выводов. В течение всех рассмотренных 98,8 года сигналы, получаемые при пересечении с графиком цены ЭСС длиной от 1 до 100 недель, определяют торговые решения, неизменно приносящие прибыль. Эффективность стратегии служит еще одним доказательством обоснованности важнейшей методики технического анализа, предполагающей следование за трендом. Более того, использование любой из ЭСС длиной от 10 до 50 недель является более выгодным, нежели следование принципу «купи и держи». Эффективность оптимальной ЭСС, чья длина составляет 40 недель, перекрывает результаты стратегии «купи и держи» в шесть раз, будучи сопряжена с заметно меньшим риском. Максимальное падение капитала в случае использования стратегии пересечения ЭСС длиной 40 недель на 44% меньше аналогичного показателя стратегии «купи и держи».

Даже наилучшая из всех ЭСС - скользящая средняя длиной в 40 недель, пересекаясь с графиком цены, в 72% случаев подаст неверный сигнал к сделке. Между тем сравнительный анализ последних строк таблиц показывает: человек, который согласно английской поговорке «без конца ошибается, зато не сомневается» на рынке, скорее всего, окажется в выигрыше, поскольку сумеет сократить убыток, а доходам позволит расти, насколько возможно. Такой инвестор не знает мучительных терзаний, нерешительности, бесплодных раздумий. Он твердо уверен в необходимости совершить определенную торговую операцию в данное время. Позицию на рынке ему диктуют объективные, не обусловленные эмоциями, непредвзятые, заранее определенные формулы. Выгода подобного способа действий очевидна.

Изучая данные прошлых лет, современные инвесторы, как правило, предпочитают не открывать коротких позиций. Стратегия пересечения ЭСС в период с 1938 по 1998 годы на коротких позициях оказывается убыточной. Полный отказ от коротких позиций в течение этих 60 лет позволил бы увеличить доход, вдвое сократив количество сделок.

Между тем именно подобного рода предвзятости следует избегать техническому аналитику. Объективное тестирование обязано учитывать результаты как длинных, так и коротких позиций. Испытывая эффективность стратегии пересечения ЭСС, мы намеренно избегали односторонности: мы либо полностью были в длинной позиции по индексу Доу-Джонса, либо полностью в короткой. Проводя собственные исследования, не позволяйте так называемым «общепринятым» истинам о рынке влиять на объективность ваших выводов.

Несколько общих замечаний относительно метода поэтапного моделирования торговли на исторических данных

Здравый смысл подсказывает: наиболее плодотворный подход к предсказанию будущего - внимательное изучение прошлого. Анализ исторических данных, однако, до сих пор остается вне области внимания огромного большинства инвесторов.

Очевидно, что будущие результаты едва ли в точности повторят эффективность прошлых лет. Тем не менее аккуратно исполненное поэтапное моделирование торговли на исторических данных - прекрасная возможность разработать объективные, достойные доверия правила принятия торговых решений и получить действенные стратегии работы на рынке. Руководствуясь как логикой, так и собственным опытом, многие инвесторы уже пришли к убеждению о необходимости проведения аналитических исследований подобного рода. Следует иметь в виду, что предлагаемый метод выбора стратегии действительно уникален, поскольку позволяет получить результаты, обусловленные не умозрительными рассуждениями, а реальным поведением рынка.

Напомним: исследование можно считать корректным только в случае, когда количество использованных исторических данных велико, а характер их разнообразен. Проводя оптимизацию, аналитику не следует усердствовать сверх меры и усложнять результаты большим количеством дополнительных условий и правил. Особенно важно избегать правил, установление которых является результатом предвзятого взгляда на исторические данные, поскольку неблагоприятные временные отрезки не должны быть сознательно или неосознанно исключены из процесса проверки. Следует помнить: тестирование должно проводиться объективно и честно; чем сложнее будет моделируемая стратегия, тем менее пригодным для реальной торговли окажется результат. Простой индикатор легче применить, а потому он, как правило, вызывает большее доверие.

Заметим, что поэтапное тестирование, проведенное в этой главе на конкретных примерах, - всего лишь учебный вариант, а не серьезная разработка настоящей торговой стратегии. Мы ставили себе целью показать, как именно с помощью реальных исторических данных можно найти наиболее оптимальный параметр, позволяющий совершать удачные сделки. Как сами данные, так и выводы были намеренно упрощены в ходе объяснений. Так, нами не были учтены расходы на трансакции, которые в реальности заметно влияют на прибыль. Отметим также, что мы повысили бы точность оптимизации, включив в выборку данные, касающиеся дневных, а не недельных цен.

Глава 3

ВЫБОР ПОДХОДЯЩЕГО ИНДИКАТОРА

Современный рынок породил сотни технических индикаторов, торговых систем, моделей инвестиционного тайминга и прочих стратегий. Часть из них эффективна, другая часть приносит убыток. Как узнать, верно ли сделан выбор? Как испробовать стратегию, не рискуя расстаться с большими деньгами? В какое время и как начинать работу с индикатором? Каким образом выстроить свою собственную систему? Как избежать наиболее распространенных ошибок? Как выделить суть и отмести шелуху? Как узнать, где проходит граница между фактом и вымыслом, реальностью и мифом? Как понять, какие финансовые инструменты оптимальны для данной рыночной ситуации и данных инвестиционных целей?

Наилучший способ получить ответ - провести поэтапное моделирование торговой стратегии на базе исторических данных (см. главу 2). Указанный метод позволяет сформулировать и проверить торговые правила, применимые в любых рыночных ситуациях и не оставляющие места неуверенности и путанице. Тестирование дает возможность выделить группу правил принятия торговых решений, которые, используй мы их в прошлые годы, увеличили бы прибыли и сократили риск заметных потерь. Проверяя свои гипотезы на материале разных лет, мы получаем важнейшую информацию о природе рынка. Знание основ поведения рынка, в свою очередь, дает инвестору столь необходимую в его работе уверенность. И наконец, уверенность позволяет действовать спокойно и твердо, руководствоваться не собственными эмоциями и страстями, а объективным знанием и научно установленными фактами.

Шесть наиболее распространенных ошибок

Многие инвестиционные идеи основаны на ошибочных, логически необоснованных умозаключениях. Руководствуясь простым здравым смыслом и логикой, участник рынка может сэкономить немало драгоценного времени