Prentice Hall, Englewood Cliffs, NJ, 1976). Математически формула ддя нарастающего OBV записывается следующим образом:

OBV = X

где С-цена закрытия данного периода

Ср-цена закрытия предыдущего периода

1С-Ср1-абсолютная величина разности между двумя ценами закрьпта

V-оборот данного периода

Так как абсолютная величина, по определению, положительна, нетрудно видеть, что выражение в скобках может быть равно только 1 или -1. Следовательно, если в данный период на рынке наблюдался рост цен и С больше чем Ср, то оборот данного периода включается в сумму со знаком плюс. Если в данный период цены падали и С меньше чем С, то оборот данного периода умножается на -1. Индикатор ОВ V вычисляется как нарастающая сумма оборотов с учетом знака. Например, если сводный индекс NYSE вырос в данный период, то оборот прибавляется к нарастающей сумме. Если же индекс NYSE закрьшся ниже закрытия предыдущего дня, то оборот вычитается.

Существует несколько способов интерпретации OBV, которые, в большинстве, сводятся к оценкам направления тренда и анализу расхождений. Используя программу Сотри Тгас, мы попытались найти объективное правило принятия решений, основанное на пересечении оптимального простого скользящего среднего или на разностных осцилляторах (см. главу «Осцилляторы»). Основываясь на нашем опыте исследования движений цен, мы выбрали для тестов осциллятор, определяемый как разность между нарааа-ющим OBV и его простым скользящим средним длиной л периодов (для краткости его можно назвать 1 - л осциллятор), причем л изменялось от 1 до 100. Используя данные сводного индекса и оборота NYSE по двум периодам длиной по 9.75 лет (1968-1977 и 1977-1986), мы получили результаты, близкие к результатам стандартного правила пересечения простого скользящего среднего длиной 40 недель (результаты показаны на рис. 0-7 - 0-8, стр. (347-364). Лучшие результаты (максимальная прибьшь, меньшее максимальное падение капитала, лучшее отношение Вознаграждение/Риск) были получены для осциллятора 1-9. Однако для осциллятора 1-66 количеаво сделок составило только 22% от результата осциллятора 1-9, средняя прибьшь на одну сделку бьша выше в 4.18 раза, а в последние 9.75 лет была получена большая полная прибьшь. Тем не менее ни одна из версий осцилляторов OBV не дает заметных преимуществ по сравнению с более простыми правилами пересечения ценовых скользящих средних.

о п.

10 20 30 40 50 во 70 80 90 100

Количество периодов

Используя программу Back Тгас для поиска объективного правила принятия решения, мы вычисляли темпы прироста нарастаюшего OBV за л периодов. Если выразить это математически эквивалентным способом, мы вычисляли скользяшую сумму или скользяшее среднее длиной л периодов, затем покупали, когда значение скользящей суммы или среднего увеличивалось после периода падения, и продавали, когда это значение падало после периода роста. Используя недельные цены закрытия и обороты сводного индекса NYSE с января 1968 по декабрь 1986 и значения л от 1 до 100 недель, мы получили наилучшие результаты для л = 24 недели (рис. 0-29, стр. 365). При полной прибьши в размере 104.85 пунктов NYSE, эта система, основанная на темпе прироста OBV, дала результаты лучшие чем у разностных осцилляторов. Тем не менее, эффективность этого правила бьша ниже, чем эффективность основанных на ценовых данных правил пересечения простых скользящих средних.

(продолжение текста на странице 365)

Рис. 0-7:

Распределение прибыли для разностного осциллятора 1 -л, основанного на индикаторе баланса оборота (длина л изменяется от 1 до 100 недель с1977 по 1986)

Рис. 0-8:

Таблица прибылей для разностного осциллятора 1 -п, основанного на индикаторе баланса оборота (длина п изменяется от 1 до 100 недель с 1977 по 1986)

Макс. П/У Мин.П/V