ПЕРВЫЕ ПЯТЬ ДНЕЙ ЯНВАРЯ В «СИСТЕМЕ РАННЕГО ОПОВЕЩЕНИЯ»

Движение рынка в течение первых пяти торговых дней января нередко служит «системой раннего оповещения», позволяющей предсказать результаты года в целом.

Прибыль на конец первых пяти дней января в период с 1950 года (кроме 1994 года) соответствовала годовому приросту рынка. Исключение составляют три года, отмеченные серьезными военными действиями: война во Вьетнаме повлекла больщие расходы, отсрочившие начало «медвежьего» рынка в 1966 году; слухи о скором завершении войны привели к временному скачку вверх цен на акции в начале января 1973 года; нападение Саддама Хусейна на Кувейт заставило рынок упасть в 1990 году.

Девятнадцать первых пятидневок января показали убыток, однако из них всего восемь соответствующих лет продемонстрировали итоговое падение рынка. Десять лет не оправдали предсказания индикатора, а именно годы 1955, 1956, 1978, 1982, 1985, 1986, 1988, 1991, 1993 и 1998.

Напомним, что пять дней - чрезвычайно малый срок, а значит, на поведение индикатора могут заметно повлиять разного рода неординарные обстоятельства, как это и случилось на пятый день 1986 или 1998 годов.

ИНДИКАТОР ПЕРВЫХ ПЯТИ ДНЕЙ ЯНВАРЯ

Хронологический порядок

В порядке убывания прироста

На основе данных S&P 500

ГРАФИКИ КАГИ

Разработанные в Японии графики Каги - уникальные линейные графики, предназначенные для фильтрации малых, краткосрочных рыночных колебаний («шума»). Данная техника отчасти напоминает западные графики типа «крестики-нолики»: перемешение вдоль горизонтальной оси X здесь определяется не течением времени, а движением цены.

В случае продолжения тренда - линия Каги распространяется дальше в направлении доминируюшего тренда: это случается всякий раз, когда цена закрытия продолжает двигаться в том же направлении, что и последняя из вертикальных линий Каги, вне зависимости от того, насколько велико данное изменение цены.

В случае разворота тренда - в соседней правой колонке рисуется новая линия Каги, идушая в противоположном направлении: это происходит только тогда, когда цена закрытия меняется в противоположном направлении на величину, имеюшую некий заранее установленный размер, называемый размером разворота. Размер разворота обычно выражается в единице

На стр. 359 приведена таблица, перепечатанная с разрешения автора. «Альманах» Хирша - источник разнообразных сведений, касаюшихся современных исследований в области календарного анализа рынка.

Если индекс S&P 500 растет в течение первых пяти торговых дней января, к концу года, скорее всего, будет отмечен итоговый прирост рынка. Начиная с 1950 года «система раннего оповешения» срабатывала на «бычьих» сигналах 27 раз из 31, то есть в 87% случаев. Йейл Хирш считает, что три из четырех сбоев могли быть связаны с известиями о военных действиях: Вьетнамской войне в 1966 и 1973 годах и войне Ирака с Кувейтом в 1990 году. Исторические данные подтверждают такую гипотезу: начало войн, как правило, имеет следствием непредсказуемые скачки фондового рынка. В ситуации падения рынка пять первых дней января начиная с 1950 года были менее показательны; таким образом, «медвежьи» сигналы «системы раннего оповешения» не заслуживают доверия. Заметим, однако, что до 1982 года - времени начала необычно мошной «бычьей» тенденции - падение индекса S&P 500 в первые пять дней января в 73% случаев означало итоговое годовое падение рынка. К сожалению, «бычий» рынок, установившийся с 1982 года, сделал предсказания данного индикатора не более достоверными, чем прогнозы на основании выпавшего «орла» или «решки». «Медвежьи» сигналы индикатора оправдываются теперь только в 47% случаев: 19 «медвежьих» сигналов соответствует всего 9 годам с итоговым падением рынка. Таким образом, поскольку точность показаний индикатора заметно снизилась, а логическое обоснование его действия отсутствует, сигналы «системы раннего оповешения» могут считаться значимыми только в случае подтверждения их сигналами других, заслуживаюших доверия, индикаторов.

юоюо monoтоюоюололоюолоюолололоюоюоюололоюолололололололол

1и..1,.,1,,.,1,,и1.,.,1,,..1,,,,1,..1,,,,1..и1.,,.!,и,1,.,,1и„1„„1„„1„„1,..,1.........1,.„.„ ,:„„1..„1„„1.........,„.„.,,.„.,.

3"

>- I

1£ g:

-10-

Ь(!>поюоюбюо