назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [ 91 ] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


91

Рис. L-16:

Результаты тестов для сводок Лоури (в упрощенной форме) по данным с 1968 по 1977

Виды опереций

Результаты на одну сделку

Длинные Короткие Итог

Результаты на одну сделку

Лучшая сделка

(Максимум П/У в закрытой сделке)

13.19

25.05

25.05

• • дата

710716

740920

740920

Худшая сделка

(Минимум П/У в закрытой сделке)

-2.50

-5.39

-5.39

Дата

730202

760116

760116

Максимум П/У, достигнутый в открытой позиции

15.54

27.68

27.68

дата

710423

740913

740913

Минимум П/У, достигнутый в открытой позиции

-3.84

-4.93

-4.93

• Дата

741004

721124

721124

Результаты за весь период теста

Результаты за весь певиод теста

Макс. П/У (Максимум П/У по всем закрытым позициям за период теста)

53.38

47.99

53.38

• дата

750815

760116

750815

Мин. П/У (Минимум П/У по всем закрытым позициям за период теста)

0.19

13.74

0.19

.. Дата

690307

700529

690307

Макс, капитал

(Максимум П/У по всем закрытым и открытым позициям)

58.07

55.14

58.07

.. Дата

750711

750912

750711

Мин. капитал

(Минимум П/У по всем закрытым и открытым позициям)

-0. 96

-3.64

-3.64

•. Дата

680802

690516

690516

Статистика

Статистика

Периоды

(Количество периодов в каждой позиции и во всем тесте)

Сделки

(Количество сделок в каждой позиции и во всем тесте)

# Прибыльных

(Количество прибыльных сделок . .)

# Убыточных

(Количество убыточных сделок ..)

% Прибыльных

(Доля прибыльных сделок от общего количества сделок)

62.50

28.57

46.67

% Убыточных

(Доля убыточных сделок от общего количества сделок)

37.50

71.43

53.33

Результаты

Результаты

Комиссия

(Полная комиссия, взятая с закрытых сделок)

0.00

0.00

0.00

Проскальзывание (Полное проскальзывание по закрытым сделкам)

0.00

0.00

0.00

Полное П/У(Полное число пунктов, полученных по всем закрытым позициям)

20.51

21.71

42.22

Открытое П/У

(П/У по позициям, оставшимся открытыми в конце теста)

0.00

1.13

1.13

П/У (Чистое П/У: Полное П/У за вычетом Комиссии и Проскальзывания)

20.51

21.71

42.22

Капитал (Чистое П/У плюс Открытое П/У на момент окончания теста)

20.51

22.84

43.55

Данные приведены в трех колонках: результаты длинных и коротких позиций и полный итог В колонке "Длинные" приводятся результаты только для длинных позиций. В колонке "Короткие" приводятся результаты только для коротких позиций. В колонке "Итог" для "Результатов на одну сделку" и "Результатов за весь период теста" приводятся минимумы или максимумы из значений колонок "Длинные" и "Короткие". Для разделов "Статистика" и "Результаты" приводятся объединенные результаты длинных и коротких позиций.



Действительно, с 1975 года данные правила принятия решений в значительной степени утратили свою эффективность. Как показано на рис. L-11 - L-16 (стр. 268-271), бьша получена прибьшь в размере 12.26 пунктов NYSE, что существенно хуже прибьши стандартной модели пересечения простого скользящего среднего длиной 40 недель. Стратегия, содержащая и длинные покупки, и короткие продажи (рис. L-12 - L15), с 1976 по 1986 год бьша малоэффективной. Даже если отбросить убыточные короткие продажи и посчитать прибьшь длинных позиций, то можно убедиться, что и она ниже стандартной.

Липстадг утверждает, что он разработал торговую систему (права на нее принадлежат автору), основанную на дневных данных Лоури, которая лучше подходит для современного рынка. Мы, в свою очередь, предупреждаем, что нужно осторожнее относиться ко многим устаревшим системам, которые только в прошлом бьши эффективными.



Долг по брокерскому кредиту 273

Долг по брокерскому кредиту (Margin Debt)

Долг по брокерскому кредиту - это полная задолженность клиентов своим брокерским фирмам по кредиту, предоставляемому клиентам для покупки акций. Статистика долга по брокерскому кредиту ежемесячно публикуется Нью-Йоркской фондовой биржей.

Долг по брокерскому кредиту можно использовать как индикатор будущих цен акций двумя способами. Первый способ - это определение процентной доли долга, находящегося на «неблагоприятных» клиентских счетах, где размер залоговых средств ниже 40% стоимости акций. Данные клиенты имеют меньший потенциал покупки акций, кроме того, им угрожает принудительное закрытие позиций в случае дальнейшего падения цен, если не будет выполнено требование довнести на счет залоговые средства (margin call).

Низкий процент полного долга, относящийся к «неблагоприятным» счетам, свидетельствует о «здоровом» рынке. Если же процент полного долга, находящийся на этих счетах, достигает уровня 40% - 50%, то рынок входит в период максимальных продаж. Обьгано такие высокие значения доли общего долга на «неблагоприятных счетах» наблюдаются на завершающих стадиях медвежьего рынка.

Второй способ использования долга по брокерскому кредиту - это сравнение тренда полного долга с трендом общерыночного индекса, такого как промышленный индекс Доу-Джонса. Однако, как видно из рис. М-1 (стр.274), направление тренда долга по брокерскому кредиту практически повторяет направление тренда индекса рынка. Поэтому долг имеет ограниченную ценность как предсказывающий индикатор. Основные развороты тренда фондового рынка совпадают с положениями минимумов и максимумов долга по брокерскому кредиту. Кроме того, ценность долга как предсказывающего индикатора уменьшается за счет того, что долг может годами находиться на рекордных уровнях. Однако посмотрев на его график, можно заметить, что пересечения со скользящим средним длиной 12 месяцев имеют некоторую ценность как подтверждающий индикатор для основных трендов фондового рынка.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [ 91 ] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]