АЛЕКСАНДР ЭЛДЕР

КАК ИГРАТЬ И ВЫИГРЫВАТЬ НА БИРЖЕ
июнь июль
Рис. 45-1. Ифа с noMoutbio коридоров и индикаторов
СС отражает среднее соглашение о ценности рынка. Коридор нужно строить такой ширит.!, тгобьг он охватывал 90-95% всех цен. Потолок коридора показывает зону завышенной оценки, а пол - зону заниженной. Стоит нокупат!, в нижней половине восходящего коридора и продавать на понижение в верхней половине нисходящего. Лучшие сигналы коридоры подают в сочетании с расхождениями индикаторов и цен.
Ию;н>ские и октябр1>ские расхождения донышек образовались, когда швейцарский франк опустился па пол коридора. За этими сигналами о купле последовали сильные нодтлмы. Расхождения феб-ней наблюдались в ав-усте и ноябре, когда франк поднялся до потолка коридора. За этими сингалами о продаже последовали резкие падения. Комбинации коридоров и расхождений позволяют идти наперерез биржевой TOJHie во время ключевых поворопплх моментов.
вернутся к этому уровню, дав второй шанс продать в зоне образуемых гребней. После первого верхнего заступа рынок обычно возвращается к своей СС, даюя превосходную возможность купить. Когда рынок вернется от СС к потолку коридора, продавайте долгую позицию.
3. При резких тенденциях к понижению действуйте так же, но в обратном направлении. Прорыв пола коридора указывает на возможное возвращение цен к СС, а это - еше
один шанс выгодной продажи на понижение. При возвращении цен к полу пора закрывать короткие позиции.
Самые надежные сигналы получаются, если связать коридоры с индикаторами. Самые сильные сигналы индикаторы подают при расхождении с ценами (рие.45-1). В беседе с автором книги биржевик Мэннинг Столлер (Manning Stoller) описал следующий метод комбинирования коридорной системы и сигналов расхождений.
4.Сигнал о продаже поступает, когда цены достигают потолка коридора, а индикатор типа стохастического индекса или гистограммы РСС достигает более низкого гребня, образуя расхождение гребней. Значит, быки слабеют, в то время как цены поднялись слишком высоко.
5.Сигнал о купле поступает, когда цены достигают пола коридора, а индикатор опускается на более мелкое донышко, образуя расхождение донышек. Значит, медведи слабеют, 15 то время как цены слишком низки.
Рынки нужно анализировать в нескольких масштабах времени. Играйте на повышение, если цены и на недельных, и на дневных графиках поднимаются от пола коридора. Продавайте на понижение, если цены в обоих масштабах опускаются от потолка коридора к полу.
6.Играя на повышение при восходящем коридоре, покупайте ниже СС и снимайте прибыль у потолка коридора. Играя на понижение при нисходящем коридоре, продавайте выше СС и снимайте прибыль у пола коридора.
Коридоры стандартной девиации (коридоры БоАлинд/Иера)
Метод коридоров стандартной девиации (standard deviation channels) предложил Перри Кауфман (Perry Kaufman) в книге «Новые методы и системы игры на фьючерсных рынках» (The New Commodity Trading Systems and Methods), a ввел в широкую практику калифорнийский аналитик Джон Боллинджср (John Bollinger). Эти коридоры отличаются тем, что их ширина меняется в зависимости от уровня подвижности рынка. Тактика игры на них не такая, как для прочих коридоров.
I. Рассчитайте 21-дневную ЭСС.
2.Найдите разность между каждой из конечных цен и 21-дневной ЭСС.
3.Возведите величину каждой девиации в квадрат и суммируйте их: определите суммарную К1вадратную девиацию.
4.Разделите суммарную квадратную девиацию на длину ЭСС: определите среднюю квадратную девиацию.
5.Извлеките квадратный корень из средней квадратной девиации: стандартная девиация найдена.
Эти расчеты по методу Джона Боллинджсра выполняют многие программы для технического анализа. Коридор Боллинджсра расширяется с ростом неустойчивости цен и сужается по мере их стабилизации. Узкий коридор - признак спяшего, затихшего рынка. Биржевые водовороты обычно рождакэтся в тихой заводи. Коридоры Боллинджсра помогают уловить переход от штиля к шторму.
Взметнувшись из узкого коридора Боллинджсра, цены подают сигнал о купле. Спикировав из него, они подают сигнал о продаже на понижение. При возвращении цен в коридор после прорыва пора закрывать позиции.
Коридоры Боллинджсра особенно хороши для операций с опционами. Опционные цены сильно зависят от уровня биржевой нестабильности. С помощью коридоров Боллинджсра можно уловить момент для купли дешевых опционов при высокой стабильности. Они же помогут продать дорогие опционы при высокой нестабильности.
На заметку
Некоторые биржевики используют коридоры, потолок которых - это СС гребней, а пол - СС донышек. Но эти коридоры прыгают больше прочих.
По принципу коридоров действует один из распространенных технических индикаторов - индекс коридора (ИК) (commodity channel index). Он измеряет отклонения от СС. Но, опираясь в игре на коридоры, построенные вокруг СС, его можно опустить.
Контроль НАД риском
46. эмоции и АЕНЬГИ
Биржевая игра действует на многих новичков, как наркотики. Каждая сделка для них - как билет в кино или на профессиональный футбол. Но биржа - гораздо более дорогое удовольствие, чем кино.
Эмоциональная игра - враг успеха. Алчность и страх ведут к разорению. Играть надо головой, а не по наитию.
Представьте себе адвоката, который в разгар процесса начинает подсчитывать свой гонорар. Это - как биржевик, который, почуяв прибыль, теряет голову от радости. Представьте себе хирурга, у которого при виде крови кружится голова. Это - как биржевик, теряющий уверенность в себе, когда несет потери. Настоящий профессионал невозмутим - и при выигрыше, и при проигрыше.
Хороший специалист в любой области стремится достичь высот профессионализма: стать превосходным врачом, классным адвокатом, отличным биржевиком. Деньги - это следствие успеха, а не главная цель. И вам надо сосредоточиться на грамотной игре - не на деньгах. К каждой сделке нужно подходить, как к хирургической операции: серьезно, вдумчиво, без небрежности или поспешности.
Почему A/hoHHu нв макет продать
Рынок может повернуть против любого биржевика, но лишь бедолага не может вовремя пресечь потери: он все цепляется за надежду. Не находя в себе сил выйти из неудачной игры, он вносит новые деньги, лелея надежду на разворот. Но его вчерашние потери, казавшиеся большими, кажутся уже мелочью по сравнению с сегодняшними. В конце концов его капитат иссякает, и брокер заставляет его продать и расплатиться за все. Но стоит недотепе выйти из игры, как рынок разворачивается в его сторону.
Бедняга готов биться головом о стену: продержись он чуть дольше - так сделал бы большие деньги! Но тенденции разворачиваются именно тогда, когда неудачники вылетают из игры. Они реагируют одинаково: ими руководят не разум, а эмоциональные рефлексы. И рефлексы эти примитивны и очень схожи независимо от социального и культурного уровня игрока. Пусть один вырос в Нью-Йорке, а другой в Гонконге, один окончил аспирантуру, а другой лишь церковноприходскую школу - оба в испуге покрывактгся испариной, у обоих бешено колотится сердце, оба теряют самообладание.
Вот что пишет Рой Шапиро (Roy Shapiro) - психолог из Нью-Йорка, из статьи которого позаимствован заголошк этого подраздела:
«С великой надеждой, в заветном уголке нашего «я», где принимаются игровые решения, вынашиваем мы очередную идею... Продать позицию трудно из-за привязанности к ней. Коль скоро владеешь чем-то, как не прикипеть к этому душой... Психологи и экономисты окрестили привязанность к приобретенному «феноменом собственности», действие которого мы хорошо ощущаем и в финансовых сделках, и в обыденной жизни, когда, например, не в силах расстаться со старой спортивной курткой, занимающей место в шкафу.
Спекулянт - отец своей идеи... Биржевая позиция становится продолжением «я» ее владельца: она - почти как его ребенок... И папа Джонни не может продать свое детище, даже если оно разоряет его. Кроме того, папе Джонни хочется пожить грезами... После покупки здравый смысл у многих слабеет, и всеми решениями вместо него начинает заправлять вознесенная на трон надежда».
Предаваться мечтам на бирже - роскошь непозволитель-на$г Если сделки строятся на мечтах, лучше сразу употребить эти деньги на психотерапию.
Доктор Шапиро описывает тест, показывающий, что выбирают люди при разных соотношениях риска и прибыли. Первый выбор таков: шанс выиграть 1000 долларов - 75%, но при этом шанс не получить ничего - 25%; а второй выбор - взять наверняка 700 долларов. Четверо из пяти опрашиваемых выбирают второй вариант даже после того, как им объяснят, что первый вариант скорее приведет к выигрышу в 750 долларов, т.е. на 50 долларов больше. Большинство принимает эмоциональное решение и умаляет свою прибыль.
Второй выбор: можно натерняка либо потерять 700 дол-
ларов, либо - на 75% - потерять 1000 долларов, но при этом шанс в 25% ничего не потерять. Трое из четырех предпочитают последнее, обрекая себя на потерю на 50 долларов больше, чем могли бы. Пытаясь избежать риска, они вводят себя в лишний убыток!
Эмоциональные биржевики хотят надежного дохода и отклоняют прибыльные, но связанные с неопределенностью варианты. В то же время они идут на ненужный риск, стараясь избежать признания потерь. Человеку свойственно хватать прибыль и откладывг1Ть выплату долгов. А в стрессе игрок действует еще хуже. По наблюдениям д-ра Шапиро, «на ипподроме ставки на темных лошадок возрастают в два последних забега дня».
Эмоциональная игра - бич неудачников. Загляните в свои биржевые записи: ваш счет серьезно пострадал либо из-за нескольких катастрофических потерь, либо из-за вереницы более мелких потерь, в то время как вы пытались выкарабкаться из ямы. При хорошем контроле над капиталом вы не упали бы в нее - и вылезать не пришлось бы.
Вероятность
и математическая неграмотность (Innumeracy)
Проигрывающие биржевики судорожно ищут «верное дело», лелеют надежды и отказываются реализовать малые потери. Их игра основана на эмоциях. Они не знают азов вероятности. Они не понимают роли шанса и случайности в жизни и очень суеверны на этот счет.
Математическая неграмотность - незнание понятий вероятности, шанса и случайности - гибельный изъян для биржевика. А между тем понятия эти просты, и прочитать о них можно ю многих учебниках. Очень популярно написана книга «Математическая неграмотность» (Innumeracy). Ее автор Джон Аллен Паулос (John Allen Paulos), профессор из Пенсильвании, цитирует, например, одного из гостей на вечеринке: «По прогнозам, в субботу вероятность дождя 50% и в воскресенье 50%. Значит, вероятность дождливого уикэнда - 100%». Человек с подобными понятиями о вероятности - верный кандидат в биржевые банкроты. Стать математически грамотным биржевым игроком - дело ваших рук, точнее, головы.
Вот как начинает свою основополагающую книгу «Формулы контроля над портфелем бумаг» (Portfolio Management Formulas) Ральф Вине (Ralph Vince): «Подбросьте монетку -