индикатор - путеводную нить ереди биржевых хитроеплете- , НИИ. На следующем этапе они лепят в один ком маееу/ индикаторов, пытаясь затем вывести какие-то усредненные/ сигналы. В любом случае бездумный новичок за компьюте-у ром - как подросток за рулем: жди беды. Иное дело опыт/ ный биржевик: такой знает, какие индикаторы лучше подходят для той или иной ситуации. Прежде чем работать /е индикатором, нужно четко представлять себе, что именно н измеряет и как его применять. Только тогда можно по.то-житьея на его сигналы.
Профеееионалы делят индикаторы на три группы: ин/ти-каторы тенденций (trend-following indieatotors), «еигнальрш-ки» (oscillators) и психологические индикаторы (miseellaivEous indicators). Индикаторы тенденций - отличное средство (анализа рынка, который движется вверх или вниз, но при его застое их сигналы ненадежны и зачастую ложны. Сигнальщики прекрасно улавливают перемены на застойных рынках, но е установлением тенденции они подают преждевременные и даже ложные знаки. Психологические индикаторы позволяют заглянуть в психологию биржевой толпы. Секрет успешной биржевой игры - в умении так подобрать индикаторы различных групп, чтобы их изъяны взаимопогашалиеь, а достоинства сохранялись. Этой цели и служит система биржевой игры «Тройной выбор» (ем. раздел 43).
Индикаторы тенденций - это скользящие средние (moving averages), РСС (расхождение скользящих средних) (moving average convergence-divergence), гистограмма РСС (MACD-Histogram), Дирекционная система (Directional system), баланс объема (on-balanee volume), екупка/раепродажа (accumulation/distribution) и прочие. Индикаторы этой группы подают синхронные или запаздывающие сигналы, т.е. одновременно или после разворота тенденции.
Сигнальщики помогают определить поворотные моменты. К ним относятся: стохаетичеекий индекс (stoehastie), скорость изменения (rate of change), округленная скорость изменения (smoothed rate of change), инерция (momentum), релятивно-силовой индекс (relative strength index), биржевой рентген (Elder-ray), индекс силы (force 4пйех),ттроцентный разброс Вильямса (Williams %R), индекс коридора биржи (commodity channel index) и прочие. Индикаторы этой группы подают опережающие или синхронные сигналы и нередко появляются до изменения цен.
Психологические индикаторы позволяют прощупать твердость бычьих или медвежьих устремлений биржевой толпы.
К ним относятся: индекс новых выеот-новых глубин (new \high-new low index), коэффициенты опционов пут/кол (put-call ratio), процент бычьего единогласия (bullish consensus), овлеченноеть игроков (eornmitments of traders), индекс по-ышения и понижения (advance/decline index), индекс трей-сров (traders index) - и т.д. Индикаторы этой группы п\)дают, как правило, опережающие или синхронные еигна-
25: СКОЛЬЗЯЩИЕ СРЕАНИЕ
По словам биржевых ветеранов, скользящие средние (СС) появились на американских биржах е легкой руки зенитчиков. Во время второй мировой войны они использовали СС для наводки на самолеты, а впоследствии применили этот метод к ценам. Основоположниками биржевого метода СС были Ричард Дончиан (Richard Donehian) и Дж.М.Херет (J.M.Hurst) - оба отнюдь не зенитчики. Дончиан был служащим фирмы «Меррилл Линч»; он разработал методику биржевой игры, основанную на нескольких СС. Херет был инженером; в книге «Чудо-прибьшьноеть своевременных сделок е акциями» (The Profit Magic of Stock Transaction Timing), ставшей биржевой классикой, он описал принцип использования СС применительно к сделкам е акциями.
СС показывает среднее значение данных в ее окне (window) - периоде, который она охватывает. Так, 5-дневная СС показывает среднюю цену за последние 5 дней, 20-дневная - за последние 20 дней, и т.д. Соединив точки СС каждого из дней, получаем линию СС.
Простая СС = Пк1 + Пк2 + ЦкЗ + .... ,
окно сс
где Цк - конечная цена на соответствующий (1-й, 2-й и т.д. по счету) день окна.
Уровень СС зависит от двух факторов: от конечных цен и окна СС. Допустим, требуется вычислить трехдневную простую СС акции. Если ее конечная цена в первый, второй и третий по счету дни составила 19, 21 и 20 пунктов, то простая трехдневная СС равна 20 пунктам (сумма 19+21+20, деленная на 3). Предположим, что на четвертый день конечная цена составила 22. Тогда трехдневная СС возрастет до 21, т.е. на 3 делим уже сумму 21+20+22.
10 л. Эллер
Есть три основных типа СС: простые (simple), экспоненциальные (exponential) и взвешенные (weighted). Большинство биржевиков используют простые СС, т.к. их нетрудно вычислить; к тому же в докомпьютерные времена ими пользовались Дончиан и Херет. Однако у простых СС сеть/ фатальный изъян: на каждую перемену цен они реагирук дважды.
СС пролает дваЛды
В ответ на каждую цену простая СС меняется дваж/йзъ Первое изменение происходит при появлении новой величины. И это хорошо: ведь нам нужно, чтобы СС отраж/ша колебания цен. Но вот что плохо: когда прежняя цЬна выбывает в конце окна СС, средняя снова меняется. При выбывании высокой цены простая СС падает, а при выбывании низкой - подскакивает. Эти изменения никак не связаны е текуш,ей биржевой ситуацией.
Предположим, что куре акции колеблется между 80 и 90, а ее 10-дневная простая СС стоит на отметке 85, но охватывает день е курсом 105. Когда в конце 10-дневного окна эта высокая цена будет выброшена, СС упадет, как бы указывая на тенденцию к понижению. Это отражает старые цены и не имеет ничего общего е сегодняшней биржевой ситуацией.
С выбыванием старой цены простая СС дергается вверх или вниз. Она ведет себя, как сторожевая собака, лающая дважды: когда чужак приближается к дому и когда удаляется. Тут уж не понять, когда обращать на лай внимание, а когда - нет. Биржевики используют простые СС по привычке. Современному биржевику е компьютером лучше пользоваться экспоненциальными СС.
Психология биржевой толпы
Каждая цена - это фотоснимок всеобщего соглашения о ценности рынка в момент сделки (ем. раздел 12). По каждой отдельной котировке не определить, на повышение или понижение настроена играть биржевая толпа - как по одной фотографии не определить, оптимист человек или пеееимиет. Однако если сделать е десяток снимков, а из них - фотокомпозицию, то она лучше раскроет характер этого человека. А если фотокомпозицию ежедневно обновлять, можно проследить за его эмоциональными тенденциями.
СС - это фотокомпозиция рынка: она охватывает цены за несколько дней или недель. Биржа - толпа, и СС показывает направление ее движения.
I Наиболее важная информация СС - направление ее наклона. Восходящая СС означает, что у толпы растет оптимизм, т.е. быки набирают силу. Нисходящая СС показывает, что толпа впадает в пессимизм, т.е. у власти - медведи. Если воодушевление толпы сильнее прежнего, цены поднимаются выше СС. Если ее уныние сильнее прежнего, цены опускаются ниже СС.
Экспоненциальные скользящие средние
Экспоненциальная скользящая средняя (ЭСС) лучше опознает тенденции, чем простая СС. Она обращает больше внимания на последние по времени данные и быстрее реагирует на изменения. Но при этом ЭСС не скачет из-за сбрасывания старых данных. У этой сторожевой собаки слух острее, а лает она только при приближении чужака.
ЭСС = ЦеегхК + ЭССвчх(1 - К),
окно + 1
окно - окно ЭСС (в днях) по выбору биржевика; Цеег - сегодняшняя цена; ЭССвч - ЭСС вчерашнего дня.
Большинство программ для технического анализа позволяют выбрать любое окно ЭСС и построить ее, просто нажав несколько клавиш. А расчёты вручную производятся так:
1.Выберите окно ЭСС (ем. ниже). Допустим, требуется 10-дневная ЭСС.
2.Вычислите коэффициент К для этого окна (см. формулу выше). Для нашей ЭСС он равен 0,18 (2 делим на lO-Pl).
3.Вычислите простую СС для первых 10 дней: сложите конечные цены за каждый из 10 дней и разделите сумму на 10.
Золото
День | Конечная цена | 10-дневная ЭСС |
| 447.3 | |
| 456.8 | |
| 451.0 | |
| 452.5 | |
| 453.4 | |
| 455.5 | |
| 456.0 | |
| 454.7 | |
| 453.5 | |
| 456.5 | 453.7 |
| 459.5 | 454.8 |
| 465.2 | 456.6 |
| 460.8 | 457.4 |
| 460.8 | 458.0 |
Рис. 25-1. Таблица расчета 10-диевиой ЭСС
Начните с расчета простой СС. Ее величина представлена первым показателем в столбце 3. Вычислите далее ЭСС для каждого последующего дпя цо формуле, приведенной в дашюй главе.
4.11-й день: умножьте конечную цену на К, а СС предыдущего дня - на (1-К). Сумма этих величин и есть 10-дневная ЭСС.
5.В каждый последующий день повторяйте четвертый щаг (ем. расчетную таблицу на рие. 25-1).
У ЭСС два крупных преимущества перед простой СС. Во-первых, она представляет более весомым последний игровой день. Сегоднящний настрой биржевой толпы важнее, чем давнишний. У 10-дневной ЭСС конечная цена поеледнего дня определяет 18% величины ЭСС; у простой же СС - только 10%, потому что у нее все дни равноценны. Во-
вторых, ЭСС - в отличие от СС - не сбрасывает данные за предыдущие дни: они исчезают постепенно, как дух прошлого, который еще пронизывает фотокомпозицию.
Как выбирать окно СС
Сравнительно короткая ЭСС чувствительнее к перепадам цен и быстрее выявляет новые тенденции. Но она чаще меняет направление, и ее зигзаги подают больше ложных сигналов. Зигзаг (whlpsaw) - это серия быстрых переключений игровых сигналов. Сравнительно длинная ЭСС выписывает зигзаги реже, но и реагирует она на поворотные моменты биржи помедленнее.
Когда компьютеры только появились на бирже, игроки перетряхнули уйму чисел в поисках оптимальных СС для различных рынков. Они выявили СС, подавшие наилучшие сигналы на основании прошлых данных, но это мало помогло в игре: ведь биржа все время меняется. К сожалению, наши брокеры принимают приказы только в настоящем, а не в прошлом.
Увязать окно ЭСС е цикличностью биржи - если ее удается выявить -- это разумно. Окно СС должно по длине равняться половине доминирующего биржевого цикла (см. раздел 36). Допустим, выявлен цикл в 22 дня: значит, нужно использовать 11-дневную СС. При цикле в 34 дня возьмем 17-дневную СС. Одно плохо: циклы очень часто меняются по времени и даже исчезают. В поисках циклов некоторые биржевики прибегают к программам типа МЕСА, но и она показывает, что подавляющую часть времени рыночный шум (market noise) превосходит амплитуду цикла.
А вообще биржевики могут опереться на простое практическое правило (rule of thumb): чем более длинную тенденцию они пытаются найти, тем длиннее должна быть СС. Большой рыбе - большое удилище. 200-дневная СС, например, годится для инвесторов, желающих оседлать крупные тенденции и надолго вложить деньги в акции. Для большинства биржевиков подходящи ЭСС от 10 до 20 дней. Но СС должна быть не короче 8 дней: иначе она начнет ловить не тенденции, а мелкие перемены.
Тактика игры
Хороший биржевик не увлекается прогнозами: он внимательно следит за биржевой обстановкой и управляет своей