«КРЮЧКИ» КЕЙНА

В основу «крючков» Кейна был положен медленный стохастический осциллятор %К (см. Стохастический осциллятор). Длинная позиция открывается, когда на часовом графике наблюдается растущий тренд, на пятиминутном штриховом графике видно снижение медленного %К до «перепроданных» уровней, а затем медленный %К начинает расти, сигнализируя завершение краткосрочной коррекции цен. Короткая позиция открывается, когда на часовом графике наблюдается падающий тренд, на пятиминутном штриховом графике виден всплеск медленного %К до «перекупленных» уровней, а затем медленный %К начинает падать, сигнализируя завершение краткосрочного ценового ралли. Подробную информацию о «крючках» Кейна см. в книге Чарльза Ле Бо и Дэвида Лукас «Компьютерный анализ фьючерсных рынков» (Business One Irwin, Home-wood, IL, 1992, 234 стр.).

ИНДИКАТОРЫ КЕЙЗ

Синтия Кейз, инженер по образованию и технический аналитик по профессии, в своей книге «Использование теории BepesTHocTu для получения Прибыли на рынке фьючерсов» (Irwin Professional Publishing, 1996, 149 стр.) предложила целый ряд технических/количественных индикаторов. Даль-

местной валюты, скажем, в долларе, однако данная величина может быть приравнена к любой сумме. Еще один способ обозначения размера разворота - определение его в виде процента от изменения цены. В ситуации, когда цена закрытия движется в противоположном направлении, но значение изменения меньше, чем размер разворота, новые линии на графике Каги не рисуются.

Когда текущая цена закрытия показывает значения больше предшествующего максимума или минимума, меняется толщина линии Каги. Так, когда тонкая линия Каги пробивает предыдущий максимум графика Каги, линия становится жирной. И наоборот, если жирная линия Каги опускается ниже предыдущего минимума графика Каги, она делается тонкой.

В качестве иллюстрации приведем график Каги с размером разворота, равным одному доллару, для депозитарных расписок на S&P (SPY) на весь 2000 год с января по декабрь. График выполнен с помощью программы MetaStock®. Для сравнения советуем рассмотреть график Ренко и график типа «крестики-нолики» для тех же ценных бумаг в тот же период времени. Более подробную информацию о графиках Каги см. в книге Стивена Нисона «За гранью японских свечей» (Wiley, New York, NY, 1994).

КАНАЛ КЕЛЬТНЕРА С ФИЛЬТРУЮЩЕЙ ЭКСПОНЕНЦИАЛЬНОЙ СКОЛЬЗЯЩЕЙ СРЕДНЕЙ (KELTNER CHANNEL WITH ЕМА FILTER)

Канал Кельтнера предполагает построение двух полос над и под скользящим средним. Индикатор основан на принципах, аналогичных принципам «конвертов» и полос Боллинджера; разница заключается в том, что вместо процентов («конверты») или стандартных отклонений (полосы Боллинджера) здесь используется средний истинный диапазон. Верхняя полоса вычисляется как скользящее среднее плюс взятый несколько раз

нейшее является кратким изложением работы Кейз, выполненным с позволения автора.

Адаптивный стоп-индикатор Кейз генерирует защитные стоп-приказы, основываясь на стандартных отклонениях цены и асимметричности цены. Асимметричностью называют величину максимального возможного выброса цены в направлении, противоположном тренду. На рынке с сильным трендом в качестве сигнальной линии может быть использована скользящая средняя, а стоп-сигналы будут определяться одним, двумя и тремя стандартными отклонениями. В дальнейшем эти стандартные отклонения могут быть скорректированы в соответствии с асимметричностью цены. Напомним, что цена асимметрична только в сторону роста, поскольку расти цена может до бесконечности, а ее падение имеет границу - ноль. При желании аналитик может взвесить полученные стоп-сигналы в соответствии с волатильностью рынка и терпимостью к риску. На необычно волатиль-ном и неустойчивом рынке, например, риск может быть сокращен путем установления более жестких стоп-уровней. При средней волатильности наиболее успешно функционирует стоп-лосс на основе трех стандартных отклонений.

Пик-осциллятор Кейз - это адаптивный моментум-осциллятор, способный автоматически находить наиболее значимую длину цикла. Цель индикатора - выразить скорость изменения цены в терминах, равно приемлемых для разных временных рамок, инструментов и единиц измерения.

Пик-линии Кейз - это крайние значения «перекупленности» и «перепроданности» на кривой распределения. Между пик-линиями сосредоточены 90% всех колебаний цены. Если пик-осциллятор Кейз поднимается выше пик-линии Кейз, а затем спускается снова, существует 90%-ная вероятность либо изменения тренда, либо еще одного пика, после которого начнется расхождение.

Гистограмма схождения/расхождения Кейз - это аналитический инструмент, родственный MACD. Гистофамма Кейз предполагает вычисление разности между значениями пик-осциллятора Кейз и его средним.

средний истинный диапазон. Нижняя полоса - это скользящее среднее минус взятый несколько раз средний истинный диапазон. Как правило, верхняя полоса указывает на «перекупленный» рынок и на большую вероятность направленной вниз коррекции. Нижняя полоса соответствует «перепроданному» рынку и указывает на большую вероятность коррекции, направленной вверх. Скажем, мы можем открыть длинную позицию, когда текущая цена закрытия ниже значения 4-дневного экспоненциального среднего предшествующего дня минус 77% значения 4-дневного среднего истинного диапазона предшествующего дня. Закрыть длинную позицию и открыть короткую можно, когда текущая цена закрытия больше, чем значение 4-дневной ЭСС предшествующего дня плюс 77% значения 4-дневного среднего истинного диапазона предшествующего дня. Для фильтрации невыгодных сделок и улучшения результатов могут быть добавлены самые разные долгосрочные фильтры, позволяющие системе работать только в направлении основного тренда.

Построение стратегии, основанной на канале Кельтнера с фильтрующей ЭСС

Канал Кельтнера с фильтрующей ЭСС является умеренно прибыльным индикатором с умеренными падениями капитала и большим количеством прибыльных сделок. Его действие основано на использовании механических сигналов «перекупленности/перепроданности», отфильтрованных с помощью долгосрочной ЭСС; цель индикатора - выявление наиболее значимого тренда и недопущение сделок, идущих с ним вразрез. Исследование, проведенное нами на материале собранных за период с 21.04.1982 по 27.04.2001 данных о дневных ценах непрерывных фьючерсов на S&P 500 (www.csidata.com), позволило обнаружить параметры, которые на основе чисто механических сигналов «перекупленности/перепроданности», исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат.

Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия, когда цена закрытия непрерывных фьючерсов на S&P 500 меньше разницы значений 4-дневной ЭСС цены закрытия предшествующего дня и 77% среднего истинного диапазона предшествующего дня; причем значение данной цены закрытия располагается выше долгосрочной 274-дневной ЭСС дневных цен закрытия.

Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия, когда цена закрытия непрерывных фьючерсов на S&P 500 больше суммы значений 4-дневной ЭСС цены закрытия предшествующего дня и 77% среднего истинного диапазона предшествующего дня; причем значение данной цены закрытия располагается ниже долгосрочной 274-дневной ЭСС дневных цен закрытия.