назад ќглавление вперед


[—тарт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [ 70 ] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


70

–ис. F-3

»нтерпретаци€ недельных значений »ндекса разности ставки федеральных резервных фондов и первичной ставки

–ј«Ќќ—“№ —“ј¬ » ‘≈ƒ≈–јЋ№Ќџ’ –≈«≈–¬Ќџ’ ‘ќЌƒќ¬ » ѕ≈–¬»„Ќќ… —“ј¬ » - Ќ≈ƒ≈Ћ№Ќџ≈ ƒјЌЌџ≈ ѕ≈–»ќƒ јЌјЋ»«ј: ћј… 1978 - ћј–“ 1987

»нтервал знвчений

»нтерпретаци€ дл€ данного периода

индикаторе

Ѕольше чем

ћеньше или равно

1 мес€ц

3 мес€ца

6 мес€цев

12 мес€цев

-5.890

-3.360

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-3.360

-2.810

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-2.810

-2.590

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-2.590

-2.310

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈ћЌќ√ќ Ѕџ„»…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-2.310

-2.130

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈ћЌќ√ќ Ѕџ„»…

Ќ≈ћЌќ√ќ Ѕџ„»…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-2.130

-2.005

Ќ≈ћЌќ√ќ ћ≈ƒ¬≈∆»…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-2.005

-1.880

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

ћ≈ƒ¬≈∆»…

-1.880

-1.750

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.750

-1.680

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.680

-1.630

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.630

-1.600

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-1.600

-1.540

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.540

-1.490

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈ћЌќ√ќ Ѕџ„»…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-1.490

-1.450

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.450

-1.380

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.380

-1.310

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

-1.310

-1.220

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.220

-1.070

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈ћЌќ√ќ ћ≈ƒ¬≈∆»…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-1.070

-0.880

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

ћ≈ƒ¬≈∆»…

Ќ≈…“–јЋ№Ќџ…

-0.860

1.700

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

Ќ≈…“–јЋџЌџ…

—»ЋџЌќ ћ≈ƒ¬≈∆»…

—»ЋџЌќ ћ≈ƒ¬≈∆»…

ќпределени€ пон€тий «—ильно бычий», «Ѕычий», «Ќемного бычий», «Ќейтральный» «Ќемного медвежий», «ћедвежий», «—ильно медвежий» даны в ѕриложении ј.

‘ед-индикатор (Fed Indicator)

‘ед-индикатор - это долгосрочный кредитно-денежный индикатор, разработанный ћартином ÷вейгом (The Zweig Forecast, P.O. Box 5345, New York, NY 10150).* ÷елью индикатора €вл€етс€ отражение де€тельности федеральной резервной системы, позвол€ющее предвидеть бычьи или медвежьи тенденции фондового рынка.

ƒл€ вычислени€ ‘ед-индикатора необходимо сначала специальным способом поставить в соответствие двум величинам, дисконтной ставке и резервным требовани€м (reserve requirements), некоторое количество пунктов.  оличество пунктов дл€ каждой величины оцениваютс€ одинаковым образом и затем складываютс€.



ѕри первом на исследуемом временном интервале падении дисконтной ставки или резервных требований (бычий сигнал) они «получают» по два положительных пункта. ѕоследующие падени€ обеих величин оцениваютс€ в один положительный пункт.  аждое увеличение дисконтной ставки или резервных требований оцениваетс€ в один отрицательный пункт (медвежий сигнал).

ќдин начальный положительный пункт считаетс€ утратившим значение и отбрасываетс€ через 6 мес€цев после соответствующего падени€ дисконтной ставки или резервных требований. ¬торой начальный положительный пункт отбрасываетс€ через 12 мес€цев после соответствующего падени€. ƒругие положительные пункты отбрасываютс€ через 6 мес€цев после того, как они были получены. ќтрицательные пункты также отбрасываютс€ через 6 мес€цев. », наконец, при получении каждого положительного пункта отбрасываютс€ все отрицательные пункты и, наоборот, при получении каждого отрицательного пункта отбрасываютс€ все положительные пункты.

ѕосле оценки каждой составл€ющей и сложени€ их количества пунктов вместе индикатор интерпретируетс€ следующем образом:

+2 или больше пунктов - „резвычайно бычий ќ или +1 пункт - Ќейтральный -1 или -2 пункта - ”меренно медвежий -3 или больше пунктов - „резвычайно медвежий

÷вейг провел тесты ‘ед-индикатора за период с €нвар€ 1958 по но€брь 1984 и получил следующие результаты:

»нтерпретаци€ѕолное кол-во ѕроцент случаев, коща —реднегодовой

‘ед-индикаторалетиндекс S&P 500 вырос доход

„резвычайно бычий7.683+25.6%

Ќейтральный9.460+2.0%

”меренно медвежий7.443-5.2%

„резвычайно медвежий2.522-4.8%

 ак показано, покупка акций в тот момент, когда ‘ед-индикатор интерпретируетс€ как «„резвычайно бычий», приносит существенную прибьшь, значительно превышающую средние 5% (за исключением дивидендов), которые дает пассивна€ стратеги€ «купи и держи».

ѕодробное обсуждение ‘ед-индикатора можно найти в книге ÷вейга «ѕобежда€ на ”олл-стрит», вышедшей в 1986 году (Winning On Wall Steet, Warner Books, New York, NY).



ѕервые п€ть дней в €нваре (First Five Days in January)

»ейл ’ирш (The Hirsch Organization, Inc., Six Deer Trail, Old Tappan, NJ 07675) обнаружил коррел€цию между тем, что происходит на фондовом рынке в течение первых п€ти дней €нвар€ и в течение всего года.* ≈сли в первые п€ть дней рынок растет, то и в течение года он будет иметь тенденцию к росту. ≈сли рынок падал в первые п€ть дней года, то скорее всего в конце года он упадет ниже уровн€ начала года.

 ак видно из таблицы на рис. Ѕ-4, рост рынка в первые п€ть дней лучше предсказывал дальнейшее развитие событий, чем падение в первые п€ть дней. — 1955 года из 22 лет, начавшихс€ с роста, только 2 года окончились итоговым падением рьшка. —ледовательно, точность сигналов, даваемых ростом в начале €нвар€, равна 91 %.

—игналы, даваемые падением в начале года, не так точны - только 62% из них оказывались верными. »з 13 лет, в первые п€ть дней которых рынок падал, 5 лет закончились итоговым ростом рынка.

»так, сигналы данного индикатора, полученные на исторических данных, оказались удивительно точными. ќднако логическое обоснование индикатора первых п€ти дней совершенно не€сно, поэтому его следует использовать в комбинации с другими, более логичными индикаторами.

ќбсуждение сходного индикатора можно найти в главе «январский барометр».

[—тарт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [ 70 ] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]