ОТКРЫТЫЙ ИНТЕРЕС, СТРАТЕГИЯ СЛЕДОВАНИЯ ЗА ТРЕНДОМ

(OPEN INTEREST TREND-FOLLOWING STRATEGY)

Торговля в направлении тренда открытого интереса на всех временных горизонтах неизменно оказывалась прибыльной (см. раздел Открытый интерес).

Исследование, проведенное нами на материале собранных за 18 лет - с 21.04.1982 по 29.12.2000 - данных о непрерывных фьючерсах на S&P 500 (источник - www.csidatacom), позволило обнаружить параметры, которые на основе механических сигналов «перекупленности/перепроданности», исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия непрерывных фьючерсов на S&P 500, когда текущее значение открытого интереса больше значения его собственного ЭСС длиной 665 дней за предыдущий день.

Если на «бычьем» рынке при краткосрочном падении цены одновременно наблюдается резкое падение открытого интереса, это означает, что профессионалы закрывают свои короткие позиции, пользуясь мгновенной слабостью цены. Данный сигнал является «бычьим».

Если на «медвежьем» рынке при краткосрочном скачке цены вверх, идущем вразрез с основным трендом, наблюдается одновременный рост открытого интереса, это означает, что профессионалы, пользуясь мгновенным усилением цены, открывают короткие позиции. Это «медвежий» сигнал.

Более подробную информацию об этом варианте интерпретации Ларри Р. Уильямса см. в книге Роббинса Джоэля «Торговля фьючерсами с высокой прибылью» (Chicago, IL.: Probus Publishing, 1995, стр. 227-250).

Построение стратегии, основанной на анализе открытого интереса (вариант Ларри Уильямса)

Тестирование предложенной Ларри Уильямсом простейшей интерпретации, предполагающей торговлю против тренда открытого интереса, на материале данных фьючерсов на фондовые индексы дало отрицательный результат на всех временных горизонтах. Всякий раз, получая теоретически необоснованный, постоянный отрицательный результат, мы пробовали применить обратную стратегию. И действительно, следование за трендом открытого интереса на всех временных горизонтах неизменно оказывалась прибыльным (см. Открытый интерес, стратегия следования за трендом).

1982

1983 1984

1985

1986

Открытый

1987

1988

OPEtlNTERESTSeCSEMACiKM.ZZ) , /,J . , ,

/VLdliJ----

интерес непрерывных фьючерсов ка S&P !iOO (да1 ные Ciil) с ЭСС длиной 665

1989

1990

1991

,1неи

1992

1993

Непр< рывны фьючерсы н S&P 00 (данные 4/) Днев» ая цена закрития Полу; огари41мичес:ая шкла

1994

1995 1998

1997

1998

1999

200000 100000

1000

Z000

Открытый интерес, торговля в направлении тренда

п> -а п> п

Общая чистая прибыль Прибыль или убыток (%)

Размер начальной инвестиции Текущая позиция

Прибыль стратегии «купи и держи» Прибыль/убытки стратегии «купи и держи» (%)

Количество закрытых сделок Средняя прибыль в сделке

Количество длинных позиций Количество прибыльных длинных позиций

Количество прибыльных сделок Суммарный результат всех прибыльных сделок

Средний выигрыш Максимальный выигрыш Средняя длительность прибыльной сделки Самая длительная прибыльная сделка Максимальное количество последовательных прибыльных сделок

Общее количество дней (других временных

интервалов) вне рынка Самый длительный период времени вне рынка

Максимгтьное падение капитала

по закрытым позициям Максимгтьное падение капитала

при открытой позиции (МПКО) Максимгтьиое падение капитала

в одной открытой сделке

Чистая прибыль/«купи и держи» (%) Чистая прибыль/«купи и держи» (в % годовых)

Количество дней на сделку

Доля выигрышей в длинных позициях (%) Доля выигрышей в коротких позициях (%)

Доля прибыльных сделок (%) Маржа чистой прибыли (%)

Вычисляется следующим образом; (результат всех прибыльных сделок -{результат всех убыточных сделок]) : (результат всех прибыльных сделок + {результат всех убыточных сделок]} Маржа средней прибыли (%) %Чистая прибыль/(выигрыш + убыток)

(Выигрыш - убыток (Выигрыш - убыток (Выигрыш - убыток

/убыток (%) /убыток (%) /убыток (%)

УоЧистая прибыль/МПКО

(Чистая прибыль - МПКО)/

чистая прибыль %МПК0/чистая прибыль

20,27 20,27

62,07

78,18 56,36

67,27 59,00

30,72 48,52 142,60 1240,32 125,00

401335,48 99,98 -0,02

В отчете System Report (статистика прибыли и убытков) программы Equis MetaStock® Общая чистая прибыль означает разницу между размером прибыли и размером убытков, включая открытые позиции, переоцененные по текущей рыночной цене. Суммарный результат всех прибыльных сделок соответствует сумме реализованной прибыли (общий размер выигрыша только на закрытых позициях, исключая любые открытые позиции). Аналогичным образом Суммарный результат всех убыточных сделок соответствует сумме всех реализованных убытков (без учета убытков в открытых позициях). Максимальное падение капитала по закрытым позициям - это наибольшее снижение кумулятивного капитала ниже уровня начальной инвестиции с учетом только закрытых позиций. Максимальное падение капитала при открытой позиции (МПКО) - это наибольшее снижение кумулятивного капитала ниже уровня начальной инвестиции при наличии открытой позиции. Максимальное падение капитала в одной открытой сделке - это наибольшее снижение капитала по отношению к его значению на дату открытия позиции в ходе одной наихудшей сделки. Индекс прибыль/убыток - математическая функция, которая рассчитывается исходя из значений Суммарного результата всех прибыльных сделок и Суммарного результата всех убыточных сделок. Значения индекса, равные -100 и +100, соответствуют наихудшему и наилучшему возможным результатам системы. Индекс равен нулю, когда прибыль равна убыткам. Индекс вознаграждение/риск представляет собой разницу между Общей чистой прибылью и МПКО, поделенную на Общую чистую прибыль. Индекс «купи и держи» подсчитывается как Общая чистая прибыль минус чистая прибыль стратегии «купи и держи». Полученный результат делится затем на величину чистой прибыли стратегии «купи и держи». В нашем примере размер начального капитала был равен $100. За исключением специально оговоренных случаев при расчетах учитывались как длинные, так и короткие позиции. Сделки совершались по цене торгового дня, в который система генерировала сигнал к покупке или продаже. При проведении статистических операций не учитывались расходы на трансакции, процентные расходы и маржинальное обеспечение.