Рис. А-4:

Интерпретация десятинедельного скользящего среднего индекса абсолютного разброса

ИНДЕКС АБСОЛЮТНОГО РАЗБРОСА - ДЕСЯТИНЕДЕЛЬНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

ПЕРИОДАНАЛИЗА:ЯНВАРЬ 1928 - МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Интерпретация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Осциллятор расхождения Роста/Падения (Advance/Decline Divergence Oscillator)

Один из методов интерпретации линии Роста/Падения состоит в визуальном сравнении ее с графиком какого-либо рьшочного индекса, например, промышленного индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average). Если линия Роста/Падения падает, а индекс рынка растет, то наблюдается расхождение. В связи с этим можно ожидать, что рьшок скоро достигнет своего пика и начнется падаюшнй тренд. К сожалению, подобный визуальный анализ рынка весьма субъективен.

Для придания этому анализу большей объективности Артур Меррилл (Merrill Analysis, Inc., Box 228, Chappaqua, NY 10514) разработал осциллятор расхождения роста/падения*. Осциллятор вычисляется в несколько приемов. Во-первых, за последний год для каждой недели суммируются дневные количества растушдх, падающих и неизменяющихся акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. Затем для каждой недели вычисляется следующее отношение: разность между количеством растушдх и падающих акций делится на количество неизменившихся акций. По словам Меррилла, концепция данного отношения бьша предложена Эдмундом Табеллом. Отношение отражает степень убежденности участников рынка. Если участники рынка уверены в том или ином направлении движения цен, то количество неизменившихся акций будет небольшим и отношение вырастет. Если участники рынка не уверены в дальнейшем движении рынка, то отношение будет низким, благодаря большому количеству неизменившихся акций.

Затем значения данного отношения за предыдущие 52 недели суммируются. По результатам вычислений и по значению закрытия индекса Доу-Джонса за предыдущие 52 недели проводится регрессионный анализ и строится линия регрессии (рис. А-5). По оси Y откладывается индекс Доу-Джонса, а по оси X - сумма отношений. Чтобы определить значение индекса Доу-Джонса, которое следует ожидать для данного значения суммы отношений, нужно просто найти точку на регрессионной линии, находящуюся над данным значением суммы отношений.

И, наконец, значение индекса расхождения роста/падения вычисляется как отклонение (в процентах) цены закрытия индекса Доу-Джонса от его ожидаемого значения. Как показано на рис. А-6, положительные значения осциллятора означают, что цены акций растут быстрее, чем можно ожидать, исходя из текущих данных роста/падения. Поэтому, вероятен разворот тренда вниз. С другой стороны, отрицательные значения осциллятора указывают на то, что цены акций падают медленнее, чем ожидается, и, следовательно, возможен разворот тренда вверх. Несмотря на то, что вычисления осциллятора расхождения роста/падения очень сложны, Меррилл убежден в его достоинствах.

Рис. А-5:

Линия регрессии для осциллятора расхождения роста/падения

S 2 I

Осциллятор расхождения Р/П

Текущий индекс DJ

Индекс DJ, ожидаемый при данном значении суммы (Р-П)/ Неизменившиеся

Сумма отношений {Р-П)/неизменившиеся

Источник: С разрешения Merrill Analysis, Inc.

Рис. А-6:

Образец графика осциллятора расхождения роста/падения

ОРРП: Осциллятор расхождения Р/П

ОРРП - это процентное отклонение Индекса Доу-Джонса от значения, ожидаемого приданном Р/П

При вычислении суммарного Р/П используется отношение (Р-П)/Неизменившиеся -идея Э. Табелла. Индикатор изобретен Артуром А. Мерриллом

ji"lllil.lli.lll.lllililnlmlliillllllllllltlllllllllill

lii.U

JFKAIIJ Л к S ОНО

1985

Источник: С разрешения Merrill Analysis, Inc.