Рис. н-4

Интерпретация десятинедельного скользящего среднего логического индекса максимумов-минимумов

ЛОГИЧЕСКИЙ ИНДЕКС МАКСИМУМОВ-МИНИМУМОВ - ДЕСЯТИНЕДЕЛЬНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1937- МАРТ 1987

Интервал значаний индикатора

Интарпратация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Отношение продаж/покупок, производимых инсайдерами

(Insiders Sell/Buy Batio)

Инсайдерами называют служащих, директоров или владельцев компаний. Инсайдеры компаний, ценные бумаги которых свободно обращаются на рынке, по закону обязаны сообщать об изменениях в пакетах акций их компаний, принадлежащих им или находящихся у них в распоряжении, в Комиссию по Ценным Бумагам и Биржам (Securities and Exchange Commission) не позднее десятого числа месяца, следующего после месяца, в который бьша совершена сделка.

Ддя того, чтобы инсайдеры не могли воспользоваться в своих интересах служебной информацией до тех пор, пока она не станет общедоступной, инсайдерам не разрешается реализовывать прибьшь от сделок до истечения 6 месяцев со дня сделки. Если же инсайдер реализует прибьшь до истечения этого срока, то каждый акционер компании может воспользоваться сведениями о сделках инсайдера и потребовать от него вернуть компании прибьшь от сделки.

Считается, что инсайдеры лучше понимают экономическое положение своей компании. Поэтому они правильно выбирают время для покупки или продажи акций своей компании.

Считается, что инсайдеры покупают акции в трех ситуациях: когда развитие компании должно увеличить ее доходы, когда цены акций падают гораздо ниже их реальной оценки и когда скупка акций является частью запланированной программы компании.

С другой стороны, продажа акций инсайдерами не обязательно говорит о плохом положении компании. Люди могут продавать акции, так как нуждаются в деньгах для личных целей.

Корпорация фондовых исследований Виккерс (Vickers Stock Research Corporation) разработала индикатор отношения продаж/покупок инсайдеров для численной оценки действий инсайдеров. Индикатор помогает отождествить моменты времени, в которые повышается вероятность роста всего рынка. Интерпретация индикатора очень проста. Покупайте, если значение отношения ниже или равно 1.5. Продавайте, когда одновременно вьшолне-ны следующие условия: рынок опустился на 5% ниже уровня покупки или на 5% ниже последующего максимума, и отношение продаж/покупок инсайдеров равно 2 или больше.

Предположим, что вы использовали отношение продаж/покупок инсайдеров с января 1976 по май 1986, как показано на рис. 1-1. При этом вы получили бы прибьшь в размере 1077 пунктов промышленного индекса Доу-Джонса (DJ1A). За этот же самый период стратегия «купи и держи» принесла прибьшь в размере 892 пункта, что на 7 % меньше. Потери от ошибоч-

ных сигналов были небольшими. Следует добавить, что индикатор не давал сигналов и держал вас вне рынка в течение 48 месяцев, тем самым уменьшая вашу потенциальную прибьшь.

Графики отношения продаж/покупок инсайдеров и индекса DJIA за период с 1975 по 1987 приведены на рис. 1-2 (стр. 226). Что бы эффективно использовать стратегию на основе отношения продаж/покупок инсайдеров, необходимо иметь доступ к своевременной информации. Ее вы можете получить в Корпорации фондовых исследований Виккерс (Vickers Stock Research Corporation, P.O. Box 59, Brookside, NJ 07926).

Рис. 1-1

Работа отношения продаж/покупок инсайдеров в течение 10 лет

Полная прибыль 1077

П/К ниже 2 на DOW 821 - защитная остановка не выполняется

Полная прибыль 1077Источник: с разрешения Vickers Stock Research Corporation