Рис. N-28:

Интерпретация дневных значений количества растущих акций

Интерввл знечений индиквторе

КОЛИЧЕСТВО РАСТУЩИХ АКЦИЙ - ДНЕВНЫЕ ДАННЫЕ ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1928 - МАРТ 1987

Интерпретвция для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Тест проводился следующим образом. Область значений индикатора за период теста бьша разделена на 20 интервалов, с примерно одинаковым числом наблюдений в каждом интервале. В каждом интервале для каждого значения индикатора бьш подсчитан прирост или падение рынка в четырех последующих периодах времени (спустя 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты, полученные для наблюдений из каждого интервала, сравнивались статистическими методами (хи-квадрат тесты) с изменениями всего рынка (индекс Standard & Poors 500). На основе этого сравнения каждому интервалу значений индекса бьша поставлена в соответствие бычья или медвежья тенденция определенной степени.

Рис. N-29:

Интерпретация десятидневного простого скользящего среднего количества растущих акций

КОЛИЧЕСТВО РАСТУЩИХ АКЦИЙ - ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1928 - МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Интерпретация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный», «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Для дневных значений индикатора мы не получили четких моделей, которые можно было бы использовать в реальной работе. Однако для промежуточных значений (450-500) десятидневного простого скользящего среднего были получены очень сильные бьиьи сигналы. Это говорит о том, что если разность между количеством растущих и падающих акций принимает низкие значения, то рынок находится в состоянии «застоя», который скорее всего должен смениться ростом цен.

Очень низкие количества растущих акций дают сильный медвежий сигнал, особенно для десятидневного скользящего среднего. С другой стороны, очень высокие значения индикатора дают разные сигналы для различных временных горизонтов и поэтому бесполезны для выбора времени инвестиций.

Количество падающих акций (Number of Declining Issues)

Количество падающих акций - это полное число акций,, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже, цена закрытия которых на данный день ниже цены закрытия предьщущего дня.

Мы провели тесты количества падающих акций за период с января 1928 по март 1987. Также для сглаживания случайных выбросов данных, мы провели тест простого скользящего среднего количества падающих акций длиной 10 периодов для дневных данных. Результаты показаны на рис. N-30 и N-31 (стр.337-338).

Тест проводился следующим образом. Область значений индикатора за период теста бьша разделена на 20 интервалов, с примерно одинаковым числом наблюдений в каждом интервале. В каждом интервале для каждого значения индикатора бьш подсчитан прирост или падение рынка в четырех последующих периодах времени (спустя 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты, полученные для наблюдений из каждого интервала, сравнивались статистическими методами (хи-квадрат тесты) с изменениями всего рынка (индекс Standard & Poors 500). На основе этого сравнения каждому интервалу значений индекса бьша поставлена в соответствие бычья или медвежья тенденция определенной степени.

Мы получили очень интересные результаты. Для дневных значений индикатора не бьшо найдено четких моделей, которые можно бьшо бы использовать в реальной работе. Однако для промежуточных значений (450-500) десятидневного простого скользящего среднего бьши получены очень сильные бычьи сигнальг Такие же сигналы бьши получены для этих же значений количества pacrymjix акций. Это говорит о том, что если разность между количествами растущих и падающих акций принимает низкие значения, то рынок находится в состоянии «застоя», который скорее всего должен смениться ростом цен.

Очень низкое количество падающих акций дает слабый медвежий сигнал. С другой стороны, очень высокие значения индикатора дают разные сигналы для различных временных горизонтов и поэтому бесполезны для выбора времени инвестиций.