назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [ 132 ] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


132

(00.00 S00.00

300.00 200.00 100.00 0.0000

250.00 -

200.00

150.00 -

о г: о г

»

Feb Hsr ftpr Hsy Jun Ju I ftu S«p Oct Hou Dec Jsn Feb Hsr ftpr Hsy Jun Ju I flu Sep Oct Nou Dec

Индекс положительного оборота (сверху) и индекс Standard & Poors 500 (внизу) с 1984 по 1986



растущий тренд и рост цен будет продолжен. Если же текущее значение ниже среднегодового, то налицо падающий тренд и, вероятно, цены упадут еще ниже.

Фосбэк провел тест своего метода интерпретации по недельным данным за 35 лет (1941 - 1975). Он пришел к выводу, что если значение текущего периода выше среднегодового значения, то с вероятностью 80% рынок находится в «бычьей» фазе. С другой стороны, если значение текущего периода ниже среднегодового значения, то вероятность наличия медвежьего тренда немного меньше семидесяти процентов.

Обсуждение сходного индикатора можно найти в главе «Индекс отрицательного оборота».

Предпраздничная сезонность (Preholiday Seasonality)

Как показывает изучение исторических данных, цены имеют тенденцию к росту в последний предпраздничный день. Артур Меррилл (Merrill Analysis, Inc., Box 228, Chappaqua, NY 10514) впервые описал эту тенденцию в своей книге «Поведение цен на Уолл-Стрит» {Behavior of Prices on Wall Street), вышедшей в 1966 году. Недавно Меррилл расширил временной период для исследования предпраздничного поведения цен, который теперь охватывает почти 90 лет с 1897 по 1986*. Меррилл обнаружил, что в последний день перед восемью различными календарными праздниками индекс DJ1A вырастал в 67.9% случаев. Для всех торговых дней за этот период времени индекс DJ1A вырастал в 52.5% случаев.

Мы приводим проценты случаев роста перед каждым из восьми праздников:

Новый Год70.8%

День рождения Вашингтона48.9%

Страстная Пятница (Good Friday)61.5%

День памяти (Memorial Day)75.0%

4 июля75.3%

День Труда (Labor Day)79.6%

День благодарения (Thanksgiving)60.2%

Рождество72.2%

Так как логически объяснить это «бычье» отклонение в предпраздничные дни нелегко, мы рекомендуем использовать статистику по предпраздничной сезонности в комбинации с другими индикаторами.



Цикл президентских выборов (Presidental Election Cycle)

Каждые четыре года перед выборами президент стремится так строить свою политику, чтобы быть переизбранным на следующий срок и обеспечить поддержку своей партии. В результате, в последние два года полномочий президента цены акций имеют тенденцию к более сильному росту, чем в первые два года.

Иейл Хирш провел исследования цикла президентских выборов по историческим данным. Его результаты, приведенные на рис. Р-5, свидетельствуют о том, что цикл действительно существует. Суммарный прирост рынка за последние два года (предвыборный год и год выборов) полномочий 38 администраций равен 515%. Суммарный прирост рынка за первые два года полномочий равен всего 8%.

Однако несмотря на то, что суммарный прирост подтверждает теорию цикла президентских выборов, данный цикл подвержен сильным «отклонениям» от нормы. Например, в 1985 и 1986 годах, когда мы ожидали медленного падения цен, рынок сильно вырос (25% и 19% соответственно).

Наиболее стабильный прирост рынка наблюдался в течение предвыборного года. Для последних девяти администраций прирост рынка в этот год измерялся двузначными числами.

В 1973 году Дэвид Макнейл разработал инвестиционную стратегию на основе цикла президентских выборов. Он пришел к выводу, что можно получить прекрасные результаты, инвестируя капитал в акции за два года до выборов президента, а на следующие два года переводить деньги в государственные облигации. Как показано на рис. Р-6 (стр.398), эта стратегия принесла прибьшь в размере 1860% за период с 1962 по 1984. Прибьшь стратегии «купи и держи» за этот период составила только 518% (более чем в три раза хуже).

Новые данные по циклу президентских выборов, а также другие полезные статистические данные ежегодно публикуются в «Альманахе фондовых трейдеров» {Stock Traders Almanac, The Hirsch Organization, Inc., Six Deer Trail, Old Tappan, NJ 07675).

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [ 132 ] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]