была не столь совершенна, как хотелось бы трейдеру, потому что последняя свеча на самом деле должна была закрываться внутри черного тела свечи, предшествующей ценовому гэпу вверх (проверка, произведенная тогда в июле, выявила фигуру более пр вильной формы).

7.Еще раз фигура харами в нижней части канала.

8.Вновь дожи у верхней границы канала.

9.Эта утренняя звезда гораздо сильнее, поскольку последняя белая свеча длинная, а закрывается внутри первой черной свечи. Добавьте к этому тот факт, что цена в этот раз не опустилась до нижней части канала, а индикатор RSI не опустился ниже уровня перепроданности в точке номер 7, что послужило подтверждением. Это истинное основание.

10. Очень сильная белая свеча прорывает канал. На рис. 28.3 изображен тот же рьшок, но в баровом графическом представлении. Во-первых, обратите внимание на упомянутую выше дивергенцию индикатора RSI. Кроме того, заметьте, что 25 июня, в день окончательного формирования утренней звезды, не наблюдалось «бычьих» сигналов. Трейдер, использующий баровый график, дождался бы прорыва линии тренда и упустил бы около 30 пунктов дохода!

-"О 415 «1 «4 029 S04 SO? 512 515 SZO S26 529 603 608 6il 616 619 «4 «9

Декабрь 1992

Рис. 28.3. Фьючерсы на какао, баровуй график

ЦИКЛЫ

Большинство технических аналитиков изучают поведение цены, используя баровые графики. Несмотря на то что указанный метод очень важен, он не имеет преимуществ перед другими способами графического отражения данных во времени (хотя графики крестиков-ноликов и тикового объема вовсе не используют фактор времени). Анализ циклов проводится для определения повторяющихся крупных и более мелких максимумов и минимумов движения цены для точного определения момента времени совершения сделок. Данная глава предлагает краткий обзор теории циклов и ее использования.

Анализ циклов проводится для определения повторяющихся крупных и более мелких максимумов и минимумов движения цены для точного определения момента времени совершения сделок.

Что такое цикл?

Цикл - это регулярно появляющаяся последовательность событий. Восход солнца каждое утро и закат каждый вечер представляют собой цикл. Четыре времени года - тоже цикл. На финансовых и товарных рьшках цикл расплывчато определяется как движение цены от локального минимума к локальному максимуму и обратно. Например, естественные максимумы и минимумы цены акции могут появляться с регулярностью в три месяца. Каждые три месяца падающая цена стремится сформировать локальный минимум. Между впадинами растущая цена стремится сформировать локальный максимум. Зная, в каких местах обычно происходят развороты тренда, вы сможете совершать покупки в нижних фазах цикла и продажи в верхних.

Циклы, подобно ценовым трендам, могут быть длинными, короткими или средней продолжительности. Каждый конкретный рьшок может иметь 20-дневный, 52-недельный и 5-летний цикл, которые будут

действовать одновременно. Накладывая циклы один на другой, можно прогнозировать поведение цены.-

Чтобы лучше проиллюстрировать, как складываются циклы, вернемся к примеру с солнцем и временами года. Суммируя ежегодный сезонный цикл с дневным солнечным циклом, вы можете предсказать вероятную температуру в любое время дня на заданную дату (ряс. 29.1).

температура

солнце

сезон

Рис. 29.1. Циклы

Долгосрочные казначейские обязательства США демонстрировали отчетливое циклическое поведение в середине 1980-х гг. (рис. 29.2). Между глобальным минимумом в середине 1984 г. и глобальным минимумом в 1987 г., отмеченными буквами «М», вы можете сделать вывод о наличии приблизительно трехлетнего цикла (одна пара глобальных минимумов не определяет рыночного цикла; в данном случае график более продолжительного интервала времени подтверждает, что цикл имеет продолжительность чуть более трех лет). Внутри этого долгосрочного цикла имеется среднесрочный цикл продолжительностью около 8 месяцев. Каждый минимум этого минорного цикла обозначен буквой «ш». Точно так же, как и в предыдущем примере о погоде, сложение этих двух циклов определяет вероятную торговую активность

Основной цикл , Более мелкий UJ)J<-fi \/

jTi"i2?4 51.: 9?sllt 706 s?.? лг? i9SiI98i!«S«

70f> -n 41? S.!C! II? 6Se OU m 7r(i

Рис. 29.2. Долгосрочные казначейские обязательства США

на рьшке. Более краткосрочный график выявил бы также дневные и внутридневные циклы, позволяющие осуществлять дальнейшее улз!-шение рыночного прогноза.

Левое и правое смещение

При боковом тренде циклы достаточно регулярные, поскольку рьшок посередине цикла достигает максимума. Тем не менее когда рьшок движется по тренду, максимум цикла стремится отклониться влево или вправо в направлении более крупного тренда. Это согласуется с представлением о том, что на растущих рынках цена должна затрачивать больше времени на движение вверх, а на падающих рьшках цена должна больше времени находиться в движении вниз.

В приведенном выше примере долгосрочных казначейских обязательств США каждый среднесрочный пик (отмечен буквой «t») между глобальным минимумом 1984 г. и глобальным максимумом («Т») смещен вправо. После начала падения рьшка каждый отчетливый пик смещен влево. Во время перехода от глобального «бычьего» рьшка к глобальному «медвежьему» рынку цена облигаций изменялась в боковом тренде, обладающем высокой волатильностью, а максимумы более смещены к центру.

Получение прибыли

На нейтральном рынке, таком как рынок облигаций в период с октября 1993 г. по февраль 1994 г. (рис. 29.3), дневной график облигаций

иллюстрирует краткосрочный трехнедельный цикл. Каждый минимум цикла располагался на линии сопротивления, находящейся на уровне цены 113, или поблизости от нее. Стратегия покупки облигаций в основании цикла и переворот позиции через 1V2 недели оказалась бы стратегией с низким уровнем риска.

Максимумы цикла располагались в середине цикла (без сдвига), поскольку более крупный тренд был боковым. Обратите внимание на то, что в конце января минимум цикла не достиг линии поддержки, что усилило необходимость использования нескольких технических индикаторов для проведения торгов. Трейдер, использующий только уровни поддержки и сопротивления, упустил бы эту возможность.

На растущем рынке, таком как рынок, изображенный на рис. 29.2, максимумы среднесрочного цикла предоставляли хоротиие возможности для получения прибыли, опережая каждую среднесрочную коррекцию. И наоборот, когда основной цикл находился в фазе спада, минимумы минорного цикла предоставляли реальные возможности для получения прибыли от коротких позиций. Опять же, в этих точках опасно было покупать, поскольку тренд был направлен вниз.

Итоги

Итак, это была краткая презентация того, как циклы влияют на поведение рынков, причем в данной гдаве многие аспекты не были затро-

157 О

120 US 116 114

!10 ЮЗ 06

818 901 т 330 1014 1023 ИП 1126 1210 122? 111 125 2С8 223 309 323

1994

Рис. 29.3. Долгосрочные казначейские обязательства США, iболее крупный график

нуты, в реальном мире трейдинга размер (т. е. движение цены) и частота (длина цикла) могут варьироваться от одного цикла к другому на одном и том же рынке. Анализ циклов является инструментом, использующимся для облегчения прогнозирования вероятных-точек разворота рынка, и никогда не используется для того, чтобы определять конкретное поведение рынка. Рынок должен иметь возможность говорить вам, что он желает делать. Любая другая стратегия является проигрышной.