
24В 246 244 241 239 237 23S 232 23в 228
апр.
Рис. 21-1. Линии тсидсиций и «хвосты»
Проводите линии тенденций через края областей плотной нгфи-хопки, исюночая крайние цены. «Хвосты» - тго единичные штрихи на концах тенденций, пырываюшиеся из областей плотной штрихопки. Биржи опалкиваются от «хвостов», k;ik Keniypy, че.м и создают интересные шровыс воз.можности.
Обратите внимание, что упн>1 наклона тенденций повторяются из .месяца в месяц. Эгу особенность можно иенользовап. ;ubi набросков намечающихся тенденций. У правого края 1рафика цены касаются линии тенденции к новьннсиию: если появится штрих, не давншй нового донышка, нристунайтс к купле.
* Commodity Research Bureau - индекс 21 основных фьючерсных рынков США.
соблазн подвинуть линейку, чтобы подтвердить свое предвзятое мнение. Нужно следить за собой и не поддаваться соблазну.
Паническое ныряние цен - это продают на донышке отчаявшиеся быки - и паническая купля в районе гребня - это закрывают короткие позиции медведи - приводят к появлению линий зашкаливания, которые на графиках выглядят как длинные «хвосты» (tails). Поэтому линии тснден--ций лучше проводить по краям зон плотной штриховки, а не «хвостам», которые мало что сообщают о биржевом контингенте - разве что о паникерах в его рядах.
7 . /f tiVri.
1 Линии зашкаливания очень важны - но не для построении! линий тенденций. Биржа обычно чурается этих «хвостов», создавая возможность сыграть в антихвостовом направлении (рис. 21-1). Как отметил Стейдлмайер, штрих, похожий на палец, торчащий из зоны плотной штриховки, часто указывает на краткосрочные игровые возможности.
Биржа постоянно двигается в поисках зоны, привлекающей наибольший объем сделок. «Хвост» указываеТна то, что данная цена отвергнута. Обычно после этого биржевой маятник отклоняется в противоположную сторону. Увидев «хвост», играйте в антихвостовом направлении. Ставьте защитную приостановку на середине «хвоста». Если биржа начинает зажевывать собственный хвост - пора закрывать позицию.
В книге «Вик-биржевик» (Trader Vic) Виктор Сперандсо (Victor Speraiideo) описал еще один .метод построения линий тенденций, помогающий вы5Ц5ить развороты устоявшихся тенденций (рис. 21-2).
Когда рынок идет вверх, В.Сперандсо проводит линию тенденции от самого глубокого донышка до самого мелкого второстепенного донышка, предшествовавшего макеиммьно-му гребню. Эта прямая не должна пересекать цены. Пробивая ее, цены дают первый сигнал об изменении тенденции. Второй сигнал дается, когда цены, вновь достигнув недавнего гребня, отступают от него. Третий сигнал - цены падают ниже предыдущего донышка. Это подтверждает, что рынок развернулся. Линию тенденции к понижению строят по обратному правилу.
Оценка линий тенденций
Самое важное в линии тенденции ~ направление ее наклона. Если линия идет в гору - значит, на бирже верховодят быки: надо выискивать возможность купли. Если линия идет под гору, то верховодят медведи, и надо выискивать возможность продажи на понижение. Значимость линии тенденции можно оценить по пяти факторам: масштаб времени, се протяженность, число касаний штрихами, угол наклона и объем сделок.
Чем крупнее масштаб времени, тем выше значимость линии. Линия на недельном графике отражает более важную тенденцию, чем на дневном. Линия на дневном графике отражает более важную тенденцию, чем на часовом - и т.д.

майиюнь июльавг.сент. окт.
Рис. 21-2. Метод выявления разворота теидеиции 1-2-3
Провсдиго линию тенденции ог са.мого высокого грсбпя (Л) к более низкому (15), предпюствонапшему самому низкому донышку (В), не пересекая нен между точками Л и Б. Когда цены проламывают линию тепде1Н1Ии (1), они дают первый сигнал об изменепии гснлен-ции. Второй сигнал дается, котда цены вновь падают до уровня недавпего лоньннка (2). Это подходящий момент для начала купли. Поднявпшсь вьннс второстенеиного 1ребця (3), цены подтверждают разворот тенденции. Этот метод В.Снсрандео помотает выявить крупные развороты, а не просто крсмсниыс отклонения.
Чем линия протяженнее, тем она значимее. Короткая линия показывает действия толпы в течение короткого npOiMc-жутка времени. Более длинная линия отмечает действия толпы за более длительный период. Чем дольше линия, тем болыие ее инерция. Мощный бычий рынок может придерживаться линии тенденции несколько лет.
Чем чаще штрихи касаются линии, тем она важнее. Когда цены идут на подъем, их снижение до линии тен-" денции отражает бунт медведей. Когда рынок падает, то подъем цен до линии тенденции свидетельствует о бунте быков. Если цены, возвратиишись к линии, затем отскаки-
If \
ikiK)T от нее - значит, доминирующая биржевая группа урмирила бунтарей.
Линия-набросок наметившейся тенденции проводится Bciero через два донышка или гребня. Появление третьей точки усиливает значимость линии, а четвертая и пятая уюшывают на прочность позиций доминирующей биржевой группы.
Угол наклона линии теидеиции к горизонтали отражает .7 эм}1(иопалы1ый настрой доминирующей биржевой группы. Кру- i • тач линия - признак энергичных действий. Сравнительно /) пологая линия - признак неспешности. Более пологая линия обычно тянется дольше, как черепаха в забеге с зайцем.
Полезно измерять угол наклона каждой из линий и записывать их на графике (рис. 21-1). Измерять можно с помошью компьютера или транспортира. Сопоставляя углы наклона, можно оценить силу биржевых настроений среди доминирующих групп. Зачастую линии тенденций проходят под одним и тем же углом на одном и том же рынке. Возможно, это связано е поведением ведущих игроков, jTOpbic закцспил}ке.ь.яа..данИногда цены убе-
гаютот"линии своей тенденции. Тогда можно построить новую, более крутую линию. Она покажет, что тенденция набирает ход (рие. 21-3). Построив новую, более крутую ц1 линию, уплотните приостановку: перенесите ее непосред- л ственно под недавнюю линию тенденции и подтягивайте с появлением каждого нового штриха. Ломка крутой линии тенденции обычно сопровождается резким разворотом цен.
При тенденции к повышению объе.м сделок обычно по- / вьниается, когда иены растут, и уменьшается, когда они падают. Это пок;1зывает, что подъемы привлеютют биржеви- ков больше, чем спады. При тенденциях к понижению наблюдается обратное: объем увеличивается при спадах и уменьшается при подъемах. Когда цены возвращаются к линии тенденции на большом объеме, это признак возрастающего числа бунтарей.
Если объем увеличивается, а цены движутся в направлении линии тенденции, - это признак ее устойчивости. Если объем уменьшается, когда цены возвращаются к линии тенденции, - это также признак ее устойчивости. Если объем увеличивается, а цены возвращаются к линии тенденции, - это сигнал возможного прорыва линии. Если объем уменьшается, а цены удаляются от линии, - это сигнал опасности для нее.
«С&П 500». недельный график

апр, июнь авг. ок. дек. фев. апр, июнь авг, ок. дек. фев, апр. июнь авг.
Рис. 21-3. Как ЛИНИИ тсидсиций набирают крутизну
С донышка 1987 года подъем па рынке шел mc;Uichho, но верно. Покунап. можно бьию всякий раз, когда цены касались линии тенденции к ноиьнпснию (1). В 1988 году тенденция ускорила подъем, так что в точке Л пришлось мроить новую jhihmio (2). Когда новая, более крутая линия была нроло.млена, это означало конец иры па повышение. Как ото иногда случается, рынок ирсдоставил прекрасную возможность сьнрать на нопижспис в точке Ь: здесь цены, перед тем как упасть, вернулись к своей старой линии тенденции к нопышснию.
Проломы линий тенденций (Trendllne Breaks)
Проломы линии тенденции показывают, что доминирующая биржевая группа теряет командные высоты. Однако будьте внимательны - не забегайте вперед: многие биржеви-несут убытки из-за фатьстартов.
Линия тенденции - не стеклянный пол под ногами биржевиков: от ОДНОЙ трещины он не проломится.-Она, скорее, сродни ограде, к которой быки и медведи могут прислониться и даже наклонить ее, не повадив наземь. Пролом линии тенденции действителен, лишь когда цены закроются с другой стороны линии. По мнению некоторых, биржевиков, после пролома линии цены должны продвинуться еще на 2-3% (это 8-12 долларов при стоимости унции золота в 400 долларов).
После пролома очень крутой тенденции к повышению цЛны нередко снова растут, достигая прежнего гребня и подбираясь к своей уже проломленной линии тенденции снизу (рис. 20-2 и 21-3). Это создает почти идеадьную ситуацию для продажи на понижение: ведь одновременно имеются двойной гребень (double top), возврат к старой лигии и, не исключено, расхождение* (divergence) техничсс-ки>1 индикаторов, дающих сигнад играть на понижение. При тенденциях к понижению действуйте так же, но в обратном направлении.
Тактика игры
1.Спекулируйте в направлении наклона линии тенденции. Если она идет вверх, ищите возможность купить и избегайте игры на понижение. Если она идет вниз, ищите возможность сыграть на понижение и избегайте игры на повышение.
2.Линия тенденции - это либо поддержка, либо сопротивление. При росте цен отдавайте приказы о купле вблизи линии тенденции, а защитную приостановку ставьте ниже нее. При тенденциях к понижению действуйте так же, но в обратном направлении.
3.Крутые линии тенденций обычно заканчивакугея резкими проломами. Если крутизна линии превышает 45 градусов, располагайте приостановку прямо на линии тенденции и ежедневно ее подтягивайте.
4.Проломив крутую линию, цены нередко возвращаются к недавнему гребню на усохшем объеме и расхождениях е техническими индикаторами. Это - превосходная возможность для игры на понижение. Понижение до прежнего донышка после пролома линии тенденции к понижению создаст условия для купли с относительно небольшим риском.
5.Проведите линию коридора (channel line) параллельно линии тенденции и используйте се как мишень (target) для снятия прибыли.
♦ Расхождение - различие уровней подъема или 11а;(сния цеп и индикатороп.
8 Л. Элдер