м 1 и ! г

И09 1110 1111 1114 1115 1116 111? 1118 пг! 1122 1123 iii lUS 1U*

Рис. 30.3. Акции корпорации Time-Wamer

Числа Фибоначчи

Много лет тому назад математики обнаружили, что существует некое число, которое встречается повсюду в нашей жизни. Именно этот коэффициент описывает, как лепестки цветка растут вокруг своей цветоножки, как раковина улитки закручивается вокруг кончика, как галактика расширяется от своей середины. Что касается финансовой сферы, этот коэффициент описывает связь последовательных чисел между собой. «Золотое соотношение», равное 0,618, было применено к числам математиком тринадцатого века Леонардо Фибоначчи. Числа Фибоначчи на самом деле являются одним из аспектов торговли по волнам Эллиотта и углам Ганна, но эти темы должны рассматриваться более глубоко, чем в нашей книге.

Последовательность Фибоначчи начинается так:

1,1,2,3, 5, 8,13,21,34, 55,89,144,

где каждое последующее число равно сумме двух предыдущих. В конце концов соотношение двух последовательных чисел устремляется к 0,618.

1/1 1/2 2/3 3/5 5/8 8/13 13/21 21/34 34/55 55/89 89/144 1,0 0,50 0,6670,60 0,6250,615 0,619 0,618 0,618 0,618 0,618

Но как же использовать это в торговле? Как вы знаете, рынки двигаются по тренду вверх или вниз, затем делают паузу, откатываются назад (консолидируются или корректируются), а затем продолжают двигаться вперед. Для этих откатов рьшку часто требуется пройти определенный отрезок пути по первоначальному тренду, и их можно предсказать с большой точностью при помощи отношений Фибоначчи.

Отношения последовательных чисел в начале указанной последовательности составляют 1,00,0,50,0,67. Рыночные технические аналитики уже давно знают, что откаты рынка стремятся заканчиваться около 50-процентного уровня, а откатам, составляющим одну или две трети, а также 100 процентов от предшествующего движения, соответствуют сильные линии поддержки и сопротивления. Все они являются уровнями Фибоначчи. Уровни одной и двух третей являются в действительности аппроксимациями соотношений Фибоначчи 61,8 процента и его обратной величины 38,2 процента. Можно сказать, что уровни Фибоначчи просто уточняют то, что трейдеры уже годами используют.

613 81S 1017 1219 220 124 626 ёгб 1030 101 30S S07 1Э831994

Рис. 30.4. Соевые бобы

На рис. 30.4 шображен график рынка соевых бобов после роста цены в 1992-1993 гг. Его коррекциязакончилась после падения цены на 61,8 процента. На рис. 30.5 представлен график индекса s&p 500 после краха 1987 г. Еще до конца года рынок возместил обратно половину того, что потерял после августовского максимума. Тем не менее этот уровень

120 О

330 320 ЗТО 300 •290

гэо

270

250 240

•230 220 210 •200 -130

629 714 728 S11 825 ЭОЗ 323 1 007 1021 1104 1116 1203 . 1337

Рис. 30.5. S«P 500

оказал достаточно сильное сопротивление, чтобы остановить еще две попытки рынка вырваться вверх.

MACD

Часто технические аналитики используют одни методы технического анализа применительно к результатам, полученным при помощи других технических методов. Можно привести несколько таких примеров: скользящие средние от спрэдов, индексы RSI от индексов RSI. Технический аналитик Джеральд Аппель взял простой график отклонений (осциллятор), который отражает расстояние между двумя скользящими средними, и наложил на него скользящую среднюю полученного результата. Данный метод получил название Конвергенция-Дивергенция Скользящей Средней (MACD), поскольку он измеряет, как меня-

ются во времени две скользящие средние (график отклонений) вместе и по отдельности.

Лежащая в основе этого теория гласит, что во время роста цены скользящая средняя с меньшим периодом находится выше скользящей средней с более длинным периодом. Это связано с тем, что короткопе-риодная средняя быстрее реагирует на движение цены. Длиннопери-одная средняя всегда будет отставать от нее. Когда короткопериодная средняя пересекает вниз длиннопериодную, это является сигналом о возможном развороте тренда. На указанном графике отклонений это пересечение, происходящее при равенстве значений обеих скользящих средних, будет выглядеть как равенство спрэда (отклонения) нулю. На рис. 30.6 представлен дневной баровый график обменного курса доллар/иена за 200 дней с 26- и 12-дневными экспоненциально сглаженными скользящими средними. Когда рынок падает, 12-дневная сколь-

26 ОЕ 98.в? 1.2 DE 98.75

гЬо о

Рис. 30.6. Доллар/иена

зящая средняя находится ниже 26-дневной средней. Когда 12-дневная средняя пересекает снизу вверх 26-дневную среднюю, индикатор отклонения пересекает линию нуля сверху вниз. Индикатор отклонения показывает разницу между этими двумя средними на графике.

9210�9528602

MACD начинается с графика отклонений и, образно говоря, накладывается на скользящую среднюю величину этих отклонений. Обратите внимание, что линия MACD (непрерывная линия) в точности соответствует по форме гистограмме индикатора отклонений. Пунктирная линия называется сигнальной линией и является точной скользящей средней линии MACD.

Индикатор MACD лучше работает на трендовых рынках или на рынках, на которых цена изменяется внутри бокового тренда с высокой волатильностью.

Использование MACD

Обычный анализ MACD использует экспоненциальные скользящие средние. Подобно другим индикаторам момента, MACD работает лучше всего на трендовых рьшках или на рьшках, на которых цена изменяется внутри бокового тренда с высокой волатильностью. На нейтральных или спокойных рынках MACD может выдавать ненадежные результаты.

Первым индикатором изменения тренда является дивергенция. Это такая ситуация, когда на рынке формируются восходящие максимумы, а MACD формирует нисходящие максимумы. Обратное верно на падающих рьшках, когда нисходящим минимумам цены соответству-

tOM J«w vMf ,g» гм зии w7 elv .!» 1

"[ i прорывы трендов

W7 iiw -гм

£лч aic ч« tie № U32

Рис. 30.7. Фьючерсы на какао

Рис. 30.8. Акции Knight-Bidder

ют восходящие минимумы значений индикатора. На рис. 30.7 представлен один год дневных данных цены фьючерсов на какао. На нем отчетливо наблюдается дивергенция в середине 1994 г., и к третьему кварталу года рынок прорвал линию восходящего тренда.

Вторым индикатором может бьггь либо пересечение MACD с сигнальной линией, что характерно для трендовых рынков, либо прорыв тренда индикатора MACD - для волатильных рьшков. Рынок какао был относительно волатильным во время периода дивергенции. Когда на графике сигнальная линия пересекала вверх или вниз линию MACD, это указывало на точки покупки или продажи. Точно так же как скользящие средние и графики отклонений, данные пересечения означают возможные точки входа в рьшок. Обратите внимание на то, что пересечения должны появляться в областях перекупленности или перепроданности индикатора MACD. Поскольку MACD не проиндексирован, подобно RSI или стохастику, то определение областей перекупленности и перепроданности зависит от конкретного рьшка. В рамках нашего обсуждения предположим, что когда индикатор MACD находится на «относительно высоком» уровне и сигнальная линия пересекает его сверху вниз, тем самым генерируется сигнал на продажу.

Еще одним методом является анализ прорывов тренда самого индикатора MACD. На рис. 30.8 изображен дневной график цены акций Knight-Ridder за один год. Каждый прорыв тренда MACD происходил на несколько дней раньше прорыва тренда цены акций. Во время прорыва в июле 1994 г. можно увидеть, что MACD подал краткосрочный сигнал, чего не сделал баровый график.

Когда и MACD, и сигнальная линия пересекают линию нуля, это служит сигналом к тому, что разворот тренда завершен. Рьшок, который сначала демонстрирует дивергенцию, затем пересечение или прорыв тренда и только после этого пересечение линии нуля, подает очень сильный сигнал о том, что на рьшке уже действует новый тренд.

Введение в волны Эллиотта

Волновая теория Эллиотта была предложена в начале 1930-х гг. Р. Н. Эллиоттом, спекулянтом фондового рьшка. Эллиотт сконцентрировал внимание на классификации поведения рынка по множеству циклов и пропорций движений. Подобно волнам в океане, рьшочная активность циклически откатывается и накатывается, а циклы повторяются и могут распадаться на более мелкие.