назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [ 59 ] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111]


59

Введение

Искушенный инвестор формирует для себя такой портфель ценных бумаг, который наилучшим образом отвечал бы его индивидуальным целям и потребностям. Кроме того, ему хорошо известно, что потребности со временем меняются и что финансовые цели, скажем, престарелой вдовы и молодого бизнесмена-молодожена совершенно различны.

Многие инвесторы со временем обнаруживают, что им требуется больший текущий доход и более высокая надежность вложений, чем те, что присущи портфелю, состоящему из одних лишь обыкновенных акций. В этой главе описываются некоторые альтернативные инвестиционные инструменты, включая облигации, привилегированные акции и ценные бумаги правительства США. Здесь же коротко объясняется значение Федеральной резервной системы (ФРС) и денежного рынка, на котором продаются и покупаются краткосрочные кредитные инструменты и возвратные бумаги.



Что такое облигации?

Обозреватели новостей часто заканчивают свои информационные сообщения обзором дневных событий на рынке акций, но об облигациях упоминают очень редко. Облигациям, которые, по общему мнению, представляют собой самый надежный объект инвестирования, не свойственны резкие колебания цен, присущие акциям, которые, собственно, и дают пищу для комментариев обозревателей. Однако рынок облигаций по своим масштабам в несколько раз превосходит рынок акций. Примерно 80% общего объема корпоративных финансов за последние несколько лет были получены с помощью облигаций. Кроме того, владельцев облигаций примерно столько же, сколько держателей обыкновенных акций.

Облигации выпускают (продают) компании, власти штатов или городов, а также их ведомства, правительство США и правительства иностранных государств, государственные учреждения. Профессиональные торговцы облигациями обычно называют облигации каждого выпуска одним словом, соответственно: корпоративные, муниципальные, государственные и ведомственные.

Несмотря на то что облигации каждого типа обладают определенными уникальными характеристиками, в целом облигациям присуще одно общее качество - формально они представляют собой долговью обязательства, или, проще говоря, долговые расписки, в которых эмитент облигаций обещает вернуть занятую сумму в заранее определенный срок. Кроме того, за пользование занятыми деньгами эмитент облигаций выплачивает их держателю вознаграждение (обычно каждые



полгода) по фиксированной процентной ставке в течение всего срока владения облигациями. Применительно к облигациям общая сумма, подлежащая возврату, обычно называется либо «основной суммой займа», либо «номинальной стоимостью». Дату возврата займа также называют «датой погашения», ставку процента по облигации называют «купоном», а период, в течение которого облигация имеет хождение, называется «сроком обращения». Все эти сведения обычно напечатаны на лицевой стороне облигации.

В прошлом почти все сертификаты облигаций выпускались с отрывными купонами. Держатель облигации регулярно отрывал купоны и представлял их эмитенту к оплате. Фактически слово «купон» сегодня употребляется в ином смысле: им обозначается фиксированная ставка процента, выплачиваемого по облигации (так называемая купонная ставка). Облигации могут быть именными (имя держателя регистрируется корпорацией, и выплачиваемые проценты направляются по почте непосредственно владельцу) или «на предъявителя» (в этом случае считается, что облигация принадлежит тому, в чьих руках она в данный момент находится). Большинство корпоративных облигаций являются именными, тогда как муниципальные выпускаются «на предъявителя».

На сертификате облигаций указаны условия, на которых заемщик обязуется погасить заем. В некоторых случаях эти обязательства подкрепляются залогом основных средств (оборудования или недвижимости), но обычно облигации выпускаются только под «честное слово и доброе имя» заемщика (облигации такого типа называют дебентурами). Именно поэтому обязательства, выпускаемые правительством США, считаются самым надежным средством вложения денег. В конце концов.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [ 59 ] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111]