назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [ 115 ] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]


115

Рис. 0-4:

Интерпретация дневных значений отношения коротких продаж малых лотов

ОТНОШЕНИЕ КОРОТКИХ ПРОДАЖ МАЛЫХ ЛОТОВ - ДНЕВНЫЕ ДАННЫЕ ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЫ 962 - МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Меньше Больше или чем равно

0.000 0.001 0.002 0,003 0.004 0.005 0.006 0.007 0.006 0.009 0.010 0.011 0.012 0.013 0.014 0.015 0.018 0.021 0.027 0.042

0.001 0.002 0.003 0.004 0.005 0.006 0.007 0.008 0.009 0.010 0.011 0.012 0.013 0.014 0.015 0.018 0.021 0.027 0.042 0.738

Интерпретация для данного периода

1 месяц

3 месяца

6 месяцев

12 месяцев

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МВДВЕЖИЙ

МЕДВЕЖИЙ

МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЬНЫЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЬНЫЙ СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

МЕДВЕЖИЙ

СИЛЬНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Отношение коротких продаж малых лотов обычно интерпретируют согласно принципу противоположного мнения. Если «маленькие» инвесторы полагают, что цены упадут ниже, и увеличивают свой оборот коротких продаж, то дается бьгаий сигнал. Напротив, уменьшение активности коротких продаж малых лотов считается медвежьим сигналом для фондового рынка.

Мы провели тесты отношения коротких продаж малых лотов по дневным данным за период с января 1962 по март 1987. Также для сглаживания случайных выбросов данных мы провели тест десятидневного простого скользящего среднего данного индикатора. Результаты показаны на рис. 0-4 и О-5 (стр. 343-344).



Рис. 0-5:

Интерпретация десятидневного простого скользящего среднего отношения коротких продаж малых лотов

ОТНОШЕНИЕ КОРОТКИХ ПРОДАЖ МАЛЫХ ЛОТОВ - ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1962 - МАРТ 1987

Интервал знвчений индикатора

Интерпретвция для данного периоде

Больше чем

Меньше или равно

1 месяц

3 месяца

6 месяцев

12 месяцев

0.000

0.003

СИЛЬНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

0.003

0.004

СИЛЬНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.004

0.0О5

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

0.0О5

0.006

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.006

0.007

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.007

0.006

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

МЕДВЕЖИЙ

0.008

0.009

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

0.009

0.010

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.010

0.011

НЕМНОГО БЫЧИЙ

БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

0.011

0.012

БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.012

0.013

СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.013

0.014

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.014

0.015

СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО ВЫЧИЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

0.015

0.016

БЫЧИЙ

БЫЧИЙ

БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

0.016

0.017

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЬНЫЙ

0.017

0.018

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.018

0.022

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.022

0.029

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

0.029

0.042

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

СИЛЫНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

0.042

0.320

СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Тест проводился следующим образом. Область значений индикатора за период теста бьша разделена на 20 интервалов, с примерно одинаковым числом наблюдений в каждом интервале. В каждом интервале для каждого значения индикатора бьш подсчитан прирост или падение рынка в четырех последующих периодах времени (спустя 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты, полученные для наблюдений из каждого интервала, сравнивались статистическими методами (хи-квадрат тесты) с изменениями всего рынка (индекс Standard & Poors 500). На основе этого сравнения каждому интервалу значений индекса бьша поставлена в соответствие бычья или медвежья тенденция определенной степени.



Рис. 0-6:

Десятидневное простое скользящее среднее отношения коротких продаж малых лотов: значения, большие или равные 0.042 за 1962-1986 годы

ОТНОШЕНИЕ КОРОТКИХ ПРОДАЖ МАЛЫХ ЛОТОВ - ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

Процентные изменения S&P 500

Значение

через 1

через 3

через 12

через 6

Дата

индикатора

месяц

месяцев

месяцев

месяцев

1962

0.04

-3.80

-0.46

6.85

20.79

1962

0.06

1.89

12.98

20.45

29.21

1966

0.05

-3.75

7.89

16.88

24.04

1968

0.04

4 .70

13.66

14 .83

12.94

1970

0.04

7.07

15.05

24.97

34.44

1974

0.04

-9.19

-3.57

8.53

15.81

1985

0.04

6.91

9.51

28.54

25.34

1986

0.05

5.89

17.93

13.83

28.31

Среднее изменение

1.22

9.12

16.86

23.86

Наши исследования подтверждают правильность традиционной интерпретации отношения коротких продаж малых лотов. Высоким значениям индикатора соответствует бычья тенденция, а низким - медвежья. В частности, когда за последние 25 лет десятидневное простое скользящее среднее отношения коротких продаж малых лотов достигало значения 0.042 или выше, средний прирост рынка (измеряемый индексом S&P 500) равнялся 1.22% через 1 месяц, 9.12% через 3 месяца, 16.86% через 6 месяцев и 23.86% через 12 месяцев. Более подробно результаты представлены на рис. 0-6. Обратите внимание на то, что все сигналы, полученные в пределах 3 месяцев после первого значения 0.042 или выше, считались повторными и не включались в статистику.

Индикатор баланса оборота (On Balance Volmne)

Индикатор баланса оборота (OBV) - это индикатор, подтверждающий направление тренда, в основе которого лежат данные по обороту. Чаще всего данный индикатор связывают с именем Джозефа Е. Грэнвилла, автора «Новой стратегии дневной торговли на фондовом рынке для максимальных доходов» [А New Strategy of Daily Stock Market Timing for Maximum Profit,

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [ 115 ] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194]