назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [ 73 ] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


73

Рис. G-2

Троичный индекс Гросса (внизу) и промышленный индекс Доу-Джонса с 1980 по 1986

ПРОМЫШЛЕННЫЙ ИНДЕКС ДОУ-ДЖОНСА

НЕДЕПЬНЫЕДАННЫЕ01.06.79 - 20.02.87(ЛОГАРИФМИЧЕСКИЙ МАСШТАБ)

не lee

9в 8в 7в

Отношение коротких продаж Члены+Специалисты/Публика (Сглажено)

Профи довольно оптимистичны

ТРОИЧНЫЙ ИИДЕКС "ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ИНВЕСТОРД-

Бычья область

""I

J S N J

19В0

I I I I I I ri I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I I г I I I I I I I I I I I I I I I I I I г III I I I I

HHJSNJHHJSNJHHJSNJHHJSNJHNJS

12в lie lee 98 60 70 60 50

11111 11111111111111 111 NJHHJSNJHHJSNJ I9BSi9B6I9B7

(H-51)

I9BI

1982

1Э83



Индекс Хорлэна (Haurlan Index)

Индекс Хорлэна - это индикатор разброса рынка (market breadth indicator), разработанный П.Н.Хорлэном (Trade Levels, Inc/, 22801 Ventura Boulevard, Suite 210, Woodland Hills, CA 91364). Он состоит из трех компонентов, причем у каждого их них свое назначение и интерпретация.

В качестве краткосрочного компонента используется трехдневное экспоненциальное скользящее среднее от разности между количествами растущих и падающих акций. Среднесрочный компонент - это двадцатидневное экспоненциальное скользящее среднее от разности между количествами растущих и падающих акций. В качестве долгосрочного компонента используется экспоненциальное скользящее среднее длиной 200 дней от разности между количествами растущих и падающих акций. Для вычислений используют данные NYSE.

Все три компонента интерпретируются отдельно. Когда краткосрочный компонент поднимается над уровнем н-ЮО, дается краткосрочный сигнал к покупке. Сигнал к покупке продолжает действовать до тех пор, пока индикатор не опустится до уровня -150. В этот момент дается краткосрочный сигнал к продаже, который действует до поступления следующего краткосрочного сигнала к покупке. Эти правила используются при активной торговле на коротких временных интервалах. Среднесрочные сигналы субъективны - они поступают при пересечении линий поддержки и сопротивления. Долгосрочный индикатор не используется для генерации сигналов к покупке и продаже. Он служит для определения направления первичного тренда фондового рынка.

Логический индекс максимумов-минимумов

(High Low Logic Index)

Логический индекс максимумов-минимумов был разработан Норманом Фосбэком (The Institute for Econometric Research, 3471 North Federal Highway, Fort Lauderdale, FL 33306).* Он вычисляется как меньшее из количества новых максимумов и минимумов, поделенное на полное количество торгующихся акций. Обычно для расчетов используются дневные или недельные данные NYSE.

Индикатор построен на основании следующей концепции: маловероятно, чтобы количество акций, достигших нового максимума, и количество акций, достигших нового минимума, бьши одновременно большими. Так как логический индекс максимумов-минимумов определяется как меньшее из этих двух отношений, то его высокие значения должны наблюдаться редко.



Высокие значения индекса характерны для ситуаций, когда рынок находится в неустойчивом состоянии, в котором многие акции растут, достигая новых пиков цены, и одновременно многие акции падают, достигая новых минимумов. Такое состояние обычно расценивается как начало медвежьей тенденции фондового рынка.

Крайне низкие значения индикатора говорят об однородности рынка, что является признаком бычьей тенденции.

Мы провели тесты логического индекса максимумов-минимумов по дневным данным за период с января 1962 по март 1987 и по недельным данным за период с января 1937 по март 1987. Кроме того, мы тестировали индикатор, сглаженный с помощью скользящего среднего длиной 10 периодов на дневных и недельных данных. Результаты приведены на рис. Н-1 - Н-4 (стр. 220-223).

Тест проводился следуюшдм образом. Значения индикатора, полученные за период теста, были разделены на 20 интервалов с приблизительно одинаковым количеством наблюдений в каждом. Ддя каждого наблюдения в интервале были вычислены прирост или падение рынка в каждом из четырех последующих периодов (1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Обье-диненные результаты изменения рынка для каждого интервала статистически сравнивались (с помощью хи-квадрат тестов) с приростом рынка в целом (измеренным индексом Standard & Poors 500). На основе этого сравнения были определены медвежьи и бычьи сигналы различной степени.

С начала 1978 считалось, что достигнуты новые максимумы или минимумы, если цена была максимальной или минимальной за последние 52 недели. До этого времени базовый срок для определения «новизны» максимумов или минимумов менялся от 2 1/2 до 14 1/2 месяцев. Ддя дней между 1 января и серединой марта новый максимум или минимум определялся по периоду с 1 января прошлого года по текущую дату. Ддя дней после середины марта новый максимум или минимум определялся по периоду с 1 января данного года по текущую дату.

Наши исследования подтвердили сильную бычью тенденцию для низких значений индикатора и медвежью тенденцию для высоких значений индикатора. При сглаживании индикатора десятидневным простым скользящим средним были получены лучшие результаты.

Фосбэк провел тесты логического индекса максимумов-минимумов с использованием десятинедельного экспоненциального скользящего среднего по историческим данным за 40 лет. Согласно его результатам, значения индекса выше чем 0.05 говорят о медвежьей тенденции, а ниже чем 0.01 - о сильной бычьей тенденции.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [ 73 ] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]