может быть улучшена; таким образом, оправданными оказываются рекомендации, направленные на повышение ее эффективности.

По мере того как приближалось наступление «золотого века золотого стандарта», его достоинства в глазах экономистов-современников становились все более сомнительными, а его недостатки - все более очевидными. По мнению Кнута Викселля, при режиме товарных денег отсутствуют какие бы то ни было гарантии сушествования причинной связи между предложением денег и динамикой уровня цен. Такую связь можно усмотреть только в очень долгосрочном периоде. Подобно теоретикам, работавшим в Британском казначействе послевоенного периода, Викселль указывал на то, что центральные банки, аккумулируя значительные запасы золота, тем самым разрывают зависимость между предложением золота и изменением цен. Функция стабилизации цен, возлагаемая на центральные банки, и новая институциональная структура в любом случае представляют собой более совершенную альтернативу «чистому» металлическому ставдарту, который, с точки зрения Викселля, всецело зависел от непредсказуемых колебаний предложения золота или спроса на него.

«Золотой век золотого стандарта», который (как, надеемся, нам удалось показать выше) в исторической реальности был началом его заката, был также эпохой заката теории золотого стандарта. Описанный Юмом ценовой механизм перетока драгоценных металлов стал рассматриваться все более скептически. Роль товарного арбитража представлялась более важной по сравнению с ролью золотого арбитража. Выравнивание торгового баланса требовало реальных, а не чисто номинальных изменений. Все большее внимание уделялось международному движению капиталов. Наибольший интерес для экономистов-теоретиков той эпохи представлял феномен корректировки объема запасов на различных рынках. Интеллектуальная дистанция между признанием корректировки объема запасов и указанием на необходимость управления ими оказалась очень короткой и была очень быстро пройдена большинством теоретиков.

Курьезно, что в течение последних 25 лет перед Первой мировой войной маятник теоретических предпочтений качнулся от взглядов Рикардо и Локка к взглядам Лаундса и Торнтона. Господство «чистого» металлического стандарта и в теории, и на практике оказалось недолгим. Экономисты не могли игнорировать гигантские темпы развития банковской системы и мировой интеграции в экономической и финансовой сферах. От «золотых правил» Рикардо, простых и непогрешимых, мы переходим к работам Милля, Маршалла, Викселля и Фишера с их новаторскими рецептами управления системой национальных и международных платежей. Сомнения стали превалировать над уверенностью. Мы не можем принять критические высказывания Дж.М. Кейнса относительно восприятия золотого стандарта современниками до Первой мировой войны. Он отнюдь не рассматривался ими в качестве не подверженной изменениям, лишенной противоречий и автоматически действующей системы. Предпосылки критики золотого стандарта и освобождения от иллюзий, характерных для послевоенного периода,

были заложены еще в предвоенные годы. Фактически мы можем даже утверждать, что до Первой мировой войны представители интеллектуального сообщества были в гораздо меньшей степени склонны к апологетическим взглядам на «чистый» металлический стандарт, чем экономисты и политики послевоенного периода. Наблюдатели предвоенных лет осознавали, что золотой стандарт - это игра, играть в которую становится все труднее, и связано это как раз с тем, что все выучили ее правила и хотели стать ее участниками.

БИБЛИОГРАФИЯ

Доклад комитета о высокой цене золотых слитков Рикардо Д. Сочинения. Т. И. М.: Государственное издательство по/1итической литературы, 1955. С. 331-390.

Рикардо Д. Высокая цена слитков - доказательство обесценения банкнот Рикардо Д. Сочинения. Т. II. М.: Государственное издательство политической литературы, 1955. С. 45-103.

Ashton T.S. and Sayers R.S. Papers in English Monetary History. Oxford: Clarendon Press, 1953.

Bagehot W. Lombard Street. New York: Arno Press, 1969.

Bloomfield A.I. Monetary Policy under the International Gold Standard. New York:

Federal Reserve Bank of New York, 1959. Bordo M. and Schwartz A.J. (eds.). A Retrospective of the Classical Gold Standard,

1821-1931. Chicago: University of Chicago Press, 1984. Clapham J.H. A History of the Bank of England. 2 vols. Cambridge: Cambridge

University Press, 1944. Cottrell P.L. Industrial Finance, 1830-1914. London: Methuen, 1980. De Cecco M. The International Gold Standard: Money and Empire. 2nd edn. London:

Frances Pinter, 1984. Fanno M. Le banche e il mercato monetario. Roma: Loescher, 1912. Feaveryear A. The Pound Sterling. 2nd edn. Oxford: Clarendon Press, 1963. Fetter F.W. Development of British Monetary Orthodoxy, 1717-1875. Cambridge:

Harvard University Press, 1965. Ford A.G. The Gold Standard, 1880-1914: Britain and Argentina. Oxford: Clarendon

Press, 1962.

Goodhart C.A.E. The Business of Banking, 1891-1914. London: Wiedenfeld and Nicholson, 1972.

Hilton B. Cash, Com and Commerce: the Economic Policies of the Tory Governments,

1815-1830. Oxford: Oxford University Press, 1977. Ingham G. Capitalism Divided? The City and Industry in British Social Development.

London: Macmillan, 1984. Keynes J.M. Indian Currency and Finance. In: The Collected Writings of J.M.Keynes.

Vol.1. London: Macmillan, 1971. Lindert P.H. Key Currencies and Gold, 1890-1913 Princeton Studies in

International Finance, no. 24. Princeton: Princeton University Press, 1969. Marshall A. Money, Credit and Commerce. London: Macmillan, 1923.

McCloskey D.N. and Zecher J.R. How the Gold Standard worked. In: J.Frenkel and H.G.Johnson (eds.). The Monetary Approach to the Balance of Payments Theory. Toronto: University of Toronto Press, 1976.

Mommsen T. Histoire de la monnaie romaine. Paris: Rollin et Feuardent, 1865.

Morgan E.V. The Theory and Practice of Central Banking, 1797-1913. London: Frank Cass, 1965.

Nogaro B. Lexperience bimetalliste du XIX= siecle Revue dEconomie Politique,

October 1908, vol. 22, no. 10, p. 641-721. Sayers R.S. Bank of England Operations, 1890-1914. London: P.S.Kng & Son, 1936. Supino C. II mercato monetario intemazionale. Milano: Hoepli, 1910. Thornton H. An Inquiry into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great

Britain. New York: Augustus Kelley, 1978. Triffm R. The Evolution of the Intemational Monetary System. Princeton Essays in

Intemational Finance, no. 12. Princeton: Princeton University Press, 1964. Williams D. The Evolution ofthe Steriing System. In: C.R.Wittlesley and J.S.G.Wilson

(eds.). Essays in Honour of R.S.Sayers. Oxford: Clarendon Press, 1968.