Рис. S-35:

Полный капитал для стохастического осциллятора K39W с 1968 по 1977

тм тм

N.N m.N ШМ 28.N ill -28,11 48.88

1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977

Рис. S-36:

Результаты тестов для стохастического осциллятора K39W с 1968 по 1977

Данные приведены в трех колонках: результаты длинных и коротких позиций и полный итог В колонке "Длинные" приводятся результаты только для длинных позиций. В колонке "Короткие" приводятся результаты только для коротких позиций. В колонке "Итог" для "Результатов на одну сделку" и "Результатов за весь период теста" приводятся минимумы или максимумы из значений колонок "Длинные" и "Короткие". Для разделов "Статистика" и "Результаты" приводятся объединенные результаты длинных и коротких позиций.

го индикатора рынка в целом. Индекс компаний общественного пользования гораздо чаще верно предсказывает будущие изменения тренда всего фондового рынка, однако задержка (между изменением тренда индекса компаний общественного пользования и соответствующим изменением тренда всего рынка) может быть длительной и переменной.

Основанные на большом количестве акций и взвешенные по капитализации, индексы S&P и NYSE являются выражением стоимости всего рынка. Последние цены сотен акций, входящих в эти индексы, умножаются на количество обращающихся акций. Затем это произведение делят на значение индекса базовой (или исходной) даты. Благодаря этому, значения индекса можно сравнивать на протяжении времени. «Расщепление» акций не влияет на значение индекса, а для уменьшения влияния замен акций в расчетном списке соответствующим образом меняет исходное значение индекса базовой даты. Благодаря этому, мы имеем рыночные данные, правильно отражающие историю рынка и позволяющие сравнивать различные периоды его истории с 1873 года.

Сводный индекс NYSE составлен из всех акций, зарегистрированных на бирже (более чем 1500). Сводный индекс S&P построен на подмножестве списка NYSE, включая акции пятисот крупнейших компаний. Индекс S&P 100 (ОЕХ), используемый как рыночный индекс для популярных опционных контрактов на Чикагской опционной бирже, построен на подмножестве списка S&P 500, включая 100 крупнейших компаний. Как можно предположить, между этими взвешенными по капитализации индексами существует полная корреляция, так как каждый из них включает в себя акции по крайней мере ста крупнейших компаний.

Индекс стоимости рынка американской фондовой биржи (АМЕХ) также взвешен по капитализации. Согласно Алэну Р. Шоу из Smith Barney, полная капитализация этого индекса сопоставима с капитализацией одной компании, входящей в него - IBM. Поэтому значимость этого индекса невысока. Кроме того, всего 10 компаний отвечают примерно за треть суммарной капитализации индекса, что может приводить к значительным искажениям. Мы полагаем, что индекс АМЕХ не может бьггь полезен для технического анализа.

Средние линии стоимости (Value Line Averages) являются невзвешенны-ми геометрическими средними 1665 акций. Самая маленькая компания при вычислении вносит такой же вклад, как и крупнейшие. Согласно Норману Фосбэку (The Institute for Econometric Research, 3471 North Federal Highway, Fort Lauderdale, FL 33306), результатом геометрического усреднения (основанного на логарифмах) является отрицательное отклонение, приводящее к тому, что геометрическое среднее всегда меньше простого арифметического среднего. Мы полагаем, что средние линии стоимости имеют небольшую ценность для технического анализа.