зящей суммы делится на количество усредняемых периодов, для данного примера равное 40.

Мы провели тесты этого индикатора с помощью программы Сотри Тгас на двух периодах длиной по 9.75 лет. Использовались недельные данные (состоящие из максимума, минимума, закрытия и обьема для каждой недели) сводного индекса Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Первый период длился с 5 января 1968 года по 30 сентября 1977 года, второй период-с 8 апреля 1977 года по 31 декабря 1986 года. Наложение периодов необходимо для упрощения теста различных скользящих средних по полному обьему данных.

С помощью правила пересечения простого скользящего среднего при анализе одного ряда данных можно отождествить тренд. Когда недельная цена закрытия NYSE пересекает свое простое скользящее среднее длиной п, поступает сигнал к изменению торговых позиций в направлении пересечения. Количество периодов п, которое необходимо использовать для расчета, зависит от длины периодов циклических изменений временного ряда.

Оптимальные значения определяются с помощью процедуры последовательного перебора возможных п на компьютере. Мы провели тесты для всех

Пример вычисления простого скользящего среднего длиной 4 периода

Скользящая сумма по

Скользящее среднее

п от 1 ДО 75, что соответствует простым скользящим средним длиной от 1 недели (сам исходный ряд данных) до 75 недель. Результаты оптимизации для всех п представлены на рис. S-4 - S-7 (стр. 460-465). Под «капиталом»

понимается полная прибыль или убытки, полученные в каждом испытании (для каждого п).

Наибольшая прибыль для объединенных периодов 1968-1977 и 1977-1986 была получена с помощью простого скользящего среднего длиной 45 недель. Очень хорошие результаты были получены для периодов от 38 до 62 недель. Для более коротких периодов (короче 14 недель) результаты были значительно хуже. Обратите внимание на то, что кривая на рис. S-4 имеет колоколообразную форму, которая подразумевает неслучайность результатов. Длина 45 недель находится в середине интервала длин скользящих средних, дающих хорошие результаты. Как видно из рис. S-8 - S-15 (стр. 466-471), полная прибыль в размере 111.79 пунктов NYSE превысила значение прибыли стандартной модели пересечения простого скользящего среднего длиной 40 недель. Изучив рис. S-10 и S-14, можно убедиться в том, что модель не допускала значительных падений капитала. Частота сделок (50 сделок за 19 лет) была ниже стандартной. Однако точность сигналов (только 30%) оказалась хуже точности стандартной модели. В целом следует отметить, что этот простой индикатор следования за трендом достоин внимания инвесторов.

Направление простого скользящего среднего (Direction of а

Simple Moving Average)

Изменение направления (от падения к росту и наоборот) простого скользящего среднего длиной п периодов дает те же самые сигналы, что и пересечения нулевой линии графиком темпов изменений цены за п периодов. Это связано с тем, что только два числа влияют на значения обоих индикаторов: (1) новые данные, добавляющиеся в скользящую сумму по п периодам, используемым Д1Я вычиа1ения индикатора и (2) самые старые данные, отбрасываемые из этой скользящей суммы. Поэтому оптимальная длина дтя правила направления простого скользящего среднего равняется 31. Этот же период является оптимальным дтя модели темпов изменений цены.

Было бы излишним оптимизировать и пользоваться обоими индикаторами. Так как мы полагаем, что данные лучше воспринимаются в форме темпов изменений, мы предлагаем читателю изучить главу о темпах изменений и рис. R-5, R-6, R-9 и R-10 (стр. 427 и 430). Изменение направления простого скользящего среднего равносильно пересечению нулевого уровня графиком темпов изменений цены.

Доля коротких продаж специалистов (Specialist Short Ratio)

Инвесторы открывают короткие позиции (совершают короткие продажи), когда ожидается падение цен. Позднее они должны будут закрыть короткие позиции и снова выкупить акции. Если акции будут выкуплены дешевле, чем цена короткой продажи, тогда данная операция принесет прибьшь.

Еженедельно Нью-Йоркская фондовая биржа публикует информацию о коротких продажах, в том числе произведенных биржевыми профессионалами. Доля коротких продаж специалистов вычисляется как оборот коротких продаж специалистов, поделенный на полный оборот коротких продаж. Четырехнедельное скользящее среднее данного индикатора показано на рис. S-16.

Так как специалисты чаще всего правы относительно будущего тренда цен акций, низкие значения доли коротких продаж специалистов считаются бычьими. Высокие значения данного индикатора, напротив, говорят о медвежьей тенденции рынка.

(продолжение текста на странице 472)

Рис. S-4:

Распределение прибыли для простого скользящего среднего (длина изменяется от 1 до 75 недель с 1977 по 1986)

4-

i28J

tt.N «.N 28.N IN -28,N ЩМ -tt.N

10 20 30 40 50 60 70

Количество периодов