Тест проводился следующим образом. Область значений индикатора за период теста была разделена на 20 интервалов, с примерно одинаковым числом наблюдений в каждом интервале. В каждом интервале для каждого значения индикатора был подсчитан прирост или падение рынка в четырех последующих периодах времени (спустя 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев). Объединенные результаты, полученные для наблюдений из каждого интервала, сравнивались статистическими методами (хи-квадрат тесты) с изменениями всего рынка (индекс Standard & Poors 500). На основе этого сравнения каждому интервалу значений индекса была поставлена в соответствие бычья или медвежья тенденция определенной степени.

Результаты, полученные нами, были малозначимыми. Слабая бычья тенденция отмечалась при очень высоких и очень низких значениях индикатора. Однако большинство значений индикатора бьши нейтральными.

Мы заметили, что после того, как десятидневное скользящее среднее количества новых максимумов опускалось очень низко, до 3.70 или ниже, рынок рос быстрее, чем обычно (рис. N-17, стр. 321. Все сигналы, полученные в пределах 3 месяцев после первого значения 3.70 или ниже, считались повторными и не включались в статистику). После изменения правила определения новых максимумов в 1978 году бьшо получено всего 3 таких сигнала, причем последний дал и положительные, и отрицательные результаты для различных временных горизонтов.

Таким образом, количество новых максимумов - весьма сомнительный индикатор фондового рынка. Обсуждение сходных индикаторов можно найти в главах «Логический индекс максимумов-минимумов», «Новые максимумы-новые минимумы» и «Отношение Новых максимумов/Новых минимумов».

Рис. N-13:

Интерпретация дневных значений количества новых максимумов

Интервал значений индикетора

КОЛИЧЕСТВО НОВЫХ МАКСИМУМОВ - ДНЕВНЫЕ ДАННЫЕ ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1962 - МАРТ 1987

Интерпретация для данного периода

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный» «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.

Рис. N-14:

Интерпретация десятидневного простого скользящего среднего количества новых максимумов

КОЛИЧЕСТВО НОВЫХ МАКСИМУМОВ - ДЕСЯТИДНЕВНОЕ СКОЛЬЗЯЩЕЕ СРЕДНЕЕ

ПЕРИОД АНАЛИЗА: ЯНВАРЬ 1962- МАРТ 1987

Интервал значений индикатора

Интерпретация для данного периода

Меньше Больше или чем равно

1 месяц

3 месяца

6 месяцев

12 месяцев

0.0 4.2 7.3 10.41 13.81 17.82 22.02 26.63 31.23 36.04 41.85 50.15 57.26 64.57 74.08 85.79 98.811 114.313 131.616 164.336

4.2 7.3 10.4 138 178 22.0 26.6 31.2 36.0 41.8 50.1 57.2 64.5 74.0 85.7 98.8 114.3 131.6 164.3 366.9

СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЫНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ НЕЙТРАЛЬНЫЙ НЕЙТРАЛЫНЫЙ МЕДВЕЖИЙ СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ МЕДВЕЖИЙ СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

СИЛЬНО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

БЫЧИЙ

БЫЧИЙ

НЕМНОГО БЫЧИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

СИЛЫНО МЕДВЕЖИЙ

НЕМНОГО МЕДВЕЖИЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

НЕЙТРАЛЫНЫЙ

Определения понятий «Сильно бычий», «Бычий», «Немного бычий», «Нейтральный» «Немного медвежий», «Медвежий», «Сильно медвежий» даны в Приложении А.