чали экспансию в сферу финансирования внешнеторговых операций. Наконец, они приступили к формированию своего собственного централизованного золотого резерва, представляющего собой альтернативу золотому резерву Банка Англии.

В целом, на протяжении последних 25 лет предвоенной эпохи золотого стандарта в британской финансовой системе наблюдались тенденция к отходу от единообразия и движение в сторону децентрализации. Клиринговые банки становились все более независимыми от Банка Англии. Часто - особенно в периоды кризисов - они буквально выбивали почву из-под ног финансового истеблишмента, изымая свои депозиты из финансовых институтов Сити. Тем самым они демонстрировали сюю мощь и требовали адекватного признания. Такая модель поведения особенно четко прослеживалась в ходе кризисов 1890, 1907 и 1914 гг. Эта тенденция подорвала единство финансовой элиты и в сочетании с рассмотренными выше экзогенными факторами способствовала дестабилизации золотого стандарта. Можно даже утверждать, что именно утрата британской финансовой системой своего единства и однородности привела к отмене золотого стандарта в июле 1914 г. Коллапс системы произошел задолго до того, как Британия была втянута в военный конфликт.

ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ И ЭКОНОМИСТЫ. Развитие теории золотого стандарта совпадает с развитием экономической теории. В целом мы уже отмечали ту роль, которую концепция товарных денег играла в теоретическом аппарате экономистов-классиков. Предложение товарных денег, спрос на них и их цены определяются законами Природы (частью которой является и человеческое поведение). Таким образом, предполагалось, что денежная экономика, основанная на «чистом» металлическом стандарте, будет пользоваться всеми преимуществами, обусловленными существованием денег, и в то же время будет свободна от многих недостатков, связанных с обращением «искусственных» денег, не имеющих металлического обеспечения. Для Давида Рикардо рекомендуемое им введение золотого стандарта означало не просто предотвращение узурпации Банком Англии полномочий в денежной сфере (которые Рикардо относил к сфере ответственности парламента); оно означало также привнесение в экономику стандарта - такого, как золото, - который служил бы хорошей аппроксимацией универсального мерила ценности. Рикардо хотел, чтобы ценовая система не испытывала влияния со стороны политической власти, - так, чтобы действие законов Природы не сталкивалось с какими бы то ни было препятствиями, а золото было бы распределено «между различными цивилизованными нациями земного шара соответственно состоянию их торговли и богатства, а следовательно, и соответственно числу и частоте платежей, которые им приходилось производить» (Рикардо, 1955 [1811], с. 48). В случае свободного международного движения золота такое перераспределение вскоре приведет к состоянию, когда каждая нация получит необходимое ей количество золота и его международный переток прекратится. Если все страны предпримут металли-

стические реформы и зафиксируют золотое содержание своих валют, в интервале между золотыми точками могут совершаться арбитражные операции, поддерживаюшие единообразие цен на золото. В рамках мировой экономической системы золото будет функционировать в качестве numeraire, причем одних арбитражных операций с золотом будет вполне достаточно для того, чтобы обеспечить единообразие мировых ценовых систем. В этих условиях отсутствовала бы потребность в арбитражных операциях с иными, более «габаритными» товарами, транспортировка которых связана с более высокими издержками. Это, разумеется, не означает, что международная торговля прекратится. Товары будут пересекать границы в соответствии с законом сравнительных преимуществ, а золотой стандарт будет гарантировать, что действие этого закона не будет искажено «нерегулируемым» предложением денег. «Регулирование», разумеется, в данном случае означает, что предложение бумажных денег будет зависеть от динамики золотых резервов института, их выпускающего. Представления Рикардо о функционировании мировой экономики, основанные на анализе системы товарных денег, быстро завоевало умы не только экономистов, но и политиков и интеллектуалов. Они конституировали научную систему политической экономии, ядром которой бьш золотой стандарт. На долю Джона Стюарта Милля и Альфреда Маршалла выпала задача уточнить эти представления о мировой экономике.

Милль очень тщательно проанализировал особенности функционирования режима товарных денег, меновая ценность которых равна издержкам их производства. Вместе с тем он очень четко подчеркнул роль имеющегося запаса золота по сравнению с его текущим или даже потенциальным приростом или сокращением. Устойчивость отношения золотого запаса к текущему потоку делает процесс полной корректировки достаточно длительным, так что по крайней мере в краткосрочном периоде уровень цен должен определяться спросом на деньги и их предложением. Однако Милль никогда не сомневался в том, что товарные деньги не смогут изменить структуру международного производства, соответствующую условиям бартерной торговли. В его глазах деньги являлись «изобретением, направленным на сокращение трения», подобно смазке механизма. Он всецело разделял мнение о том, что действие описанного Юмом механизма автоматического выравнивания торгового баланса будет иметь только номинальные последствия в случае открытия в какой-либо стране больших запасов золота. Это открытие приведет к росту цен в данной стране, а значит, к сокращению экспорта и увеличению импорта. Как следствие дефицит торгового баланса обеспечит отток золота за границу и возвращение цен в рассматриваемой стране к прежнему уровню. Однако, по мнению Милля, на реальный сектор будет оказывать влияние предоставление одной страной займа другой стране. В этом случае должен иметь место реальный трансферт.

Ни Милль, ни Маршалл не считали золотой стандарт идеальной системой. Оба автора выступали против биметаллизма, основанного на фиксированном соотношении между золотом и серебром. Они указы-

вали на возможность изменений относительных издержек производства этих металлов; такие изменения привели бы к росту редкости более дорогого металла и использованию для чеканки монет более дешевого. Таким образом, биметаллизму имманентно присуша нестабильность. Милль выступал за «усеченный» (limping) золотой стандарт, при котором золото было бы единственным законным денежным металлом, а выпуск серебряных денег осуществлялся бы исходя из рыночной цены серебра. В этих рекомендациях, несомненно, отражалась традиция, идущая еще от Джона Локка.

Творческий подход Маршалла к вопросам денежного стандарта проявился, помимо всего прочего, в разработке концепций «симеталлизма» и «табличного стандарта». В соответствии с первой валютной схемой (являвшейся отдаленной аналогией древнейшей лидийской денежной единицы, чеканившейся из электрона [природного сплава золота и серебра. - Примеч. пер.]) обмен бумажных денег может осуществляться только на слитки, содержащие золото и серебро в фиксированной пропорции. Маршалл полагал, что такая мера обеспечила бы определение стоимости бумажных денег на основе средней цены обоих металлов, тем самым интегрируя в единое денежное пространстю страны, придерживающиеся как золотого, так и серебряного стандарта. Легко видеть, что данная валютная схема Маршалла является предшественницей экю денежной единицы Европейской валютной системы.

В свою очередь, предлагавшийся Маршаллом табличный стандарт представлял собой возвращение к идее функционирования особых расчетных денег наряду с деньгами, выполняющими функцию средства платежа. Расчетные деньги служили бы для заключения долгосрочных контрактов, а их стоимость бьша бы увязана с «официальным индексом, отражающим усредненные изменения цен важнейших товаров» (Marshall, 1923, р. 36).

Что касается механизма выравнивания торгового баланса в условиях золотого стандарта, то его ключевой элемент Маршалл усматривал в растущей интеграции рынков капитала, отодвигающей на второй план факторы товарного арбитража и международного перетока золота. Это, разумеется, означало признание роли дифференциалов процентных ставок и обусловленных ими финансовых арбитражных операций, что, в свою очередь, вызывало возрастание роли банков (в том числе центральных).

Работы Дж.С. Милля, Маршалла и особенно Ирвинга Фишера знаменовали отход от «натуралистического» взгляда на мир, пронизывавшего работы Рикардо, а также его предшественников и последователей. Мир управляется не только естественными силами, познание которых составляет задачу экономиста и игнорирование которых неизбежно влечет за собой наказание. Золотой стандарт не является «научным методом» организации денежной системы. Подобно Маршаллу, Ирвинг Фишер подходил к оценке золотого стандарта скорее с исторических, чем с научных позиций. Само принятие системы золотого стандарта было результатом исторической случайности. Условия спроса и предложения золота и серебра нестабильны. Система не является соверщенной, но