Промышленный
Датаиндекс Доу- Прибыль в процентах
Джонса
Рис. D-43
Медвежьи сигналы согласно теории Доу с 1897 по 1986
Промышленный Датаиндекс Доу- Прибыль в процентах
Джонса
| 1899 | | |
| 1903 | | |
| 1906 | | |
| 1910 | | |
| 1913 | | |
| 1917 | | |
| 1920 | | |
| 1923 | | |
| 1929 | | |
| 1937 | | |
| 1939 | | |
| 1940 | | |
| 1946 | | |
| 1948 | | (32) |
| 1953 | | |
| 1956 | | |
| 1960 | | |
| 1962 | | |
| 1966 | | |
| 1969 | | |
| 1973 | | |
| 1977 | | |
| 1981 | | |
Прогаозы доходов компаний (Earnings Forecasts)
То, что доходы компаний важны для формирования цен на их акции, не вызовет сомнений ни у кого на Уолл-стрит. Кроме того, считается, что поведение цен фондового рынка опережает общее состояние экономики примерно на 6 месяцев. Согласно этой теории, умение правильно предсказывать прибыли компаний за два квартала должно значительно повысит:, эффективность инвестиций.
Мы провели тест эффективности работы гипотетического инвестора, точно предсказывающего значения доходов компаний. Использовались публикуемые в «Статистических сведениях Standard & Poors» {Standard & Poors Statistical Record) данные no суммарной прибыли за последние четыре квартала для S&P 500. Покупка осуществлялась за два квартала до начала роста доходов, а продажа - за два квартала до начала падения доходов. Как ни странно, результаты теста системы совершенного прогноза доходов оказались очень слабыми, особенно после 1973 года. Как показано на рис. Е-1 и Е-2, капитал или полная накопленная прибьшь за период с 1944 по 1986 равнялась 21.47 пунктов S&P, или 8 % от значения прибьши системы, построенной на ценах и дивидендах (глава «Индикатор уровня дивидендов»). Как видно из
Рис. Е-1
Полный капитал для модели направления доходов при условии совершенного предсказания доходов (по месячным данным индекса Standard & Poors 500 за период с 1944 по 1986)
50 54 58 62 66 70 74 76 82
Полный капитал
Рис. Е-2
Результаты теста модели направления доходов при условии совершенного предсказания доходов (по месячным данным индекса Standard & Poors 500 за период с 1944 по 1986)
Виды операций
Результаты на одну сделку
Длинные Короткие Итог
Лучшая сделка(Максимум П/У в закрытой сделке)
•Дата
Худшая сделка(Минимум П/У в закрытой сделке)
•Дата
Максимум П/У, достигнутый в открытой позиции
. .Дата
Минимум П/У, достигнутый в открытой позиции
• Дата
Результаты за весь период теста
Макс. П/У (Максимум П/У по всем закрытым позициям за период теста)
•дата
Мин. П/У (Минимум П/У по всем закрытым позициям за период теста)
.Дата
Макс, капитал (Максимум П/У по всем закрытым и открытым позициям)
. .Дата
Мин. капитал (Минимум П/У по всем закрытым и открытым позициям)
. . Дата
Статистика
Периоды Сделки
# Прибыльных #Убыточных % Прибыльных % Убыточных
Результаты
(Количество периодов в каждой позиции и во всем тесте) (Количество сделок в каждой позиции и во всем тесте) (Количество прибыльных сделок ..) (Количество убыточных сделок..) (Доля прибыльных сделок от общего количества сделок) (Доля убыточных сделок от общего количества сделок)
Комиссия(Полная комиссия, взятая с закрытых сделок)
Проскальзывание (Полное проскальзывание по закрытым сделкам) Полное П/У(Полное число пунктов, полученных по всем закрытым позициям) Открытое П/У (П/У по позициям, оставшимся открытыми в конце теста) П/У (Чистое П/У: Полное П/У за вычетом Комиссии и Проскальзывания) Капитал (Чистое П/У плюс Открытое П/У на момент окончания теста)
39.52 | 13.50 | 39.52 |
860630 | 700930 | 860630 |
-19.58 | -45.18 | -45.18 |
810930 | 851231 | 851231 |
36.07 | 24.99 | 36.07 |
860531 | 700630 | 860531 |
-12.97 | -36.07 | -36.07 |
810831 | 851130 | 851130 |
|
47.38 | 37.11 | 47.38 |
800930 | 700930 | 800930 |
-8.44 | -26.68 | -26.68 |
530630 | 851231 | 851231 |
70.95 | 61.36 | 70.95 |
721231 | 740930 | 721231 |
-26.68 | -26.68 | -26.68 |
851231 | 851231 | 851231 |
| Статистика | |
| | |
| | |
| | |
| | |
75.00 | 26.67 | 51.61 |
25.00 | 73.33 | 48.39 |
| Результаты | |
0.00 | 0.00 | 0.00 |
0.00 | 0.00 | 0.00 |
125.41 | -112.57 | 12.84 |
0.00 | 8.63 | 8.63 |
125.41 | -112.57 | 12.84 |
125.41 | -103.94 | 21.47 |
Данные приведены в трех колонках: результаты длинных и коротких позиций и полный итог В колонке "Длинные" приводятся результаты только для длинных позиций. В колонке "Короткие" приводятся результаты только для коротких позиций. В колонке "Итог" для "Результатов на одну сделку" и "Результатов за весь период теста" приводятся минимумы или максимумы из значений колонок "Длинные" и "Короткие". Для разделов "Статистика" и "Результаты" приводятся объединенные результаты длинных и коротких позиций.