ИНДЕКС ХОРЛЭНА (HAURLAN INDEX)
Индекс Хорлэна - это индикатор разброса рынка, разработанный П. Н. Хорлэном (Trade Levels, Inc., 22801 Ventura Boulevard, Suite 210, Woodland Hills, CA 91364). Для вычисления данного индикатора используются, как правило, ежедневные данные Нью-Йоркской фондовой биржи, хотя тот же метод может быть применен к обработке дневных и недельных данных прочих бирж.
Индекс Хорлэна состоит из трех компонентов, каждый из которых имеет особое назначение и собственную интерпретацию. В качестве краткосрочного компонента используют трехдневное экспоненциальное скользящее среднее от разности между количествами растущих и падающих акций. Среднесрочный компонент - это 20-дневное ЭСС от разности между количествами растущих и падающих акций. В качестве долгосрочного компонента используется ЭСС длиной 200 дней от разности между количествами растущих и падающих акций.
Все три компонента интерпретируются отдельно. Среднесрочный компонент (ЭСС длиной 20 дней) интерпретируется субъективно: сигналы поступают при пересечении линий поддержки и сопротивления.
Долгосрочный компонент (ЭСС длиной 200 дней) не используется для генерации сигналов к покупке и продаже. Его задача - определять направление первичного тренда фондового рынка.
Когда краткосрочный компонент (трехдневное ЭСС) поднимается над уровнем +100, дается сигнал к покупке. Сигнал к покупке продол-
Каждое из трех отношений имеет свою собственную интерпретацию. Далее каждую из трех составляюших сглаживают с помощью следующих экспоненциальных постоянных (для объяснения операции сглаживания см. Экспоненциальные скользящие средние): 18%-ная постоянная сглаживания (примерно равная 10-недельной простой скользящей средней) для отношения коротких продаж специалистов и отношения коротких продаж публики; и 29%-ная экспоненциальная постоянная сглаживания (примерно соответствующая 6-недельной ПСС) для отношения коротких продаж членов биржи.
Затем складываются сглаженные отношения коротких продаж специалистов и коротких продаж членов биржи.
Четвертый этап: полученная сумма делится на сглаженное отношение коротких продаж публики.
И наконец, пятый этап - интерпретация: Боб Гросс интерпретирует высокие значения как «медвежьи», поскольку они представляют относительно высокий уровень коротких продаж специалистов по сравнению с короткими продажами публики. Низкие значения дают «бычий» сигнал, поскольку отражают низкий уровень коротких продаж специалистов по сравнению с короткими продажами широкой публики.
Индекс Хорлэна (Haurlan Index)1
жает действовать до тех пор, пока индикатор не опустится до уровня -150. В этот момент дается краткосрочный сигнал к продаже, который действует вплоть до поступления нового краткосрочного сигнала к покупке.
График показывает, что значения индекса Хорлэна увеличиваются с течением времени, отражая увеличение числа акций торгующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Традиционные параметры индекса не были рассчитаны на подобный подъем уровня значений. Индикатор, таким образом, должен быть приспособлен к изменению условий рынка.
Построение стратегии, основанной на анализе индекса Хорлэна
Приведенные правила подачи краткосрочных сигналов успешно прошли объективное тестирование. Исследование, проведенное нами на основе собранных за последние 68 лет - с 8 марта 1932 года - данных о ежедневных количествах растущих и падающих акций на Нью-Йоркской фондовой бирже, а также о дневных значениях промышленного индекса Доу-Джонса, позволило обнаружить параметры, которые на основе чисто механических сигналов, исключая всякую субъективность и не требуя применения сложных методов технического анализа, дают положительный результат.
Открыть длинную позицию (купить) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехдневное ЭСС разницы в количествах растущих и падающих акций поднимается над уровнем 100.
Закрыть длинную позицию (продать) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехдневное ЭСС разницы в количествах растущих и падающих акций опускается ниже уровня -150.
Открыть короткую позицию (продать коротко) по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехдневное ЭСС разницы в количествах растущих и падающих акций опускается ниже уровня -150.
Закрыть короткую позицию по текущей дневной цене закрытия промышленного индекса Доу-Джонса, когда трехдневное ЭСС разницы в количествах растущих и падающих акций поднимается над уровнем 100.
Имея начальный капитал в $100, инвестор, применяющий данную стратегию, мог бы получить $727 197 (при условии полного вложения капитала, реинвестиции прибыли, без учета расходов на трансакции и налоги); полученный результат на 5 699,64% превышает аналогичные показатели стратегии «купи и держи». Даже короткие позиции приносили прибыль.
н о-
(В X X