Рис. В-1

Интерпретация индикатора разброса Роста/Падения

ВЕЛИЧИНА РАЗБРОСА - ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1928- МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Интерпретация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

са. Это помогает отождествлять изменения тренда и оценивать скрытую силу или слабость рынка. Помните, что само значение индикатора не так важно, как его тренд.

Индикатор разброса Роста/Падения (Breadth Advance/Decline Indicator)

Индикатор разброса Роста/Падения был разработан Мартином Цвейгом (The Zweig Forecast, P.O. Box 5345, New York, NY 10150). Данный индикатор вычисляется как десятидневное простое скользящее среднее от отнощения количества растущих акций к сумме растущих и падающих ак-Щ1Й. Для вычисления обычно используют данные NYSE.

Мы провели тесты индикатора разброса Роста/Падения за период с января 1928 по март 1987. Результаты приведены на рис. В-1.

Тест проводился следующим образом. Значения индикатора, полученные за период теста, были разделены на 20 интервалов с приблизительно одинаковым количеством наблюдений в каждом. Ддя каждого наблюдения в интервале были вычисленыприрост или падение рынка в каждом из четырех последующих периодов (1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты изменения рынка для каждого интервала статистически сравнивались (с помощью хи-квадрат тестов) с приростом рынка в целом (измеренным индексом Standard & Poors 500). На основе этого сравнения были определены медвежьи и бычьи сигналы различной степени.

Результаты показывают очень сильную бычью тенденцию для высоких значений индикатора. Например, значения выше 0.66 давали значительные прибьши, практически без потерь с 1930-х. На рис. В-2 приведены сигналы и их результаты за период с 1949 по 1986. После каждого сигнала рынок в среднем вырастал на 3.55 % через 2 месяца, на 9.10 % через 3 месяца, на 15.06 % через 6 месяцев и на 22.13 % через 12 месяцев. Обратите внимание на то, что все сигналы, полученные ранее, чем через 3 месяца после предыдущего сигнала, считались повторными и не бьши включены в статистику. Следует добавить, что значения 0.367 и ниже давали очень сильные медвежьи сигналы.

Рис. В-2

Индикатор разброса Роста/Падения:

Значения выше или равные 0.66 за 1949-1986 годы

ВЕЛИЧИНА РАЗВРОСА - ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

Процентные изменения S&P 500

Линия денежного потока в опционы на покупку и продажу (Call-Put Dollar Value Flow Line)

Линия денежного потока в опционы на покупку и продажу - это долгосрочный индикатор настроений, разработанный Брюсом Маккертэном, главным техническим аналитиком в Reid, Thunberg & Co. Inc., Westport, CT 06880. Впервые этот индикатор был представлен в статье «Долгосрочный индикатор, основанный на краткосрочной статистике» («Creating а Long-Term Indicator from Short-Term Statistics*, Futures, Oster Communications, 219 Parkade, Cedar FaUs, Iowa 50613, Июль 1986, стр. 62-63)

Используя недельные данные, публикуемые в Barrons и других изданиях, помножьте обороты на цены закрытая всех колл-опционов (опционов на право покупки) на индекс Standard & Poor 100, торгуемых на Чикагской опционной бирже. Сумма всех этих произведений называется Денежным потоком в колл-опционы (Call Dollar Value). Затем помножьте цены закрытия на оборот всех пут-опцинонов (опционы на право продажи). Сложите все эти произведения, чтобы получить Денежный поток в пут-опционы (Put Dollar Value). Разность между Денежным потоком в колл-опционы и Денежным потоком в пут-опционы называется Недельным чистым денежным потоком в опционы (Weekly Net Call-Put Dollar Value). Обратите внимание на то, что, если Денежный поток в колл-опционы меньше, чем Денежный поток в пут-опционы, недельный чистый денежный поток в опционы будет отрицательным. Каждую неделю прибавляйте значение чистого денежного потока в опционы к его значению прошлой недели, чтобы получился нарастающий индикатор. Значение индикатора будет увеличиваться, если Денежный поток в колл-опционы больше Денежного потока в пут-опционы, и падать в противоположном случае. Данный индикатор называется Линией чистого нарастающего денежного потока в опционы на покупку и продажу, сокращенно CPFL (Cumulative Weekly Net Call-Put Dollar Value Flow Line). И, наконец, вычислите простое скользяшее среднее CPFL длиной 43 недели.

Правило принятия решений, предложенное Маккертэном, очень простое: покупайте, когда CPFL пересекает снизу и закрывается над своим простым скользящим средним длиной 43 недели, держите длинную позицию до тех пор, пока CPFL не пересечет сверху вниз свое простое скользящее среднее длиной 43 недели, когда это произойдет, продавайте и открывайте короткие позиции.

Это правило прекрасно работало в течение нескольких лет с момента его опубликования в 1983 году. Однако оно неприменимо для отслеживания краткосрочных торговых движений рынка и, возможно, лучше работает на растущем, чем на падающем рынке.