset Management директором, отвечающим за разработку научного подхода к управлению риском применительно к рынку японских варрантов, где Cresvale являлся уполномоченным маркет-мэйкером. В настоящее время он про-водит исследовательскую работу, направленную на совершенствование процесса торговли волатильностью, реализуемую в рамках компании Refco Overseas Ltd., а также занимается разработкой систем торговли японскими варрантами и конвертируемыми облигациями для Independent Capital Corporation. Он читает лекции в City University Business Schoolu London Guildhall University, Великобритания.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [ 79 ]