стандартным отклонением от среднего изменения цены за прошедшие п периодов. Приводим ниже формулу на языке программы MetaStock®, исполь-зуюшую только значения цен закрытия;
Periods- Input("Enter the number of periods", 1,999,10); ((C/Ref(C,-l))*100)-100; Mov((((C/Ref(C,-l))*100)-100),Periods,S); Stdev(((C/Ref(C,-l))*100),Periods);
где:
Periods -количество лет, выбранных для исследования (их величина может варьироваться от 1 до 999; значение, установленное по умолчанию, равно 10, поскольку 10 лет - стандартный срок измерения эффективности инвестиций); С - цена закрытия, а Ref(C,-l) - цена закрытия предшествую-шего периода.
Для периода с 1997 по 2000 годы годовые темпы изменения промышленного индекса Доу-Джонса, усредненные за последние 10 лет, составили 16% - крайне высокое значение, ранее отмеченное в истории лишь однажды, в 1928 году. Заметим, что среднее значение изменений цены закрытия индекса Доу-Джонса за период в 99 лет равно всего 8%. Таким образом, темпы роста цены в два раза (или на 100%) превысили свои средние показатели.
Стандартное отклонение для скользящего десятилетнего периода с 1991 по 2000 годы составило около 12 процентных пунктов, что гораздо ниже, нежели среднее за последние 89 лет значение, равное 20. Заметим, что исторический диапазон значений стандартных отклонений ограничен уровнями 38 процентных пунктов сверху и 10 процентных пунктов снизу. Таким образом, в исследуемый период волатильность опустилась на 40% ниже среднего.
Итак, наша формула показывает, что за последние 100 лет промышленный индекс Доу-Джонса в среднем рос ежегодно на 8%; нормальный диапазон годового изменения индекса располагался в границах от -12% до -1-28%; величина одного стандартного отклонения равнялась 20 процентным пунктам.
Реальность, между тем, далеко не всегда подтверждает прогнозы, сделанные на основе статистически верных, однако по существу наивных рассуждений. Пример тому - описанное выше поведение индекса Доу-Джонса, который в последнее время изменяется со скоростью, весьма далекой от средней. Очевидно, что простая формула не может адекватно описать сложнейший механизм рынка. Прямолинейные проекции, как правило, оказываются ложными, поскольку действительное поведение цен обусловлено влиянием множества взаимно пересекающихся и образующих нелинейные комбинации циклов. Мы бы советовали инвестору пользоваться техническими индикаторами, которые вместо того, чтобы предсказывать будущее, следуют за трендом и дают сигналы о смене его направления, позволяя тем самым увеличить прибыль и сократить убытки.
ИНДИКАТОР ДИАПАЗОНА (THE RANGE INDICATOR, TRI)
Индикатор диапазона - аналитический инструмент, позволяющий получать прибыль, работая с расширяющимся нормализованным ценовым диапазоном, действующим внутри выявленного долгосрочного тренда. Индикатор диапазона был предложен Джеком Вайнбергом в июньском 1995 года выпуске Technical Analysis of Stocks & Commodities, том 13:6 (www.traders.com). Вычисления индикатора проводятся в соответствии с достаточно сложной формулой, функционирующей по принципу «если то ...». К счастью, данная формула содержится в меню программы MetaStock®. В сущности, данный индикатор является не более чем инструментом измерения волатильности, а именно - вариацией нормализованного индикатора среднего истинного диапазона. Индикатор диапазона в сочетании с одним из моментум-индикаторов, по мнению Вайнберга, позволяет определить моменты ускорения краткосрочной волатильности цены внутри более долгосрочного тренда.
Основу построения индикатора диапазона составляет гипотеза о том, что расширение среднего размера дневного диапазона между максимумом и минимумом цены указывает на конец периода консолидации рынка в горизонтальном ценовом канале и на начало нового тренда цены. Небольшой дневной диапазон цены нередко говорит о вялом, лишенном тренда колебательном движении цен. И наоборот: значительное расширение границ диапазона, как правило, совпадает с началом нового динамичного ценового тренда.
Индикатор диапазона можно вычислить с помощью следующих величин:
R - истинный диапазон текущего дня, поделенный на разность текущей цены закрытия и цены закрытия предшествующего дня; Т - истинный диапазон текущего дня;
L - наименьшее значение из Т или R за прошедшие п дней;
Н - наибольшее значение из Т или R за прошедшие п дней;
С - текущая цена закрытия;
Р - цена закрытия предшествующего дня;
п - число дней в исследуемом периоде;
X - число дней в сглаживающем экспоненциальном среднем.
1.Если С > Р то вычислите Т : (С - Р). Иными словами, если текущая цена закрытия больше цены закрытия предшествующего дня, поделите величину истинного диапазона текущего дня на разность текущей цены закрытия и цены закрытия предшествующего дня.
2.Если С < Р вычислите Т. Иными словами, если текущая цена закрытия меньше цены закрытия предшествующего дня, вычислите истинный диапазон текущего дня.
3.Если наибольшее значение, полученное на этапах 1 или 2 за последние п дней, больше наименьшего значения, полученного на этапах 1