назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [ 62 ] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


62

Короткая

Макси-

Мини-

Макси-

Мини-

Нарастаю-щая

Дата

Дата

Цэна

Цена

мальные

мальные

Полные

Чистые

мальный

мальный

прибыль

выхода

Длинная*

входа

входа

выхода

капитал

капитал

или капитал

460831

450731

16.65

1.99

1.99

470930

470731

15.11

-0.65

1.34

471130

471031

14.99

-0.44

0.90

480131

471231

14.69

-0.61

0.29

481130

480331

14 .75

-0.33

-0.04

530430

490831

24 .62

9.40

9.36

560930

531231

45.35

20.54

29.90

570131

561231

44.72

-1.95

27.95

570831

570531

45.22

-2.21

25.74

581231

580430

55.21

11.77

37.51

600930

600831

53.52

-3.44

34 .07

610131

601231

61.78

3.67

37.74

630131

621231

66.20

3.10

40.84

670228

670131

86.78

0.17

41.01

710131

701130

95.88

8.68

49.69

740930

730331

63.54

47.98

97.67

770131

750228

102.03

20.44

118.11

781031

780430

93.15

-3.68

114.43

790228

781231

96.28

0.17

114.60

800331

790331

102.09

0.50

115.10

810731

800531

130.93

0.00

19.68

134.78

840229

820831

157.06

0.00

37.55

172.33

860630

840831

250.80

84 .

84.12

256.45

860831

860731

252.93

0.00

16.81

273.26

861231

8&0930

242.17

10.85

284.11

•о г I

*Ц - закрыта длинная ПОЗИЦИЯ. - закрыта короткая позиция Дата выхода - зтодень, в который была закрыта данная позиция Дата входа - это день, в который была открыта данная позиция П/У - это прибыль или убытки в данной сделке Капитал - это полные нарастающие П/У

Двты и цены сделок для индикатора уровня дивидендов, используемого совместно с правилом пересечения простого скользящего среднего длиной 12 месяцев, с 1944 по 1986



Теория Доу (The Dow Theory)

Теория Доу является одним из самых старых методов определения главного тренда цен фондового рынка. Ее основы содержатся в работах Чарльза Г. Доу, написанных в конце прошлого века.

В теории Доу используются два индекса рынка - Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industial Average) и Транспортный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Transportation Average). Следуюшне семь принципов составляют суть теории Доу:

1.Вся существенная информация о рынке содержится в средних ценах (т.е. индексах). Индексы отражают деятельность всех участников фондового рынка, и, следовательно, в индексах содержится информация о всех процессах, влияюшдх на спрос или предложение акций.

2.Существуют три основных тренда рынка. Первичным трендом называется долгосрочный тренд цен акций. Вторичный тренд, или реакция, по своей природе является коррекцией основного тренда и развивается в противоположном к нему направлении. Малые тренды (minor trends) - это ежедневные колебания рынка, не учитывающиеся в теории Доу.

3.Первичные растущие тренды (бычьи рьшки) обычно состоят из трех движений вверх. Первое движение вверх - результат накопления акций наиболее проницательными инвесторами в период упадка экономики (при наличии положительных прогнозов). Второе движение цен вверх формируется, когда инвесторы начинают скупать акции на новостях о повышении доходов компаний. Последняя волна роста - результат покупок акций широкими слоями населения, как следствие потока благоприятных финансовых новостей. Обычно на последнем этапе роста на рьшке преобладают спекулянты.

4.Первичные падаюшде тренды (медвежьи рынки) обычно состоят из трех движений вниз. Первое движение цен акций вниз обусловлено продажами наиболее проницательных инвесторов, которые понимают, что прибьши компаний слишком высоки и не смогут далее удерживаться на таком уровне. Второе движение цен вниз - результат паники, возникающей, когда продавцы, испуганные отсутствием покупателей, стремятся как можно скорей выйти из рынка. Последнее движение цен вниз вызвано катастрофической волной продаж и необходимостью в деньгах.

5.Движение одного из индексов должно подтверждаться другим. Сигналом о начале медвежьего тренда является падение промышленного



1897

1900

1904

1908

1910

1915

1918

1922

1923

1933

1938

1939

1943

1948

1950

1954

1958

1960

и транспортного индексов Доу-Джонса до уровня ниже минимумов их предыдущих вторичных реакций. Подъем обоих индексов выше уровней максимумов их предьщушцх растущих реакций (реакций на медвежий тренд) дает сигнал о начале бычьего тренда.

Обычно один из индексов дает сигнал о смене тренда раньше другого. В теории Доу не указывается период времени, после которого подтверждение сигнала другим индексом становится недействительным.

6.Учитьтаются только цены закрытия.

7.Тренд считается действующим до тех пор, пока сигнал о его изменении не будет дан обоими индексами.

В таблице на рис. D-42 перечислены все бычьи сигналы, начиная с 1897 года. Такой же список медвежьих сигналов приводится на рис. D-43.

Несмотря на успех теории Доу, она часто подвергалась критике по нескольким причинам. Основной ее недостаток - запаздывание сигналов, лишающее инвесторов значительной части прибьши, которая могла бы быть получена в начале и в конце основных трендов.

Более подробное обсуждение теории можно найти в книге Роберта Д. Эдвардса и Джона Мэги «Технический анализ трендов акций» {Technical Analysis of Stock Trends, Robert D. Edwards and John Magee, John Magee Inc., 103 State Street, Boston, MA 02109). Рис. D-42

Бычьи сигналы согласно теории Доу с 1897 по 1986

Промышленный

Датаиндекс Доу- Прибыль в процентах

Джонса

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [ 62 ] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]