Финансы

Рис. 0-47:

Результаты тестов осциллятора отношения 17/58, недельные данные с 1968 по 1977

Виды операций

Результаты на одну сделку

Длинные Короткие Итог

Результаты на одну сделку

Лучшая сделка	(Максимум П/У в закрытой сделке)	7.71	12.82	12.82
	• Дата	770429	750425	750425
Худшая сделка	(Минимум П/У в закрытой сделке)	-0.16	-1.90	-1.90
	.. дата	690523	720211	720211
Максимум П/У, достигнутый в открытой позиции		11.93	25.87	25.87
	.. дата	761231	741004	741004
Минимум П/У, достигнутый в открытой позиции		-3.71	-2.05	-3.71
	• • Дата	690314	770722	690314
Результаты за весь пеоиод теста		Результаты за весь период теста
Макс. П/У (Максимум П/У по всем закрытым позициям за период теста)		35.08	27.37	35.08
	.. Дата	770429	750425	770429
Мин. П/У (Минимум П/У по всем закрытым позициям за период теста)		-0.16	8.95	-0.16
	. .Дата	690523	701225	690523
Макс, капитал	(Максимум П/У по всем закрытым и открытым позициям)	39.30	40.42	40.42
	•. дата	761231	741004	741004
Мин. капитал	(Минимум П/У по всем закрытым и открытым позициям)	-3.71	-0.16	-3.71
	.. дата	690314	690523	690314
Статистика			Статистика
Периоды	(Количество периодов в каждой позиции и во всем тесте)
Сделки	(Количество сделок в каждой позиции и во всем тесте)
* Прибыльных	(Количество прибыльных сделок ..)
# Убыточных	(Количество убыточных сделок ..)
% Прибыльных	(Доля прибыльных сделок от общего количества сделок)	75.00	66. 67	71.43
% Убыточных	(Доля убыточных сделок от общего количества сделок)	25.00	33.33	28.57
Результаты			Результаты
Комиссия	(Полная комиссия, взятая с закрытых сделок)	0.00	0.00	0.00
Проскальзывание (Полное проскальзывание по закрытым сделкам)		0.00	0.00	0.00
Полное П/У(Полное число пунктов, полученных по всем закрытым позициям)		15.05	20.03	35.08
Открытое П/У	(П/У по позициям, оставшимся открытыми в конце теста)	0.00	0.85	0.85
П/У (Чистое П/У: Полное П/У за вычетом Комиссии и Проскальзывания)		15.05	20.03	35.08
Капитал (Чистое П/У плюс Открытое П/У на момент окончания теста)		15.05	20.88	35.93

Данные приведены в трех колонках: результаты длинных и коротких позиций и полный итог В колонке "Длинные" приводятся результаты только для длинных позиций. В колонке "Короткие" приводятся результаты только для коротких позиций. В колонке "Итог" для "Результатов на одну сделку" и "Результатов за весь период теста" приводятся минимумы или максимумы из значений колонок "Длинные" и "Короткие". Для разделов "Статистика" и "Результаты" приводятся объединенные результаты длинных и коротких позиций.

Индикаторы перекупленности/перепроданности рынка

(Overbought/Oversold Indicators)

Существует множество индикаторов, которые, как считается, предупреждают о достижении рынком экстремальных состояний, в которых он не может долго находиться. Очень высокие значения таких индикаторов отражают состояние перекупленности рынка и предупреждают о возможной коррекции цен. Очень низкие значения, с другой стороны, говорят о перепроданности рынка и предупреждают аналитика о готовящемся резком росте.

Однако не все аналитики находят данную концепцию полезной. Как говорят, легендарный трейдер Ричард Дэннис весьма скептически отзывается о принципе перекупленности/перепроданности. Ветеран технического анализа Алэн Р. Шоу из Smith Barney полагает, что данную концепцию часто неправильно используют и неясно формулируют. Шоу отмечал: «Способность рынка достигать в периоды роста состояний крайней перекупленности говорит не об истощении, а о большой силе данного движения цен. С другой стороны, отсутствие перекупленности в период роста часто говорит о слабости этого роста, заставляя усомниться в его продолжительности». Очевидно, что неопытный трейдер должен крайне осторожно пользоваться индикаторами перекупленности/перепроданности.

Сложности, которые могут возникнуть при работе с этими индикаторами, можно показать на примере популярного правила пересечения уровней +30% и -10% графиком двенадцатимесячных темпов изменения цены (rate of change). Это правило гласит: покупайте, когда двенадцатимесячные темпы изменения индекса Standard & Poors 500 меньше -10%, не продавайте до тех пор, пока двенадцатимесячные темпы изменения индекса Standard & Poors 500 не поднимутся над уровнем +30%, после чего продавайте и открывайте короткие позиции. После этого не меняйте позиции до тех пор, пока двенадцатимесячные темпы изменения индекса Standard & Poors 500 не опустятся ниже -10%. При падении ниже уровня -10% закрывайте короткие и снова открывайте длинные позиции.

Механическое применение этого правила на исторических данных с 1946 года дало очень плохие результаты (рис. 0-48 - 0-52, стр. 381-384). Данное правило раньше времени закрывает прибьшьные позиции и позволяет накапливать убытки. За 42 года с помощью этого правила бьша получена прибьшь в размере только 2.24 пунктов S&P. Несомненно, концепцию пе-рекупленности/перепроданности нельзя использовать механически. Она может быть полезна в качестве фильтра для других индикаторов и правил принятия решений.

Рис. 0-48:

Индекс Standard & Poors 500, цены закрытия месяцев с 1944 по 1986

93.S1 (7.11 i.l7 34.S7 24.11 17.11 12.71

Рис. 0-49:

Темпы изменений за 12 месяцев индекса Standard & Poors 500 с 1944 по 1986

4в5034 58 в28в70 74 78вгМ