ского анализа в состоянии выявить тренды и изменения в них на материале данных любого рода.

16.Применение ТИР сопряжено с меньшими временными и умственными затратами, нежели использование прочих методов. В подавляю-ш;ем большинстве инвестиционные стратегии бывают неполно описаны, чрезмерно усложнены и изобилуют многочисленными и малопонятными переменными. Многие сложные системы инвестор не в состоянии как освоить, так и подвергнуть проверке. ТИР предлагают, как правило, формулы, отличающиеся простотой, разумностью, точностью, кажущиеся очевидными и основанные на обозримом количестве переменных. Такого рода качества позволяют оперировать техническими индикаторами рынка четко и быстро, то есть определяют стиль работы, овладеть которым необходимо каждому желающему преуспеть на финансовом рынке.

17.Анализ, построенный на использовании ТИР, неизменно полезен для инвестора. Даже в том случае, когда результаты применения индикатора не оправдывают ожиданий, участник рынка оказывается в определенном выигрыше, поскольку отныне может отбросить неудачный индикатор и обратить внимание на другие. В то же время, столкнувшись с неким «лживым» индикатором, инвестор всегда может попробовать применить стратегию обратной трактовки сигналов, то есть покупать при сигнале к продаже и продавать при сигнале к покупке.

18.Традиционные ТИР можно легко модифицировать с использованием самых современных и сложных математических и статистических методов.

19.Сохранение капитала является первой задачей всякой разумной инвестиционной стратегии. Вероятность больших потерь существенно снижается в случае систематического применения прошедших предварительное тестирование ТИР. Исследование исторических данных позволяет собрать наиболее точные сведения о степени возможного риска. Снижение риска, в свою очередь, увеличивает вероятность стабильного получения высоких доходов.

20.Наилучшая из возможных торговых стратегий - использование проверенных на историческом материале ТИР, подкрепленное мерами по постоянному контролю риска с целью ограничения убытков в случае возникновения непредвиденных обстоятельств. Альтернативные методы (попытки составления точных прогнозов, реакция на последние события, подражание признанным «гуру» рынка) не в состоянии принести стабильных положительных результатов.

21.В наши дни доступ к ТИР имеет каждый инвестор. Благодаря технологическим новшествам, исторические данные, необходимые для проведения независимых исследований, легко как получить, так и обработать.

22.ТИР становятся одним из самых популярных инструментов принятия решений в среде хорошо информированных участников рынка.

Большинство наиболее успешных инвесторов и трейдеров работают сегодня с ТИР.

23.ТИР, которыми пользуются самые успешные трейдеры, доступны сегодня любому участнику рынка. Наша книга является систематическим и подробным руководством по выбору и проверке параметров технических индикаторов.

24.Некоторые описанные нами специфические параметры ТИР показывают при тестировании на историческом материале наилучшее соотношение вознаграждение/риск.

Тренд как наиболее существенный фактор при принятии инвестиционных и торговых решений

Изменение рыночных цен происходит в форме тренда. Характер тренда определяется многими переменными. На движение цен влияют перемены, происходящие на уровне соответствующих фундаментальных экономических факторов. Таким образом, в момент возникновения тренда причина его появления не всегда очевидна. Определить обстоятельства, способствовавшие рождению конкретного тренда, не всегда удается даже по прошествии значительного временного периода. Технические индикаторы рынка - это инструмент идентификации тренда и изменений в нем; причины формирования тренда с помощью данного метода описаны быть не могут.

Тренды имеют обыкновение длиться. Время их жизни не может быть определено заранее. Однако с уверенностью можно сказать, что о скором окончании тренда свидетельствует нарушение баланса в системе спроса и предложения на соответствующий финансовый инструмент. Любой инвестор заинтересован в том, чтобы первым узнавать о грядущих изменениях в трендах.

Изменение рыночной ситуации обусловливает поведение инвесторов: реакция их различна, в зависимости от торговой сноровки и целей каждого. Начало нового тренда подобно расхождению кругов по воде, в которую бросили камень. Первые волны - это реакция на сложившиеся обстоятельства наиболее информированной и опытной части игроков. За ними следуют волны операций, производимых участниками рынка, до которых свежие новости доходят чуть медленнее. Затем - третья волна еще менее информированных игроков. И так далее, до тех пор пока самые неискушенные трейдеры не последуют примеру своего окружения. Этот момент - канун гибели тренда и начала обратного движения. Ценовые тренды, таким образом, проявляются в виде волн покупок или продаж.

Ценные бумаги продаются и покупаются людьми, а человек по природе своей эмоционален. Факторами, наиболее важными для принятия инвестиционных решений и определяющими поведение участников рынка, помимо фундаментальных экономических обстоятельств, являются особенности массовой психологии. Эмоциональные характеристики инвесторов учтены нами при описании ленточных индикаторов (tape indicators) и индикаторов настроения (sentiment indicators).

Тренды действуют на различных временных отрезках, их длина варьируется от нескольких лет до нескольких минут. Направления трендов также различны: тренды движутся либо вверх, либо вниз, либо в стороны. Тренды, таким образом, принято подразделять на: 1) основные долгосрочные, длящиеся годами; 2) значительные средней протяженности, продолжительностью от нескольких недель до нескольких месяцев; 3) малые, длящиеся несколько дней, и 4) моментальные, чье влияние значимо только для внутридневных трейдеров. Установление наилучшего соотношения вознаграждение/риск в условиях трендов различных направлений и разных периодов длительности возможно в случае верного определения подходящих для конкретной ситуации параметров технического индикатора рынка. Процедура отбора может показаться сложной, однако материалы книги убедительно свидетельствуют о возможности добиться желаемого результата путем тщательного определения инвестиционных целей и проведения планомерного исследования.

Проверка технических индикаторов рынка на историческом материале - наиболее эффективный способ тестирования

Одно из неоспоримых достоинств работы с ТИР - возможность провести их тестирование на историческом материале. Проверка эффективности стратегии на основе данных прошлых лет - метод, применяемый многими успешными современными инвесторами (см. Schwager, Jack D., Market Wizards, Interviews with Top Traders, New York Institute of Finance, New York, 1989, 458 стр.). Один из многих примеров - Ричард Деннис, за 16 лет торговли на чикагском рынке фьючерсов увеличивший свое состояние с $400 до $200 млн. (спекуляции на фьючерсах сродни инвестициям в ценные бумаги, принципиальная разница заключается в величине плеча: как прибыли, так и потери участника рынка фьючерсов отличаются особым размахом). Подобно большинству знаменитых трейдеров, работающих с фьючерсами, Деннис сам занимается анализом поведения рынка. Вместе с командой математиков и программистов он проводит тестирование всех известных ТИР. Результатом проверок становится набор торговых правил, позволяющих успешно использовать тренды, быстро ограничивать убытки и заранее готовиться к неблагоприятным периодам. Стремясь доказать, что его успех - следствие объективных научных исследований, а не личных качеств, Деннис набрал группу из 23 человек, которых он называл «своими черепашками». Работая в соответствии с предписанными правилами, 20 из 23 участников эксперимента, не имевших ранее опыта торговли, получили среднегодовую прибыль в размере 100%. Этот опыт свидетельствует о том, что проверка тщательно сформулированных торговых правил на материале исторических данных действительно дает отличные результаты.

Метод тестирования ТИР на историческом материале обязан своим успехом одному из свойств рыночных поведенческих моделей: с течением времени они меняются несущественно. По словам Алана Гринспена, «система