íàçàä Îãëàâëåíèå âïåðåä


[Ñòàðò] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [ 136 ] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


136

Ðèñ. Ð-11:

Èíòåðïðåòàöèÿ íåäåëüíûõ çíà÷åíèé äîëè êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè

ÄÎËß ÊÎÐÎÒÊÈÕ ÏÐÎÄÀÆ ØÈÐÎÊÎÉ ÏÓÁËÈÊÈ - ÍÅÄÅËÜÍÛÅ ÄÀÍÍÛÅ ÏÅÐÈÎÄ ÀÍÀËÈÇÀ: ßÍÂÀÐÜ 1946 - ÌÀÐÒ 1987

Èíòåðâàë çíà÷åíèé èíäèêàòîðà

Èíòåðïðåòàöèÿ äëÿ äàííîãî ïåðèîäà

Áîëüøå ÷åì

Ìåíüøå èëè ðàâíî

1 ìåñÿö

3 ìåñÿöà

6 ìåñÿöåâ

12 ìåñÿöåâ

0.000

0.132

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.132

0.148

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.148

0.159

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.159

0.168

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.168

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0,184

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.184

0.192

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.192

0,200

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.200

0.208

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0,208

0.217

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.217

0.227

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.227

0.239

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.239

0.252

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.252

0.265

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

0.265

0.282

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.282

0.300

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0,300

0.323

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÁÛ×ÈÉ

0.323

0.353

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

0,353

0.407

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

0.407

0.611

ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

Îïðåäåëåíèÿ ïîíÿòèé «Ñèëüíî áû÷èé», «Áû÷èé», «Íåìíîãî áû÷èé», «Íåéòðàëüíûé», «Íåìíîãî ìåäâåæèé», «Ìåäâåæèé», «Ñèëüíî ìåäâåæèé» äàíû â Ïðèëîæåíèè À.

òåëüíî áóäóùåãî òðåíäà öåí àêöèé, íèçêèå çíà÷åíèÿ äîëè êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè ñ÷èòàþòñÿ ìåäâåæüèìè ñèãààëàìè, à âûñîêèå - áû÷üèìè.

Ìû ïðîâåëè òåñòû äîëè êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè çà ïåðèîä âðåìåíè ñ ÿíâàðÿ 1946 ïî ìàðò 1987 ïî íåäåëüíûì äàííûì. Êðîìå òîãî, äëÿ óñòðàíåíèÿ ñëó÷àéíûõ âûáðîñîâ ìû ñãëàæèâàëè íåäåëüíûå äàííûå äåñÿòèíå äåëüíûì ñêîëüçÿùèì ñðåäíèì. Ðåçóëüòàòû ïðèâîäÿòñÿ íà ðèñ. Ð-11 è Ð-12 (ñòð.406-407).

Òåñò ïðîâîäèëñÿ ñëåäóþùèì îáðàçîì. Îáëàñòü çíà÷åíèé èíäèêàòîðà çà ïåðèîä òåñòà áüøà ðàçäåëåíà íà 20 èíòåðâàëîâ, ñ ïðèìåðíî îäèíàêîâûì ÷èñëîì íàáëþäåíèé â êàæäîì èíòåðâàëå.  êàæäîì èíòåðâàëå äëÿ êàæäîãî çíà÷åíèÿ èíäèêàòîðà áüø ïîäñ÷èòàí ïðèðîñò èëè ïàäåíèå ðûíêà â ÷åòûðåõ ïîñëåäóþùèõ ïåðèîäàõ âðåìåíè (ñïóñòÿ 1 ìåñÿö, 3 ìåñÿöà, 6 ìåñÿöåâ è 12 ìåñÿ-



Ðèñ. Ð-12:

Èíòåðïðåòàöèÿ äåñÿòèíåäåëüíîãî ïðîñòîãî ñêîëüçÿùåãî ñðåäíåãî äîëè êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè

ÄÎËß ÊÎÐÎÒÊÈÕ ÏÐÎÄÀÆ ØÈÐÎÊÎÉ ÏÓÁËÈÊÈ - ÄÅÑßÒÈÍÅÄÅËÜÍÎÅ ÑÊÎËÜÇßÙÅÅ ÑÐÅÄÍÅÅ

ÏÅÐÈÎÄ ÀÍÀËÈÇÀ: ßÍÂÀÐÜ 1946 - ÌÀÐÒ 1987

Èíòåðâàë çíà÷åíèé èíäèêàòîðà

Èíòåðïðåòàöèÿ äëÿ äàííîãî ïåðèîäà

Áîëüøå ÷åì

Ìåíüøå èëè ðàâíî

1 ìåñÿö

3 ìåñÿöà

6 ìåñÿöåâ

12 ìåñÿöåâ

0.000

0.150

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.150

0.162

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.162

0.170

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÑÈËÜÍÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.170

0.176

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.176

0.183

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.183

0.190

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.190

0.198

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.198

0.204

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.204

0.211

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.211

0.220

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.220

0.231

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.231

0.242

ÍÅÌÍÎÃÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÌÅÄÂÅÆÈÉ

0.242

0.252

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.252

0.262

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.262

0.273

ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

0.273

0.287

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

0.287

0.307

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

0.307

0.336

ÁÛ×ÈÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

ÍÅÌÍÎÃÎ ÁÛ×ÈÉ

ÍÅÉÒÐÀËÜÍÛÉ

0.336

0.386

ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

0.386

0.511

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

ÑÈËÜÍÎ ÁÛ×ÈÉ

Îïðåäåëåíèÿ ïîíÿòèé «Ñèëüíî áû÷èé», «Áû÷èé», «Íåìíîãî áû÷èé», «Íåéòðàëüíûé» «Íåìíîãî ìåäâåæèé», «Ìåäâåæèé», «Ñèëüíî ìåäâåæèé» äàíû â Ïðèëîæåíèè À.

öåâ). Îáúåäèíåííûå ðåçóëüòàòû, ïîëó÷åííûå äàÿ íàáëþäåíèé èç êàæäîãî èíòåðâàëà, ñðàâíèâàëèñü ñòàòèñòè÷åñêèìè ìåòîäàìè (õè-êâàäðàò ãåñòû) ñ èçìåíåíèÿìè âñåãî ðûíêà (èíäåêñà Standard & Poors 500). Íà îñíîâå ýòîãî ñðàâíåíèÿ êàæäîìó èíòåðâàëó çíà÷åíèé èíäåêñà áûëà ïîñòàâëåíà â ñîîòâåòñòâèå áû÷üÿ èëè ìåäâåæüÿ òåíäåíöèÿ îïðåäåëåííîé ñòåïåíè.

Íàøè èññëåäîâàíèÿ ïîäòâåðæäàþò, ÷òî íèçêèå çíà÷åíèÿ èíäèêàòîðà ãîâîðÿò îá î÷åíü ñèëüíîé ìåäâåæüåé òåíäåíöèè, à âûñîêèå - îá î÷åíü ñèëüíîé áû÷üåé òåíäåíöèè. Çà ïîñëåäíèå 40 ëåò, ïîñëå òîãî êàê äåñÿòèíåäåëü-íîå ñêîëüçÿùåå ñðåäíåå äîëè êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè ïîäíèìàëîñü äî óðîâíÿ 0.35 èëè âûøå, ðûíîê (èçìåðåííûé èíäåêñîì Standard & Poors 500) â ñðåäíåì âûðàñòàë íà 2.34% ÷åðåç ìåñÿö, 6.13% ÷åðåç 3 ìåñÿöà, 13.31% ÷åðåç 6 ìåñÿöåâ è 25.28% ÷åðåç ãîä. Íà ðèñ. Ð-13 (ñòð. 408) ïðèâåäå-



Ðèñ. Ð-13:

Äåñÿòèíåäåëüíîå ïðîñòîå ñêîëüçÿùåå ñðåäíåå äîëè êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè: çíà÷åíèÿ, áîëüøèå èëè ðàâíûå 0.35 çà 1947-1986 ãîäû

ÄÎËß ÊÎÐÎÒÊÈÕ ÏÐÎÄÀÆ ØÈÐÎÊÎÉ ÏÓÁËÈÊÈ - ÄÅÑßÒÈÍÅÄÅËÜÍÎÅ ÑÊÎËÜÇßÙÅÅ ÑÐÅÄÍÅÅ

Ïðîöåíòíûå èçìåíåíèÿ S&P 500

Çíà÷åíèå

÷åðåç 1

÷åðåç 3

÷åðåç 12

÷åðåç 6

Äàòà

èíäèêàòîðà

ìåñÿö

ìåñÿöåâ

ìåñÿöåâ

ìåñÿöåâ

1947

0.37

7.81

1947

0.38

. 91

-7 .

, 47

0.63

1949

0.35

17.17

1949

0.45

. 96

32.38

1949

0.45

26.68

1950

0.35

23.58

1953

0.36

35.18

1954

0.35

, 90

40.55

1957

0.35

30.19

1958

0.35

34.26

1958

0.42

31.95

1962

0.37

26.70

1962

0.36

27.65

1966

0.35

25.33

1968

0.36

16.52

1970

0.37

. 97

30.64

1970

0.39

, 98

19.87

197 4

0.36

27.99

Ñðåäíåå èçìåíåíèå

25.28

ÍÎ äåòàëüíîå îïèñàíèå äàííûõ ðåçóëüòàòîâ. Îáðàòèòå âíèìàíèå íà òî, ÷òî âñå ñèãíàëû, ïîëó÷åííûå â ïðåäåëàõ 3 ìåñÿöåâ ïîñëå ïåðâîãî çíà÷åíèÿ 0.35 èëè âûùå, ñ÷èòàëèñü ïîâòîðíûìè è íå âêëþ÷àëèñü â ñòàòèñòèêó. Ñëåäóåò òàêæå îòìåòèòü, ÷òî ïîñëå 1974 ãîäà çíà÷åíèÿ 0.35 èëè âûøå íè ðàçó íå íàáëþäàëèñü. Ýòî ãîâîðèò î òîì, ÷òî â ïîñëåäíåå âðåìÿ öåííîñòü äàííîãî èíäèêàòîðà óìåíüøèëàñü.

Îòíîøåíèå êîðîòêèõ ïðîäàæ Ïóáëèêè/Ñïåöèàëèñòîâ

(Public/Specialist Short Ratio)

Îòíîøåíèå êîðîòêèõ ïðîäàæ Ïóáëèêè/Ñïåöèàëèñòîâ âû÷èñëÿåòñÿ êàê îáîðîò êîðîòêèõ ïðîäàæ øèðîêîé ïóáëèêè, ïîäåëåííûé íà îáîðîò êîðîòêèõ ïðîäàæ, ïðîèçâåäåííûõ ñïåöèàëèñòàìè.

Òàê êàê øèðîêàÿ ïóáëèêà ÷àùå âñåãî îøèáàåòñÿ, à ñïåöèàëèñòû áûâàþò ïðàâû îòíîñèòåëüíî áóäóùåãî òðåíäà öåí àêöèé, íèçêèå çíà÷åíèÿ îòíîøåíèÿ êîðîòêèõ ïðîäàæ Ïóáëèêè/Ñïåöèàëèñòîâ ñ÷èòàþòñÿ ìåäâåæüèìè ñèãíàëàìè, à âûñîêèå - áû÷üèìè.

[Ñòàðò] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [ 136 ] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]