Рис. А-11:

Интерпретация десятинедельного простого скользящего среднего простого индикатора Роста/Падения

ПРОСТОЙ Р/П / ИНДЕКС РАЗБРОСА ХЬЮЗА - ДЕСЯТИНЕДЕЛЬНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1928 - МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Интерпретация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Р/П ПРОСТОЙ / ИНДЕКС РАЗБРОСА ХЬЮЗА

ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ Процентные изменения S&P 500

Отношение Роста/Падения (Advance/Decline Ratio)

Отнощение Роста/Падения показывает силу или слабость рынка. Оно вычисляется как количество растущих акций, поделенное на количество падающих акций по данным NYSE. Данное отнощение используется и как индикатор скорости рьшка (momentum), и как индикатор перекупленного/перепродан-ного рьшка.

При интерпретации перекупленного/перепроданного рьшка считают, что чем выще отнощение, тем чрезмернее рост рьшка и тем вероятнее возникновение коррекции. С другой стороны, чем ниже отнощение, тем выще щанс технического подъема. Для сглаживания случайных скачков индикатора часто применяется десятидневное скользящее среднее. Обычно считают, что если десятидневное скользящее среднее поднимается выще 1.25, то рьшок перекуплен (медвежий), а если же она опускается ниже 0.75, то рынок перепродан (бычий).

Мы провели тесты Отнощения Роста/Падения по дневным и недельным данным за период с января 1928 по март 1987. Кроме того, мы тестировали

Рис. А-12:

Десятидневное простое скользящее среднее простого индикатора Роста/ Падения: значения выше или равные 0.25 за 1947-1986 годы

Рис. А-13:

Интерпретация дневных значений Отношения Роста/Падения

ОТНОШЕНИЕ Р/П - ДНЕВНЫЕ ДАННЫЕ ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1928 - МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Интерпретация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный» «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

отношение, сглаженное с помощью скользящего среднего длиной 10 периодов. Результаты приведены на рис. А-13 - А-16 (стр. 84-87).

Тест проводился следующим образом. Значения индикатора, полученные за период теста, бьши разделены в 20 интервалов с приблизительно одинаковым количеством наблюдений в каждом. Ддя каждого наблюдения в интервале бьши вычислены прирост или падение рынка в каждом из четырех последующих периодов (1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты изменения рынка для каждого интервала статистически сравнивались (с помощью хи-квадрат тестов) с приростом рынка в целом (измеренным индексом Standard & Poors 500). На основе этого сравнения бьши определены медвежьи и бычьи сигналы различной степени.

Наши результаты показали, что, в противоположность обычной интерпретации. Отношение Роста/Падения бесполезно в качестве индикатора перекутшенного/перепроданного рынка. Оказалось, что высокие значения