АЛЕКСАНДР ЭЛДЕР

1.Спекулируя в рамках прямоугольника, покупайте у нижней границы, а продавайте на понижение - у верхней. Индикаторы-еигнальщики помогут вам определить момент надвигающсгоея разворота цен в рамках прямоугольника. Стохаетичеекий индекс (stoehastie), релятивно-еило-вой индекс (relative strength index) и процентный разброс Вильямса (Williams %R) (см. главу 4) отмечают развороты цен внутри прямоугольников, когда они достигают своих пограничных линий (reference lines) и меняют направление.

При купле у нижней границы прямоугольника размещайте защитную приостановку чуть ниже него. При продаже на понижение возле верхней рамки прямоугольника размещайте защитную приостановку чуть выше этой границы. Нужно действовать проворно, снимая прибыль при первом же признаке разворота. Рискованно выжидать, пока цены передвинутся еще на несколько отметок в рамках прямоугольника.

2.Для определения вероятности либо верхнего, либо нижнего прорыва проанализируйте рынок в более крупном масштабе времени по сравнению е тем, в котором играете. Чтобы поймать прорыв на дневном графике, определите тенденцию недельного, поскольку прорыв, вероятнее всего, произойдет в том направлении (см. раздел 43).

3.При купле после верхнего прорыва или продаже на понижение после нижнего прорыва размещайте защитную приостановку внутри прямоугольника. Цены могут вернуться к границе прямоугольника на малом объеме, однако после истинного прорыва в прямоугольник они уже не углубятся.

Линейка (Una) и фла/кок (Flag)

Линейка ~ это разновидность прямоугольника: т.е. узкая, горизонтальная, более протяженная зона плотной штриховки. По теории Доу, линейка - это корректировка основной тенденции. Она представлена зоной плотной штриховки, высота которой составляет около 3% от текущей котировки рынка. Если во время персрьша в тенденции рынок не идет в другом направлении, а всего лишь грозит линейкой, это указывает на особенно мощную основную тенденцию.

Флажок - это прямоугольник, параллели которого на-

КАК ИГРАТЬ И ВЫИ1РЫВАГЬ НА БИРЖЕ

правлены по восходящей или ниеходящей. Прорывы обычно направлены в сторону, противоположную наклону флажка. Так, при восходящих флажках более вероятен прорыв вниз, а при нисходящих - вверх.

Обнаружив нисходящий флажок при тенденции к повышению, размещайте приказ о купле выше поеледнего гребня флажка, чтобы не упустить момент верхнего прорыва. Восходящий флажок при той же тенденции свидетельствует о спекулятивной распродаже акций, и более вероятен прорыв вниз. Размещайте приказ о продаже на понижение ниже недавнего донышка флажка. При тенденциях к понижению действуйте так же, но в обратном направлении.

Треугольники*

Треугольник - это область плотной штриховки, верхняя и нижняя границы которой сходятся с правой стороны (рие. 23-4). Он бывает моделью разворота, но чаще - моделью продолжения. Некоторые технические аналитики называют треугольники пружинами (coils). Заводя свой механизм, рынок скручивает игровую энергию биржевиков в спираль, грозящую, спружинив, выскочить из треугольника.

Моделью продолжения чаще становится узкий треугольник высотой 10-15% от размера предыдущей тенденции. Крупные треугольники высотой в треть и выше размера предшествующей тенденции чаще становятся моделями разворота. И наконец, некоторые треугольники просто-напросто переходят в игровые диапазоны.

В зависимости от угла треугольники можно разделить на три группы. У равнобедренных треугольников (symmetrical triangles) верхняя и нижняя линии сходятся под одинаковым углом. То есть если у верхней линии угол наклона к горизонтали равен 30 градусам, то и у нижней он равен 30 градусам. Равнобедренные треугольники отражают устойчивое силовое равновесие быков и медведей и чаще всего бывают моделями продолжения.

Восходящий треугольник (ascending triangle) имеет относительно горизонтальную верхнюю грань и направленную вверх нижнюю грань. Горизонтальный верх показывает, что быки еще сильны и способны подтянуть цены на новый уровень, в то время как медведи, слабея, не могут снизить их. Восходящий треугольник чаще оборачивается прорывом вверх.

Нисходящий треугольник (descending triangle) имеет срав-

Индекс «Никкей Доу» (Nikkei Dow)

Нисх.Т

2еве9

27222 26444 25667 24889 24111 23333 22SS6 21778 21889

янв. февр. март апр. май июнь июль авг. сент. Рис. 23-4. Треугольники

Биржевой треугол1>ник состоит из двух сходящихся линий. Верхняя проходит через два или более гребня, а нижняя - через два или более донышка.

Треугольник с поднимающейся ниж1юй границей называется восходящим (Восх.Т). Он прс11упреждает о прорьпю вверх. Нисходяншй треугольник (Нисх.Т) имсст опускающуюся нижнюю границу. Он указывает, что вероятнее прорыв вниз. Равнобедренный треугольник (Равноб.Т) показывает, что быки и медведи одинаково сильны, и те1щепция, скорее всего, продолжится.

Прорывы из треугольников обычно происходят в первой или второй трети их длины. Иногда цепы возвращаются к грани TpcyrojH>-пика после прорыва, создавая отличную возможность для вступления в сделку в направлении прорыва.

нительно горизонтальную нижнюю грань и направленную вниз верхнюю грань. Горизонтальный низ показывает, что медведи еще сильны и продолжакуг снижать цены, в то время как быки, слабея, не могут поднять их. Нисходящий треугольник чаще приводит к прорыву вниз.

По мере того как треугольники стареют, объем сделок обычно уменьщается. Если при подъеме к верхней границе объем подскакивает, то вероятнее верхний прорыв. Если объе.м нарастает при спаде цен к нижней границе, то вероятнее нижний прорыв. Истинные прорывы сопровождаются

скачком объема - по крайней мере, наполовину выше среднего объема последних пяти дней.

Истинные прорывы обычно приходятся на первые две трети треугольника. В период прорывов из последней трети лучше не спекулировать. Если на всем пути к вершине цены застойны, то они, вероятно, не претерпят изменений. Треугольник - это как боксеры на ринге: не и.мея сил боксировать, они стоят, подпирая друг друга. Ранний прорыв указывает на превосходство одного из соперников. Если на всем пути к вершине цены остаются в пределах треугольника - значит, оба боксера выдохлись, и новая тенденция вр}щ ли возникнет.

На графиках родственных рынков треугольники нередко появляются одновременно. Допустим, цены на золото, серебро и платину образовали модели треугольника, а в золотом треугольнике произошел прорыв вверх. Следовательно, того же можно ожидать от серебряного и платинового треугольников. Это правило действует почти безотказно на графиках валют, оеобенно состоящих в тесном родстве (как немецкая марка и швейцарский франк). То же самое касается акций одной группы: например акций «Дженерал моторе» и «Форд» - но не «Ай-Би-Эм».

С помощью треугольников можно определить минимальную мишень цен после прорыва. Измерьте высоту треугольника у его основания и постройте 1юртикальную проекцию этой дистанции от точки прорыва. Если анализируемый треугольник мал и возник в разгар напористой тенденции, эта мишень зачастую превышается.

Тактика игры

В пределах треугольника игра оправдана лишь при очень крупных его размерах. По мере старения треугольника диа-n:i30H колебаний сужается, как и возможная величина прибыли. Меж тем проскальзывание и комиссионные продолжают истощать ваш игровой капитал.

1. При спекулировании внутри треугольника опирайтесь на сигнальщики - стохастический индекс (ем. раздел 30) или биржевой рентген (ем. раздел 41). Они помогут выявить малые перепады.

2. Чтобы определить по дневному графику, какой прорыв более вероятен - вверх или вниз, обратитесь к недельно-

му графику (см. раздел 43). При недельной тенденции к повышению вероятнее верхний прорыв из треугольника - и наоборот.

3.Решив купить при верхнем прорыве, размещайте приказ о купле чуть выше верхней границы треугольника и опускайте эту отметку по мере его сужения. Решив сыграть на понижение при нижнем прорыве, размещайте приказ о продаже чуть ниже нижней границы и поднимайте эту отметку по мере сужения треугольника. Открыв позицию, ставьте защитную приостановку внутри треугольника. Возвращение цен не исключено, но после истинного прорыва они уже не углубятся в него.

4.Если цены после прорыва из треугольника вернутся к его границе, обратите внимание на объем. При солидном объеме возвращение грозит развернуть прорыв, а при малом предоставляет хорошую возможность нарастить позицию.

5.Когда цены входят -в последнюю треть треугольника, отмените приказы о купле или продаже. Прорывы из этой зоны крайне ненадежны.

Нестандартные треугольники

Вымпел (pennant): маленький треугольник с наклоном сторон в одном направлении. Вымпелы с наклоном против тенденции представляют собой модели продолжения. Есть старая поговорка про вымпел, взметнувшийся на полпути к вершине мачты. Для нас это - подсказка, как определить мишень тенденции к подъему. Вымпел с наклоном в сторону тенденции указывает на се истощение: она близка к развороту.

Расширяющийся треугольник (widening triangle): наблюдается, когда цены образуют череду возрастающих гребней и убывающих донышек. Эта модель показывает, что на рынке с притоком быков и медведей развивается паническая шаткость. Между ними разгорается столь жаркое сражение, что тенденцию поддержать некому: расширяющийся треугольник душит сс.

Ромб (diamond): его образование начинается с расширяющегося треугольника, а заканчивается равнобедренным. Для

аналитиков ромбы - те же пятна Роршаха. Если смотреть на эту коварную модель, пока в глазах не зарябит, то ромб отыщется, но дпя игры он не подспорье.

Лвойные гребни и донышки (Double Tops and Bottoms)

Двойные гребни образуются, когда цены подскакивают в зону предыдущего максимума. Двойные донышки образуются, когда цены падают до предыдущего минимума. Второй гребень или донышко могут быть чуть выше или ниже первого, что нередко обескураживает начинающих аналитиков.

Для выявления двойных точек сметливые биржевики используют технические индикаторы. В этих точках в них часто появляются расхождения. Купля при двойных донышках и продажа на понижение при двойных гребнях - из числа наиболее выгодных игровых вариантов.