На приведенном графике промышленного индекса Доу-Джонса размер ячейки равен 100 пунктам, а значение изменения цены - трем ячейкам. Для построения новой колонки, таким образом, необходимо, чтобы цена развернулась на 300 (3 раза по 100) пунктов. Если текущая колонка состоит из крестиков, цена должна упасть на 300 пунктов - только в этом случае в соседней колонке рисуется нолик. И наоборот: если колонка состоит из ноликов, то цена должна подняться на 300 пунктов, только тогда в соседней колонке появляется первый крестик.

Таким образом, смена колонок означает наличие установленного минимального изменения в краткосрочном тренде цены. Увеличивая размер ячейки и значение множителя разворота, аналитик отфильтровывает большее количество ценовых флуктуации, представляя на графике только наиболее существенные движения цены.

Для интерпретации графика имеют значение его тренд и фигуры. Линии тренда, предшествующие максимумы/минимумы, «голова и плечи», двойные и тройные вершины и впадины, треугольники и прочие графические фигуры могут быть с успехом распознаны на графиках типа «крестики-нолики». Фильтрация несущественных колебаний цены позволяет легче выявлять широкомасштабные значимые тренды.

Напомним, что в теории Доу график цены с повышающимися максимумами является знаком «бычьего» рынка, тогда как понижающиеся низкие минимумы - это знак рынка «медвежьего». Точно так же в описанной нами технике механический сигнал к покупке поступает, когда колонка крестиков поднимается выше предыдущей колонки крестиков. В данном случае мы, очевидно, имеем дело с более высоким максимумом. И наоборот: механический сигнал к продаже генерируется, когда колонка ноликов опускается ниже предшествующей колонки ноликов, демонстрируя более низкий минимум.

Сильные и слабые стороны графиков типа «крестики-нолики» хорошо видны на примере графика 100 X 3 промышленного индекса Доу-Джонса. Поскольку график обусловлен только движениями цены (но не времени), при низкой цене движение рынка остается практически незамеченным. Так, самый мощный в истории «медвежий» рынок 1929-1932 годов, обусловивший падение промышленного индекса Доу-Джонса на 89%, на графике типа «крестики-нолики» 100 X 3 никак не отражен.

Объяснением этому обстоятельству может служить тот факт, что цена (считая в круглых числах) упала с 300 до 100, то есть всего на 200 пунктов, тогда как для открытия новой нисходящей колонки ноликов падение цены должно было составить не менее 300 пунктов. Заметим также, что все ценовые движения за период с 1900 по 1997 годы по горизонтали занимают столько же места, сколько изменения цены за один 2000 год.

Между тем в целом ряде случаев «крестики-нолики» позволяют делать весьма точные прогнозы. Так, третья линия «веера» (линия тренда), выходящая из наиболее низкого в истории минимума, равного 100, была пробита в сентябре 1999 на уровне 10 800, а затем, ко времени достижения ценой в марте 2000 года крупнейшего в истории максимума - 11 700, сделалась