защитную приостановку выше недавних гребней или использовать опционы.
Когда гистограмма РСС опускается ниже нулевой линии, на рынке - зима. К этому моменту большинство биржевиков уже видят, что тенденция идет на понижение. Продавать на понижение зимой психологически легко, пристроившись к длинному торговому ряду бойких медведей. Но к этому времени соотношение между риском и прибылью менее благоприятно для медведей. Размер возможной прибыли уменьшается, а риск велик, т.к. защитные приостановки придется размещать сравнительно далеко от цен.
У погоды - в том числе и биржевой - бывают капризы, и биржевик, как хороший фермер, должен быть начеку. Как в осеннюю пору }5рывается бабье лето, так биржевое осеннее увядание нет-нет да и всколыхнет подъем. Как по весне поля, бывает, прихватит заморозками, так и рынку, двинувшемуся на повышение, случается оступиться. Чтобы не попасть впросак, нужно внимательно оценивать ситуацию, используя различные индикаторы и методы (ем. раздел 43).
«Времена года» заставляют биржевика следить за течением времени. Они помогают подготовиться к наступлению сезона, а не метаться вместе с толпой.
Частичные возвраты (Retracements)
Многие биржевики следят за частичными возвратами цен. Так, если цены поднимутся на 120 пунктов, они ждут 50%-ного 1юзврата и стремятся нарастить долгие позиции при спаде на 60 пунктов.
Некоторые биржевики ожидают разворота тенденции, если она возвращается на 32% или 68% своего предыдущего развития. Эти цифры выведены из числового pjma Фибоначчи.
Идея измерения частичных возвратов применима и к измерению времени. Подъемы на рынке, идущем на повышение, нередко прерываются спадами, которые длятся приблизительно половину периода предыдущего подъема. Определив, что подъемы длятся, скажем, 8 дней, а спады - примерно 5 дней, можно ожидать, что благоприятный момент для купли настанет после четырех дней спада.
Коэффициент пятерки (The Factor of Five)
Взглянув на графики одного и того же рынка в различных масштабах времени, аналитики нередко приходят в недоуме-
ние: рынок двигается сразу в нескольких направлениях! Скажем, на дневном графике - тенденция к повышению; на недельном - к понижению; или же наоборот. Какой же следовать? Дело еще более осложняется при взгляде на внутридневные графики. И большинство биржевиков просто-напросто берут для анализа один масштаб, закрывая глаза на остальные - пока внезапный, не учтенный их графиком ход рынка не напомнит о существовании инакомыслящих.
Коэффициент пятерки - связующее звено всех масштабов. Если начать анализ с графиков ситуации за месяц, а затем перейти к недельным, то их соотношение по времени составит 4,5. Если далее взять дневные графики, то в неделе окажется 5 игровых дней. Затем, по мерс сужения рамок, настанет черед часового графика: примерно 5-6 часов в игровом дне. Внутридневные биржевики могут пойти еще дальше: взять сначала 10-минутные графики, затем - 2-минутные. И вее они будут связаны коэффициентом пятерки.
Грамотный анализ любого рынка требует оценки, как минимум, в двух масштабах. Их соотношение должно быть кратно пятерке, т.е. более короткий масштаб должен быть впятеро короче более длинного. Допустим, вы хотите проанализировать дневные графики. Тогда сначала необходимо проанализировать недельные графики. А если вы ведете внутридневную игру, опираясь на 10-минутные графики, то прежде следует обратиться к часовым. Это один из основных принципов системы игры «Тройной выбор» (см. раздел 43).
ИнДИ1АТОрЫ биржи АКЦИЙ
37. ИНЛЕКС НОВЫХ ВЫСОТ-НОВЫХ ГЛУБИН (New High-New Low Index)
Биржевики, занимавшиеся акциями и фьючерсами, жили, как в двух разных мирах. Стена между ними рухнула после появления в 1982 году фьючерсов индексов акций. Обе группы бросились торговать ими. Сметливому биржевику стоит овладеть аналитическим оружием обеих.
Опытные игроки биржи акций пользуются стохастическим индексом, скользящими средними и другими методами фьючерсных аналитиков. Фьючерсные и опционные биржевики могут точнее выбрать момент для сделок, используя индикаторы биржи акций. В их число входят индекс новых высот-новых глубин (НВ-НГ) (это, юзможно, наилучший опережающий индикатор биржи), индекс трейдеров (ИНТР) и другие.
Kah построить график НВ-НГ
Индекс НВ-НГ выявляет число биржевых лидеров и направление их движения. Он измеряет число акций, куре которых достиг новой высоты или глубины за последний год. Акции, которые достигли новой высоты, сильнее всех других, а акции, которые достигли новой глубины, слабее всех других. Списков новых высот и новых глубин несколько: для Нью-Йоркской биржи, для Американской и для Прилавочной. НВ-НГ подтверждает тенденции, если растет или падает в лад е ценами. При расхождении с ними он выявляет биржевые гребни и донышки.
НВ-НГ ежедневно измеряет разницу между количеством акций, достигших новых высот и новых глубин. Расчет индекса несложен и может быть сделан вручную на основе данных, приведенных в разделах биржевых новостей крупных газет.
НВ-НГ = Новые высоты - новые глубины.
Большинство информационных служб США сообщают о новых биржевых высотах и глубинах. Нужно лишь проверить, чтобы предлагаемые вам данные охватывали последние 52 недели, т.к. в прошлом некоторые службы действовали по старому «календарному методу» и вели расчеты только от января.
Графически индекс НВ-НГ строят как гистограмму с горизонтальной нулевой линией. В те дни, когда новые высоты превосходят числом глубины, гистограмма НВ-НГ плюсовая и находится над нулевой линией. Если глубин больше, чем высот, она минусовая и располагается под нулевой линией. При равном числе высот и глубин НВ-НГ равен нулю.
Психология вир/кевой толпы
Акция попадает в список новых высот в те дни, когда достигает максимальной силы за год. Это означает, что стадо взалкавших быков гонится за нею. Акция попадает в список новых глубин в те дни, когда оказывается самой слабой в году. Это означает, что скопище медведей толкает акции вниз.
Индекс НВ-НГ измеряет количество и соотношение между сильнейшими и слабейшими акциями на бирже, а это отражает соотношение сил между лидерами сильной и слабой сторон. Поэтому НВ-НГ является опережающим индикатором биржи акций. Крупные индексы типа индекса акций «С&П 500» обычно следуют тенденции НВ-НГ (рие. 37-1).
2000 акций Нью-Йоркской фондовой биржи можно представить в виде полка из 2000 человек. Акция - это рядовой, а новые высоты и глубины - офицеры. Офицеры-высоты ведут полк в атаку на высоту, а офицеры-глубины дезертируют и бегут вниз. Как говорят военные, нет плохих солдат - есть плохие командиры. Индекс НВ-НГ показывает, каких офицеров больше: тех, что атакуют высоту, или тех, что бегут.
Поднимаясь выше нулевой линии, НВ-НГ показьшает, что сильнее лидерство быков. Опускаясь ниже нее, он показывает, что сильнее лидерство медведей. Если рынок набирает новую высоту, а НВ-НГ достигает нового гребня, то это говорит о росте силы лидеров-быков и вероятном продолжении тенденции к повышению. Но еели рынок идет вверх, а
«С&П 500»

}УаЛ,
АБ В ГДЕ
Индекс НВ-НГ
□
JiiHil
337 322 366 291 275
247 155 64 -28 -12в
май июньиюльавг.сеит. окт.
Рис. 37-1. Индекс новых пысот-копых глубин
Лклии, достигающие новых высот в данном году, Я1и1яются лидерами по силе; акнии, дости1аюн1ие новых глубин, являются лидерами по слабости. НВ-НГ определяет направление биржевого лидерства и его мощность, сравнивая количество новых высот и новых глубин.
Летом 1987 года нри взлете рынка можно бьшо держать акции, пока к.тждый новый гребень рьшка подтверждался новьгм фебнем индекса НВ-НГ (Л, Б, В, Г и Д). Лвустовский ребе1гь соровожда1юя расхождением фсбней (д-Е) И1шскса НВ-НГ, нолав1не)х) сишал о продаже.
Koj-да в сентябре рынок упал, многие биржевики приступили к скупке дешевых акций. Пять лет роста цен научили их пользоються спадами для кутгли. Меж тем НВ-НГ указывал на фатальную слабость. Он ДОСТИ1 очень низкого феб1ш лишь около 100 (Ж). В октябре НВ-НГ стал мипусовьгм (3), подавая ромкий сигнал о продаже и нредвсгцая крах.
НВ-НГ - вниз, то сохранение бычьей тенденции под вопросом. Полк, офицеры которого бегут с поля боя, не выстоит и отступит.
Новое донышко НВ-НГ говорит о вероятном продолжении тенденции к понижению. Если офицеры бегут быстрее рядовых, полку грозит разгром. Но если курс акций падает, а НВ-НГ поворачивает вверх, - значит, дезертирство офицеров прекратилось. Если офицеры воспрянут духом, то и полк может подняться в атаку (рис. 37-2 и 37-3).
| | | | | | |
| | | | | |
| | | «С&П 500» | | | |
| | | | | | |
| | | | | |
| | | | jj*" чл к< купить |
| | | Г П, | | | |
| | | | 1 г | |
| ...........h.Ui. . | | купить | | |
| | | тгмриттр | .................................... | | г -246 |
| | | □ | Индекс НВ-НГ | | -588 |
| | □ | | | -925 |
| 1987 | | | 1988 | | -1271 |
| окт. иояб. | дек. | ЯНВ. февр. март | | |
| Рис. 37-2. | Индекс [ювых высот-[ювых глубин | | |
| в октябре | 1987 года на бирже акций произошел | крах | и число |
новых глубин достигло почти 1300 (Л). Слегка отскочив от донышка |
(Л), биржа унала затем на донышко (Б). Газеты пестрели чревожшлми |
заголовками: | уж не конец ли это западной финансовой | системы? Но |
НВ-НГ подал | сигнал о повышении: новые доныи1ки мелеют - |
офицеры перестают дезертировать. В декабре биржа вновь коснулась |
глубин (В), а НВ-НГ образовал еще большее расхождение донышек. |
подав сигнал | | купле. Этот сигнал был подтвержден. | когда НВ-НГ |
пересек свою | нулевую линию (Г). Последуюшие два года биржа шла |
на повышение. | | | | |
Tahmuha игры
Индекс НВ-НГ дает три типа сигналов. По силе на первом месте - расхождения между гребнями и донышками НВ-НГ и цен; затем - его тенденция; и, наконец, его положение - выше или ниже нулевой линии.
Если взлет рынка на новую высоту подтверждается новым гребнем НВ-НГ, ожидайте продолжения подъема. Если низкие цены сопровождаются новыми донышками НВ-НГ - значит, медведи крепко держат власть и вероятно продолжение тенденции к понижению. Самые сильные игровые сигналы - это расхождения между гребнями и донышками НВ-НГ и рынка. Полк, теряюший своих офицеров, готов отступить.