Кум)лятиЕная л шия (апит<ла д/я длинных

Пол]логар

ифмическа! шкапа

1»79 1980

И коротких

Са№ Put Vo шле R itto. Eq lity (2,- 49)

19в9 11990 1991

1992

11993 1994

Про>1ышл !нны1 ИНД1 !кс Ду-Джрнса Дне 1ная i ена ; акры ия Пол глога1Ифм ческгя шккла

I199S

2000

- 1000

10000

5000

11986

гооо

о

Z В)

о\ о о о

о I ш

< о

в отчете System Report (статистика прибыли и убытков) программы Equrs MetaStocK* Общая чистая прибыль означает разницу между размером прибыли и размером убытков, включая открытые позиции, переоцененные по текущей рыночной цене. Суммарный результат всех прибыльных сделак соответствует сумме реализованной прибыли (общий размер выигрыша только на закрытых позициях, исключая любые открытые позиции). Аналогичным образом Суммарный результат всех убыточных сделок соответствует сумме всех реализованных убытков (без учета убытков в открытых позициях). Максимальное падение капитала по закрытым позициям - это наибольшее снижение кумулятивного капитала ниже уровня начальной инвестиции с учетом только закрытых позиций. Максимальное падение капитала при открытой позиции (МПКО) - это наибольшее снижение кумулятивного капитала ниже уровня начальной инвестиции при наличии открытой позиции. Максимальное падение капитала в одной открытой сделке - это наибольшее снижение капитала по отношению к его значению на дату открытия позиции в ходе одной наихудшей сделки. Индекс прибыль/убыток ~ математическая функция, которая рассчитывается исходя из значений Суммарного результата всех прибыльных сделок и Суммарного результата всех убыточных сделок. Значения индекса, равные -100 и +100, соответствуют наихудшему и наилучшему возможным результатам системы. Индекс равен нулю, когда прибыль равна убыткам. Индекс вознаграждение /риск представляет собой разницу между Общей чистой прибылью и МПКО, поделенную на Общую чистую прибыль. Индекс «купи и держи» подсчитывается как Общая чистая прибыль минус чистая прибыль стратегии «купи и держи». Полученный результат делится затем на величину чистой прибыли стратегии «купи и держи». В нашем примере размер начального капитала был равен $100. За исключением специально оговоренных случаев при расчетах учитывались как длинные, так и короткие позиции. Сделки совершались по цене торгового дня, в который система генерировала сигнал к покупке или продаже. При проведении статистических операций не учитывались расходы на трансакции, процентные расходы и маржинальное обеспечение.

результатов удается добиться на длинных позициях. Исследование, проведенное нами на основе собранных за период с января 1978 года по январь 2001 года данных СВОЕ об оборотах колл- и пут-опционов, а также с использованием значений промышленного индекса Доу-Джонса за данный период, позволило обнаружить параметры индикатора, которые на основе чисто механических сигналов следования за трендом, исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда отношение оборотов по колл- и пут-опционам (тремя торговыми днями раньше текущей даты) меньше, чем значение 88-дневной ЭСС дневного отношения оборотов по колл- и пут-опционам. Данные показания индикатора указывают на относительно низкий оборот колл-опционов.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда отношение оборотов по колл- и пут-опционам (тремя торговыми днями раньше текущей даты) больше, чем значение 88-дневной ЭСС дневного отношения оборотов по колл- и пут-опционам. Данные показания индикатора указывают на относительно высокий оборот колл-опционов.

Открыть короткую позицию (продать коротко) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда отношение оборотов по колл- и пут-опционам (тремя торговыми днями раньше текущей даты) больше, чем значение 88-дневной ЭСС дневного отношения оборотов по колл- и пут-опционам. Данные показания индикатора указывают на относительно высокий оборот колл-опционов.

Закрыть короткую позицию по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда отношение оборотов по колл-и пут-опционам (тремя торговыми днями раньше текущей даты) меньше, чем значение 88-дневной ЭСС дневного отношения оборотов по колл-и пут-опционам. Данные показания индикатора указывают на относительно низкий оборот колл-опционов.

Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию, мог бы получить $2 048,64 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 116,41% превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Короткие позиции, предусмотренные в стратегии, принесли некоторую прибыль. Отношение оборотов по колл- и пут-опционам на коротких и длинных позициях давало верные сигналы в 54,01% случаев. Торговля совершается чрезвычайно активно: одна сделка каждые 4,88 дня.

Правила тестирования торговой системы в программе Equis International MetaStock® для предварительно сглаженного отношения оборотов по колл-