Линия Роста/Падения (Advance/Decline Line)

Линия Роста/Падения является нарастающим индикатором разброса рынка. Она предназначена для облегчения сравнения со сводным индексом рынка, таким как промышленный индекс Доу-Джонса.

Значение или уровень Линии Роста/Падения не так важны, как ее тренд. Поэтому можно начать ее вычисление с любой даты. Начальное значение выбирается произвольно, причем берут довольно большое число, например, 50 ООО. Каждый день вычисляется разность между количеством растущих и падающих акций, а затем это число прибавляют к значению индикатора в предыдущий день. Для вычисления обычно используют дневные или недельные данные Нью-Йоркской фондовой биржи. Вот пример вычисления данного индикатора:

На рис. А-7 показано сравнение графиков Линии Роста/Падения и индекса Standard & Poors 500. Линию Роста/Падения обычно интерпретируют сле-дуюшш образом:

Рис. А-7:

Линия Роста/Падения (верхний график) и Индекс Standard & Poors 500 (нижний график) с января 1984 по декабрь 1986.

3S000. 30000. 25000. 20000. 15000. 10000. 5000.0 0.0000

250.00 -

200.00 -

150.00 -

SH Feb ttsr ftpr May Jun Ju I ftu Sep Dct Hou Dec Jan Feb liar ftpr Hay Jun Ju I Ш Sep Dct Hoy Dec

Основной недостаток Линии Роста/Падения - это субъективность ее интерпретации. Существенные расхождения между трендами Линии Роста/ Падения и индекса рынка просто заметить в прошлом, однако они не так очевидны в момент развития. Кроме того, значительная часть расхождений дает ложные сигналы.

Простой (ненарастаюпщй) индикатор Роста/Падения

(Advance/Decline Noncumulative)

Простой индикатор Роста/Падения (другое его название - Индекс разброса Хьюза) вычисляется следуюш11м образом: разность между количеством растущих и падающих акций делят на полное количество торгуюшдхся акций. Для вычислений обычно используют дневные или недельные данные NYSE.

Существует теория, утверждающая, что росту цен акций предшествует усиление рьшка. Простой индикатор Роста/Падения используется для измерения такого усиления рьшка. Согласно этой теории, падению цен также должно предшествовать ослабление рьшка.

Мы провели тесты простого индикатора Роста/Падения по дневным и недельным данным за период с января 1928 по март 1987. Кроме того, мы тестировали индикатор, сглаженный с помощью скользящего среднего длиной 10 периодов. Результаты приведены на рис. А-8 - А-11 (стр. 79-82).

Тест проводился следуюш11М образом. Значения индикатора, полученные за период теста, бьши разделены на 20 интервалов с приблизительно одинаковым количеством наблюдений в каждом. Для каждого наблюдения в интервале бьши вычислены прирост или падение рьшка в каждом из четырех последующих периодов (1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты изменения рынка для каждого интервала статистически сравнивались (с помощью хи-квадрат тестов) с приростом рьшка в целом (измеренным индексом Standard & Poors 500). На основе этого сравнения бьши определены медвежьи и бычьи сигналы различной степени.

Дневные и недельные значения индикатора без сглаживания скользящего среднего практически не предсказывают бычьих или медвежьих тенденций. Однако, при сглаживании с помощью скользящего среднего длиной 10 периодов, высокие значения индикатора дают сильные бычьи сигналы.

Например, по данным последних 40 лет, после того, как десятидневное скользящее среднее простого индикатора Роста/Падения достигало значения 0.25 или выше, в среднем рьшок (индекс S&P 500) вырастал на 4.07 % через месяц, на 8.05 % через 3 месяца, на 13.43 % через 6 месяцев и на 17.69 % через 12 месяцев.