Финансы

доля КОРОТКИХ ПРОДАЖ СПЕЦИАЛИСТОВ - ДЕСЯТИНЕДЕЛЬНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

Процентные изменения S&P 500

		Значение	через 1	через 3	через 12	через 6
Дата		индикатора	месяц	месяцев	месяцев	месяцев
	1947	0.36	10.43	11.09		19.55
	1949	0.38	-1.72	6.20		29.01
	1949	0.38	3.60	7.33		22.17
	1953	0.38	4.12	6.27		40.30
	1958	0.37	3.09	7.96		36.46
	1962	0.38	8.03	14.48		27.84
	1978	0.37	-2.52	7.71		11.54
	1981	0.38	3.45	-3.37		9.60
	1982	0.37	-4.12	-2.79		18.75
	1982	0.35	-8.24	-13.19		36.70
	1982	0.37	-0.57	13.05		34.01
	1983	0.38	-5.20	-1.11		-4.61
	1984	0.33	-6.62	-8.41	-10,	-2.79
	1984	0.36	-3.43	2.04		12.51
	1984	0.37	-1.36	-0.98		13.93
	1985	0.37	10.18	9.38		28.84
	1985	0.38	-1.86	0.03		22.68
	1985	0.37	2.45	11. 62		24.66
		Среднее изменение	0.54	3.74		21.17

Рис. S-19:

Десятинедельное простое скользящее среднее доли коротких продаж специалистов: значения, меньшие или равные 0.38 за 1947-1986 годы

STIX

STIX - это экспоненциально сглаженный краткосрочный индикатор разброса рынка (market breadth). Он вычисляется в два приема на основе дневных данных Роста/Падения NYSE. Сначала вы вычисляете отношение, разделив количество растущих акций на сумму количества растущих и падающих акций. Отношение умножается на 0.09 и прибавляется к предьщущему значению STIX, помноженному на 0.91. Такое сглаживание примерно соответствует простому скользящему среднему длиной 21 день.

Тщательно изучив график STIX на рис. S-20 (стр. 478), можно убедиться в том, что низкие значения STIX являются медвежьими, а высокие - бычьими для фондового рынка. Этот вывод согласуется с нашими результатами для других индикаторов разброса рынка.

Стохастический осциллятор (Stochastics)

Стохастический осциллятор - это индикатор темпов изменений или импульса цены, разработанный Джорджем С. Лэйном (Investment Educators, P.O. Box 2354, Des Plaines, IL). Подобно темпам изменений, он вычисляется по значениям трех периодов и поэтому может скачкообразно изменяться в результате отбрасывания старых данных. Это является его принципиальным недостатком, из-за которого стохастический осциллятор теоретически нестабилен и может давать ошибочные сигнальг Это, возможно, объясняет большое количество сделок и нестабильность результатов, присущих данному индикатору.

Формула стохастического осциллятора довольно проста:

(C-L)

= (ITL) где

К - стохастический осциллятор Лэйна.

С - последняя цена закрьггия акции или контракта.

L - минимальная цена акции или контракта за последние п

периодов.

Н - максимальная цена акции или контракта за последние п периодов.

п - может быть любым (Лэйн предлагает использовать п от 5 до 21).

Кроме того, Лэйн рекомендует дважды сглаживать К простыми скользящими средними длиной 3 периода: SK - это трехпериодное простое сколь-

Рис. S-20:

STIX (сверху) и индекс Standard & Poors 500 (снизу) с 1984 по 1986

200.00 -

150.00 -

FtbHar fipr Нзу JunJul flu StpOct Нои Dec-hn Feblisrflpr Hsy Jun Jul Ш S«p Oct NouOec